הום דיפו הציגה תוצאות טובות מהצפוי ברבעון השני ושמרה על התחזית הפיננסית לשנת הכספים כולה. התוצאות מדגישות את עמידות ההוצאה על שיפוץ ותחזוקת הבית, גם כאשר שוק הדיור האמריקאי נותר מוגבל. עבור המשקיעים, הדוח מספק אינדיקציה חשובה לקשר בין הצריכה הפרטית, פעילות שוק הדיור, הריבית ורווחי החברות, במיוחד כאשר עלויות המימון הגבוהות ממשיכות לדחות עסקאות נדל”ן גדולות ופרויקטים משמעותיים לשיפוץ הבית.

פרויקטים קטנים מקזזים את חולשת שוק הדיור

הום דיפו דיווחה על הכנסות רבעוניות של 47.86 מיליארד דולר, עלייה של 5.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ומעל תחזית האנליסטים של כ-47.27 מיליארד דולר. הרווח המתואם עמד על 4.92 דולר למניה, לעומת צפי של 4.73 דולר.

המכירות בחנויות זהות עלו ב-1.7% ברמה הגלובלית וב-1.3% בארה”ב. עם זאת, מספר העסקאות מצד לקוחות ירד בכ-1%, כך שהוצאה ממוצעת גבוהה יותר סייעה לקזז את הירידה בתנועת הלקוחות.

הרכב הביקוש נותר משמעותי. הצרכנים ממשיכים להוציא על פרויקטים קטנים יחסית, בהם צביעה, גינון, מרפסות, עבודות אינסטלציה ותחזוקה. מנגד, עלויות המימון הגבוהות ומחירי הבתים הגבוהים ממשיכים להכביד על שיפוצים גדולים ועל הוצאות דיסקרציוניות. מצב זה מאפשר להום דיפו לשמור על צמיחת ההכנסות גם ללא התאוששות רחבה במחזור עסקאות הדיור, אך גם ממחיש את המגבלות של הביקוש הנוכחי.

התחזית משקפת ביטחון זהיר בסביבת דיור חלשה

הנהלת החברה הותירה ללא שינוי את התחזית לשנת הכספים 2026. היא צופה צמיחה של כ-2.5% עד 4.5% במכירות הכוללות וצמיחה של כ-0% עד 2% במכירות בחנויות זהות. הרווח המתואם המדולל למניה צפוי לצמוח בטווח שבין 0% ל-4%.

התחזית עולה בקנה אחד עם הערכת החברה כי שוק הדיור נותר חלש במיוחד, בעוד פעילות התיקונים והתחזוקה ובסיס הלקוחות המקצועיים ממשיכים לספק תמיכה לפעילות.

התאוששות משמעותית בהוצאות על שיפוצים גדולים עשויה להיות תלויה בשיפור רחב יותר ביכולת לרכוש דיור. הנהלת הום דיפו תיארה בעבר את סביבת הדיור כמעין “קפואה”, המאופיינת במחזור עסקאות נמוך ובפעילות מוגבלת בתחומים הקשורים לרכישה ולמכירה של בתים. ירידה בריבית המשכנתאות עשויה לשחרר בהמשך ביקוש שנדחה, אך עיתוי ההתאוששות והיקפה עדיין אינם ברורים.

ההשלכות על המשקיעים בישראל

עבור המשקיעים בישראל, תוצאות הום דיפו מספקות אינדיקציה רחבה יותר למצב הצרכן האמריקאי ושוק הדיור בארה”ב, שני מרכיבים מרכזיים במחזור הכלכלי הגלובלי. המכירות הטובות מהצפוי מצביעות על עמידות יחסית של הוצאות משקי הבית. עם זאת, הירידה במספר העסקאות והחולשה בפרויקטים גדולים ממחישות כי עלויות המימון הגבוהות עדיין מגבילות את הסגמנטים הרגישים יותר למחזור הכלכלי.

החברה מתמודדת גם עם סיכונים חיצוניים, בהם עלויות הקשורות למכסים, אינפלציה, הוצאות עבודה ושינויים בביטחון הצרכנים. הום דיפו ציינה כי החזרי מכסים צפויים לסייע בקיזוז חלק מלחצי העלויות, אך קיימת עדיין רגישות של המרווחים לשינויים במחירי התשומות ובמדיניות הסחר.

התחזית: התחזית לטווח הקצר עבור הום דיפו וסקטור שיפוץ הבית בארה”ב נותרת מאוזנת בזהירות. הוצאות עמידות על תיקונים, פעילות של קבלנים מקצועיים והקלה אפשרית בעלויות המשכנתאות עשויות לספק תמיכה. מנגד, לחצי נגישות הדיור עלולים להמשיך לדחות פרויקטים גדולים. המשקיעים צפויים לעקוב אחר נתוני הדיור, ריבית המשכנתאות, ביטחון הצרכנים ואיתותי המדיניות של ה-Fed כדי לזהות סימנים לכך ששוק הדיור הקפוא מתחיל להתאושש. עד לשיפור משמעותי יותר במדדים אלה, שמירת התחזית של החברה משקפת בעיקר עמידות עסקית ולא בהכרח התאוששות רחבה בשוק הדיור.