טסלה הפתיעה את המשקיעים עם נתוני מסירות חזקים במיוחד ברבעון השני, כאשר עקפה בפער ניכר את תחזיות האנליסטים והציגה סימנים ברורים להתאוששות בביקוש לרכביה החשמליים. למרות הביצועים התפעוליים המרשימים, מניית החברה ירדה לאחר פרסום הנתונים, על רקע מימושי רווחים והערכות כי חלק מהביקוש הושפע מגורמים זמניים. עם זאת, הנתונים מחזקים את ההערכה כי החברה חוזרת למסלול צמיחה במספר שווקים מרכזיים ומבססת את מעמדה להמשך התרחבות.

המסירות עקפו את התחזיות בפער משמעותי

טסלה דיווחה על מסירת 480,126 כלי רכב במהלך הרבעון השני, הרבה מעל תחזית הקונצנזוס של 397,466 כלי רכב שנאספה על ידי Bloomberg, ואף מעבר להערכת הקונצנזוס של החברה עצמה, שעמדה על כ-406 אלף כלי רכב.

מדובר בעלייה של 25% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ובזינוק של 34% בהשוואה לרבעון הראשון של השנה – אחד משיעורי ההתאוששות המרשימים ביותר שרשמה החברה בשנים האחרונות.

ההתאוששות מגיעה לאחר תקופה מאתגרת שכללה את המעבר לייצור גרסת Model Y המחודשת, לצד פגיעה בביקושים שנבעה גם מהתגובות הציבוריות לפעילותו הפוליטית של מנכ”ל החברה, אילון מאסק. נתוני הרבעון האחרון מעידים כי אותם גורמי לחץ נחלשו משמעותית, כאשר הייצור והביקוש חזרו למגמת צמיחה.

אירופה וסין הובילו את ההתאוששות, בעוד ארה”ב ממשיכה להתמודד עם אתגרים

עיקר הצמיחה הגיע מהשווקים הבינלאומיים.

באירופה נרשמו כ-28,610 רכבי טסלה במהלך התקופה, עלייה של כמעט 108% לעומת השנה שעברה. בחמשת החודשים הראשונים של השנה הסתכמו הרישומים ביותר מ-118 אלף כלי רכב, גידול של 57% לעומת התקופה המקבילה.

בתחומי האיחוד האירופי בלבד זינקו רישומי החברה בחודש מאי ביותר מ-150%, נתון המעיד על התאוששות משמעותית בביקוש, למרות הדיון הציבורי המתמשך סביב עמדותיו הפוליטיות של מאסק.

גם השוק הסיני המשיך לתרום באופן משמעותי לתוצאות החברה וסייע לקזז את החולשה בארצות הברית.

בארה”ב ממשיך הביקוש להיות מושפע מביטול הטבות המס הפדרליות לרכישת רכב חשמלי. לפי הערכות חברת המחקר Cox Automotive, מכירות טסלה בארצות הברית ירדו בכ-20% בעקבות ביטול הסובסידיות הממשלתיות. עם זאת, הצמיחה בשווקים הבינלאומיים יותר מאיזנה את הירידה בשוק המקומי, והדגישה את פיזור מקורות ההכנסה של החברה.

המשקיעים מתמקדים בשווי החברה למרות הנתונים החזקים

לצד נתוני המסירות, טסלה דיווחה גם על פריסת מערכות אגירת אנרגיה בהיקף של 13.5 גיגה-ואט שעה (GWh) במהלך הרבעון. הנתון היה מעט נמוך מהתחזית הפנימית של 13.8 GWh, אך גבוה ביותר מ-50% לעומת 8.8 GWh ברבעון הקודם.

המשך הצמיחה בפעילות האנרגיה של החברה מחזק את מעמדה כמנוע צמיחה נוסף מעבר לעסקי הרכב.

למרות הנתונים החיוביים, מניית טסלה ירדה לאחר פרסום הדוח. לדברי ג’ין מנסטר, שותף מנהל ב-Deepwater Asset Management, המשקיעים התייחסו לדוח כאירוע קלאסי של “קנה על השמועה, מכור עם פרסום החדשות”.

לדבריו, חלק מהחששות נבעו מהאפשרות שמחירי הדלק הגבוהים תרמו באופן זמני לביקוש לרכבים חשמליים, וכן מהשאלה האם ההשפעה השלילית של המחלוקות הפוליטיות סביב מאסק אכן חלפה לחלוטין.

עם זאת, מנסטר סבור כי המשבר שעבר על שוק הרכב החשמלי מאז תחילת 2024 מתקרב לסיומו, וכי גם לאחר נטרול גורמים זמניים, קצב הצמיחה במסירות של טסלה היה גבוה משמעותית מהתחזיות המוקדמות.

מבט קדימה

המשקיעים יתמקדו כעת בפרסום הדוחות הכספיים הקרובים של טסלה כדי לבחון האם העלייה במסירות תתורגם גם לשיפור ברווחיות ובשיעורי הרווח הגולמי. המשך הצמיחה באירופה ובסין, הרחבת פעילות אגירת האנרגיה ויכולתה של החברה לשמור על אסטרטגיית תמחור תחרותית מבלי לפגוע משמעותית בשולי הרווח, צפויים להוות גורמי מפתח בהערכת ביצועי החברה בטווח הארוך.