מניות אירופה צפויות להיפתח בעליות ביום רביעי, כאשר משקיעים מגיבים לאמון הגובר שהפדרל ריזרב האמריקאי יוריד את הריבית בדצמבר – התפתחות שמכתיבה את הטון בשווקים הגלובליים. עם שיפור בסנטימנט ברחבי העולם — מוול סטריט ועד אסיה — סוחרים באירופה פותחים את יום המסחר כשהם מאזנים בין האופטימיות המוניטרית מחו״ל לבין אי־הוודאות המקומית לקראת תקציב הסתיו המכריע של בריטניה.

מומנטום הורדת הריבית מזין פתיחה חיובית בשווקי אירופה

החוזים העתידיים מצביעים על פתיחה חזקה במדדי אירופה המרכזיים. מדד ה־FTSE 100 הבריטי צפוי לעלות ב־0.25%, מדד ה־DAX הגרמני ייפתח לפי הצפי בעלייה של 0.7%, מדד ה־CAC 40 הצרפתי צפוי לעלות ב־0.67%, ומדד ה־FTSE MIB האיטלקי צפוי לטפס ב־0.64%, לפי נתוני IG. העלייה המסונכרנת משקפת עד כמה שווקי אירופה תלויים בציפיות למדיניות המוניטרית של ארה״ב בתקופה של רגישות גלובלית מוגברת למדיניות.

השווקים מייחסים כעת כמעט 85% הסתברות להורדת ריבית של 25 נקודות בסיס בישיבת הפד ב־9–10 בדצמבר. שינוי זה הואץ בעקבות דבריו האחרונים של נשיא הפד של ניו יורק, ג׳ון ויליאמס, שהדגיש כי יש מקום להפחתת ריבית בטווח הקרוב נוכח סימני ההתקררות בכלכלה האמריקאית. עבור משקיעים אירופיים, הצפי לירידה בעלויות המימון בארה״ב משמעותי במיוחד — הוא מפחית לחץ על תנאים פיננסיים גלובליים ומחזק את תיאבון הסיכון לאחר תקופה של תנודתיות.

אי־הוודאות סביב הנהגת הפד מוסיפה משתנה חדש

מוקד תשומת הלב של המשקיעים מופנה גם להנהגה העתידית של הפדרל ריזרב. שר האוצר האמריקאי, סקוט בסנט, אמר ל־CNBC כי יש “סיכוי טוב מאוד” שהנשיא דונלד טראמפ ימנה יו״ר פד חדש לפני חג המולד. בשווקים גוברת התפיסה כי מנהל המועצה הלאומית לכלכלה בבית הלבן, קווין האסט, הוא המועמד המוביל, לאחר דיווח של בלומברג כי צבר תנופה בתהליך הבחירה.

האסט, הידוע כתומך בהורדת ריבית, נתפס כמי שעשוי לקדם שינוי יוני במדיניות הפד. מבחינת שווקי אירופה, המשמעות מרחיבה מעבר לתנועות מטבע: עמדה יונית מבנית של הפד עשויה לעצב מחדש את זרימת ההון הגלובלית, להשפיע על שוקי האג״ח, ולשנות את תחזית הצמיחה בטווח הקרוב ברחבי גוש האירו ובריטניה.

שווקי בריטניה מתכוננים לתקציב הסתיו הגורלי

בעוד הסנטימנט הגלובלי נותר תומך, גורמים מקומיים צפויים לקבוע את מסלול שווקי בריטניה. תקציב הסתיו, שיוצג על ידי שרת האוצר רייצ’ל ריבס בשעה 12:30 לפי שעון לונדון, צפוי לכלול העלאות מס נרחבות כאשר הממשלה שואפת לעמוד בכללי הפיסקאליים העצמיים שנקבעו — amid widening budget gap (correct Hebrew translation below). בשל פער תקציבי הולך וגדל.

המשקיעים נערכים למסלול פיסקאלי הדוק, כאשר ריבס מנסה להשיב אמון בניהול הכספי הציבורי. האיזון בין משמעת תקציבית לתמיכה בצמיחה יהיה במרכז תשומת הלב בשווקים, שכבר מתמודדים עם צמיחה מדשדשת, פריון חלש ורגישות גבוהה לשינויים בריבית.

בהיעדר דוחות רווח או נתונים כלכליים משמעותיים נוספים באירופה, החשיבות של פרטי התקציב גוברת — והוא יהפוך לגורם המניע העיקרי לפוזיציות בשווקים הבריטיים, הן במניות והן במטבע.

שוק שמנסה לפנות דרך קדימה — אך הסיכונים נשארים

בעוד אירופה ממשיכה את המומנטום החיובי שמוביל את שווקי המניות הגלובליים, המשך הראלי ייקבע על פי השאלה האם הפד אכן יספק את הורדת הריבית בדצמבר, ואיך תקציב הסתיו של בריטניה יעצב את תחזית הצמיחה המקומית. השווקים נכנסים לתקופה שבה אותות מוניטריים גלובליים מצטלבים עם החלטות פיסקאליות מקומיות — תהליך היוצר הן הזדמנויות והן אי־ודאות חדשה. לעת עתה, האופטימיות שולטת, אך היציבות תלויה בביצועי המדיניות בשבועות הקרובים.