Intuitive Surgical מושכת מחדש את תשומת לבם של אנליסטים בוול סטריט, הממשיכים להעריך את פוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח של תחום הניתוחים הרובוטיים. בית ההשקעות BMO Capital החל לסקר את החברה בהמלצת Outperform ובמחיר יעד של 518 דולר, תוך שהוא מצביע על תחילתו של מחזור השדרוג למערכת da Vinci 5 כמנוע צמיחה מרכזי. אף שחלק מבתי ההשקעות הפחיתו לאחרונה את מחירי היעד על רקע חששות רחבים יותר בענף הבריאות, מרבית האנליסטים סבורים כי מודל ההכנסות החוזרות של Intuitive Surgical והמשך הגידול במספר הפרוצדורות ברחבי העולם תומכים בתחזית חיובית לטווח הארוך.

מחזור המוצרים החדש צפוי לתמוך בצמיחה ארוכת הטווח

אנליסט BMO Capital, ויק צ’ופרה, מעריך כי Intuitive Surgical נמצאת בראשיתו של מחזור משמעותי של החלפת מערכות, המתמקד בפלטפורמת הניתוח הרובוטי החדשה da Vinci 5. בתי חולים המשדרגים מערכות קיימות ומרחיבים את יכולות הניתוח הרובוטי צפויים לתמוך בביקוש מתמשך לציוד רפואי בשנים הקרובות.

מעבר למכירת המערכות עצמן, מודל הפעילות של החברה נשען על הכנסות חוזרות ממכשירים כירורגיים, אביזרים, חוזי שירות ושימוש שוטף במערכות במהלך ניתוחים. ככל שיותר בתי חולים יאמצו ניתוחים רובוטיים בתחומי רפואה נוספים ובשווקים בינלאומיים, כל מערכת חדשה המותקנת צפויה לייצר מקור הכנסה מתמשך, הרבה מעבר למכירתה הראשונית.

שילוב זה של מכירות ציוד לצד הכנסות חוזרות מעניק לחברה נראות גבוהה יותר של הרווחים בהשוואה ליצרניות מסורתיות רבות של ציוד רפואי.

האנליסטים מאזנים בין אופטימיות לסיכונים בטווח הקצר

לצד ההערכה האופטימית של BMO Capital, אנליסטים אחרים נוקטים גישה זהירה יותר. בית ההשקעות Evercore ISI הפחית לאחרונה את מחיר היעד שלו למניה אך הותיר את ההמלצה על Neutral, תוך שהוא מציין כי היקף הפרוצדורות בענף הטכנולוגיה הרפואית נותר בריא, אך רמת הציפיות בשוק עדיין גבוהה.

גם Bank of America הפחית במתינות את מחיר היעד, אך חזר על המלצת Buy. אנליסטים בבנק הצביעו על מגמות שימוש מתונות יותר בחלק ממוסדות הבריאות ועל האפשרות שלחצי האינפלציה יגבילו את התרחבות שולי הרווח בשנים הקרובות.

פערי הגישות בין האנליסטים משקפים בעיקר שיקולי תמחור ולא חששות באשר למעמדה התחרותי של Intuitive Surgical. מרביתם ממשיכים לראות בניתוחים רובוטיים שוק בעל פוטנציאל צמיחה מבני, גם אם דפוסי ההשקעה של בתי החולים ימשיכו להיות תנודתיים בטווח הקצר.

קצב הגידול במספר הפרוצדורות ימשיך להיות המדד המרכזי

עבור המשקיעים, קצב הגידול במספר הפרוצדורות המבוצעות באמצעות מערכות da Vinci נותר המדד החשוב ביותר. כל ניתוח נוסף המבוצע באמצעות המערכת מייצר הכנסות חוזרות ממכשירים מתכלים ומוצרים חד-פעמיים, ובמקביל מחזק את תלות הלקוחות בפלטפורמה של החברה.

פוטנציאל הצמיחה קיים גם מחוץ לארצות הברית, שם שיעור החדירה של ניתוחים רובוטיים עדיין נמוך משמעותית. בנוסף, הרחבת השימוש למומחיות רפואיות נוספות מגדילה את השוק הפוטנציאלי של החברה ותומכת בביקוש עתידי למערכות חדשות.

עם זאת, בתי החולים ממשיכים לבחון בזהירות את הוצאות ההון שלהם על רקע עלויות מימון גבוהות וסביבת החזרים רפואיים משתנה. לכן, יכולתה של הנהלת החברה לשמר את קצב הצמיחה במספר הפרוצדורות ולהאיץ את אימוץ מערכת da Vinci 5 צפויה להיות גורם מרכזי בביצועיה הפיננסיים בעתיד.

מבט קדימה

המשקיעים יתמקדו בדוחות הכספיים הקרובים כדי לקבל עדכונים בנוגע למספר המערכות החדשות שהותקנו, היקף הפרוצדורות, התרחבות הפעילות הבינלאומית וקצב האימוץ של פלטפורמת da Vinci 5. אף שהוויכוח סביב שווי החברה נמשך, מעמדה המוביל של Intuitive Surgical בתחום הניתוחים הרובוטיים ומודל ההכנסות החוזרות שלה ממשיכים למצב אותה כאחת מחברות הצמיחה הבולטות והנמצאות במעקב הצמוד ביותר בענף הבריאות.