הגירעון המסחרי של ארצות הברית מזנק על רקע האצת היבוא

הגירעון המסחרי של ארצות הברית התרחב בחדות באוגוסט והגיע ל-105.6 מיליארד דולר, כאשר עסקים המשיכו לייבא סחורות על רקע שינויי מדיניות המכסים וביקוש מתמשך לציוד התומך בתשתיות הבינה המלאכותית. הגירעון גדל ב-13.8% לעומת 92.8 מיליארד דולר ביולי, לאחר עדכון הנתון, והגיע לרמתו הגבוהה ביותר מאז תחילת 2025.

הגידול נבע בעיקר מהאצה מחודשת ביבוא. ארצות הברית ייבאה באוגוסט סחורות ושירותים בהיקף של 420.8 מיליארד דולר, לעומת יצוא בהיקף של 315.2 מיליארד דולר. היבוא עלה ב-4.3%, קצב גבוה משמעותית מהעלייה של 1.4% ביצוא.

הסחר עלול להכביד על הצמיחה ברבעון השלישי

היקף הגידול ביבוא משמעותי עבור התחזית הכלכלית הרחבה, משום שהסחר נטו הוא מרכיב בתוצר המקומי הגולמי. Capital Economics העריכה כי הזינוק החד ביבוא עשוי להביא לכך שהצמיחה בתוצר ברבעון השלישי תהיה נמוכה משמעותית מהתחזית הנוכחית שלה, העומדת על 4%, כאשר הנתון השנתי עשוי להתקרב ל-2.5%.

חברת המחקר ציינה גם כי העלייה ביבוא הסחורות הייתה רחבה יחסית, כך שהסחר נטו נותר גורם מכביד על הצמיחה הכלכלית הכוללת. נתוני אוגוסט מוסיפים אפוא גורם נגד משמעותי מול תחומים אחרים של הפעילות הכלכלית במהלך הרבעון.

תשתיות AI ממשיכות לשמור על יבוא המוליכים למחצה ברמה גבוהה

תשתיות הבינה המלאכותית נותרו בולטות בנתוני הסחר, כאשר חברות טכנולוגיה המשיכו לייבא ציוד ורכיבים הנדרשים להרחבת מרכזי הנתונים. יבוא המוליכים למחצה גדל במהלך החודש ב-2.4 מיליארד דולר, בעוד שיבוא אביזרי מחשב ירד ב-1.6 מיליארד דולר.

אף שהיבוא הכולל הקשור ל-AI נותר כמעט ללא שינוי לעומת יולי, הוא עדיין נמצא ברמות גבוהות. הנתונים מצביעים על כך שהמשך הרחבת תשתיות המחשוב מייצר ביקוש משמעותי לסחר חוצה גבולות, גם כאשר קטגוריות יבוא אחרות משתנות.

האנרגיה והזהב תרמו גם הם לעלייה בערך היבוא

אספקה לתעשייה הייתה מקור מרכזי נוסף לגידול. יבוא הנפט הגולמי עלה ב-3.3 מיליארד דולר, בעוד שיבוא הזהב הלא-מוניטרי גדל ב-3.1 מיליארד דולר. עליות אלה תרמו לגידול הרחב יותר ביבוא הסחורות ודחפו את גירעון הסחורות ל-136.57 מיליארד דולר.

מאזן השירותים נותר כמעט ללא שינוי, ולכן הזינוק ביבוא הסחורות הפיזיות היה הגורם המרכזי להידרדרות בנתון הכולל של מאזן הסחר.

מקסיקו, קנדה וסין נותרות במוקד

הנתונים לפי מדינות הראו כי ארצות הברית המשיכה לרשום גירעונות מסחריים משמעותיים מול כמה משותפות הסחר המרכזיות שלה. מקסיקו רשמה את הגירעון הגדול ביותר באוגוסט, בהיקף של 27.7 מיליארד דולר. הגירעון מול קנדה התרחב ב-4.1 מיליארד דולר ל-7.1 מיליארד דולר, על רקע החרפת המתיחות המסחרית בין שתי המדינות במהלך החודש.

גם הגירעון של ארצות הברית מול סין גדל והגיע ל-16.4 מיליארד דולר, לעומת 15.2 מיליארד דולר ביולי. נתוני אוגוסט קדמו להארכת הפסקת האש המסחרית הקיימת בין ארצות הברית לסין, ולכן נתוני הסחר העתידיים יהיו תלויים בהתפתחות המשא ומתן ובהסדרי המכסים בין שתי המדינות.

מבט קדימה

נתוני הסחר של אוגוסט ממקדים את תשומת הלב במאזן שבין ביקוש חזק ליבוא לבין תרומת היצוא נטו לצמיחה הכלכלית בארצות הברית. המשקיעים יעקבו אחר השאלה האם הזינוק ביבוא יימשך לאחר שינויי המכסים האחרונים, או שהיקפו יתחיל להתמתן ככל שהחברות יתאימו את שרשראות האספקה ואת החלטות הרכש שלהן. במקביל, המשך הביקוש למוליכים למחצה ולמרכזי נתונים עשוי להשאיר קטגוריות יבוא מסוימות ברמות גבוהות. דוחות הסחר הבאים יספקו אפוא אינדיקציה חשובה לשאלה האם ההידרדרות באוגוסט משקפת האצה זמנית, או שינוי רחב יותר בתחזית הסחר והצמיחה של ארצות הברית.