שוקי הנפט הגולמי נותרים רגישים מאוד להתפתחויות הן בצד ההיצע והן במישור הדיפלומטי. מחיר הנפט עלה ל-94.54 דולר לחבית ב-28 בספטמבר, גם כאשר חידוש הפעילות בנתיב יצוא סעודי מרכזי סייע להפחית חלק מהחששות המיידיים מפני שיבושים. השוק ממשיך לאזן בין חזרת האספקה מסעודיה לבין אי-הוודאות סביב מצר הורמוז.

חידוש פעילות הצינור הסעודי מפחית את לחץ האספקה

סעודיה חידשה את משלוחי הנפט דרך צינור East-West לאחר שתיקנה נזקים שנגרמו מתקיפות רחפנים מוקדם יותר החודש. כ-3.5 מיליון חביות נפט ביום זורמות כעת דרך המערכת, ובכך שוחזר נתיב חלופי חשוב ליצוא הנפט הסעודי.

חידוש הפעילות עשוי להפחית חלק מחששות האספקה שתמכו במחירי הנפט בתקופה האחרונה של סיכון גיאופוליטי מוגבר. עם זאת, עבור הסוחרים, תמונת השיבושים הרחבה יותר עדיין תלויה בהתפתחויות ברחבי המזרח התיכון ובזמינותם של נתיבי הובלה חלופיים.

השיחות על מצר הורמוז נותרות משתנה מרכזי בשוק

תשומת הלב מופנית גם למאמצים הדיפלומטיים סביב מצר הורמוז, כאשר מתווכים צפויים לקיים שיחות נפרדות עם גורמים אמריקאיים ואיראניים. נתיב השיט נותר בעל חשיבות מיוחדת לשוקי האנרגיה העולמיים, ולכן כל התקדמות אמינה לקראת פתיחתו מחדש עשויה להיות משמעותית עבור ציפיות האספקה.

מחירי הנפט הגיבו שוב ושוב לכותרות סביב המשא ומתן. תקוות להתקדמות שיפרו בעבר את הסנטימנט, לפני שהשיחות נתקעו והותירו את הסוחרים רגישים מאוד להצהרות חדשות משני הצדדים. טהרן גם הבהירה כי היא ממשיכה לעמוד מאחורי הצעה קודמת שנדחתה על ידי נשיא ארה״ב Donald Trump.

הנפט שומר על עלייה שנתית משמעותית

למרות ההקלה האחרונה בחששות האספקה, מחיר הנפט נותר גבוה משמעותית מהרמה שנרשמה לפני שנה. מחיר הייחוס עלה ב-10.23% במהלך החודש האחרון וב-48.99% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, לפי נתוני השוק שסופקו.

היקף העליות מדגיש עד כמה הסיכון הגיאופוליטי ואי-הוודאות סביב האספקה השפיעו על שוקי האנרגיה. במקביל, חידוש הפעילות בצינור ממחיש עד כמה שינויים בנתיבי האספקה הפיזיים יכולים לשנות במהירות את הערכת השוק לגבי הסיכונים בטווח הקרוב.

מה עשוי להניע את המהלך הבא?

כיוון מחירי הנפט בהמשך עשוי להיות תלוי בשאלה האם המאמצים הדיפלומטיים יובילו לשינויים ממשיים בתנאי האספקה. פתיחה מחדש של מצר הורמוז עשויה להפחית חלק מהפרמיה הגיאופוליטית המגולמת במחירי הנפט, בעוד משא ומתן שייקלע למבוי סתום או שיבושים מחודשים עלולים להשאיר את חששות האספקה ברמה גבוהה.

עבור המשקיעים ומשתתפי שוק האנרגיה, המשתנים המרכזיים נותרו שיקום תשתיות ההובלה, אמינות זרימות היצוא מסעודיה והתקדמות השיחות בין ארה״ב לאיראן. כאשר מחיר הנפט עדיין קרוב ל-95 דולר לחבית וגבוה בכמעט 49% מהרמה שלפני שנה, להתפתחויות דיפלומטיות נוספות עשויה להיות השפעה משמעותית על ציפיות השוק.