שוקי המניות בארה”ב נסחרו במגמה מעורבת ב־3 ביולי, כאשר המשקיעים הגדילו את החשיפה לחברות בלו־צ’יפ מבוססות והפחיתו השקעות במניות טכנולוגיה בעלות שיעורי צמיחה גבוהים. הפער בין ביצועי המדדים המרכזיים משקף סביבת שוק שבה רוטציית הסקטורים הפכה לגורם משמעותי יותר מכיוון השוק הכולל.

בעוד שמדד דאו ג’ונס רשם עליות חדות במהלך המסחר, מדד נאסד”ק, המאופיין במשקל גבוה של מניות טכנולוגיה, ירד. מגמה זו משקפת העדפה של המשקיעים לחברות בעלות רווחיות יציבה, תזרימי מזומנים חזקים ומאפיינים דפנסיביים, על רקע בחינת ציפיות הריבית ועונת הדוחות המתקרבת.

מניות בלו־צ’יפ מובילות את השוק

מדד דאו ג’ונס עלה ב־1.14 אחוז לרמה של 52,900.07 נקודות, ובכך היה למדד האמריקאי בעל הביצועים הטובים ביותר במהלך יום המסחר. העלייה משקפת ביקוש מחודש מצד משקיעים מוסדיים לחברות מבוססות בעלות פעילות מגוונת ורווחיות עקבית, תוך איזון בין פוטנציאל הצמיחה לבין רמות התמחור.

במקביל, מדד S&P 500 נסחר כמעט ללא שינוי ברמה של 7,483.24 נקודות, כאשר העליות במגזרי התעשייה והסקטורים הדפנסיביים קוזזו על ידי חולשה במניות הטכנולוגיה. ביצועיו המתונים של המדד מדגישים כי הקצאת ההון בין הסקטורים, ולא שינוי בסנטימנט הכולל, היא הגורם המרכזי המניע את השוק בתקופה הנוכחית.

גם מחוץ לארצות הברית נרשמה מגמה חיובית. מדד S&P/TSX Composite בקנדה עלה ב־0.68 אחוז לרמה של 35,205.81 נקודות, ואילו מדד IBOVESPA בברזיל התחזק ב־0.29 אחוז לרמה של 173,282.34 נקודות. נתונים אלה מצביעים על המשך עניין מצד המשקיעים בשוקי המניות בצפון ובדרום אמריקה, למרות הפערים בביצועי הסקטורים בארה”ב.

לחצי מימוש פוגעים במניות הטכנולוגיה ובמניות הקטנות

הביצועים החלשים ביותר במהלך יום המסחר נרשמו במדד נאסד”ק, שירד ב־0.80 אחוז לרמה של 25,832.67 נקודות. נראה כי מימושי רווחים במניות טכנולוגיה ובחברות הקשורות לבינה מלאכותית הכבידו על המדד, לאחר תקופה ממושכת של ביצועי יתר.

גם מדד Russell 2000 ירד ב־0.55 אחוז לרמה של 2,996.11 נקודות, נתון המשקף זהירות מתמשכת כלפי חברות בעלות שווי שוק קטן, הרגישות יותר לעלויות המימון ולהתפתחויות בכלכלה המקומית. המשקיעים ממשיכים להעדיף חברות בעלות מאזנים חזקים ורווחיות צפויה, כל עוד אי־הוודאות סביב המדיניות המוניטרית נמשכת.

למרות הירידות האחרונות, מגזר הטכנולוגיה ממשיך להיחשב לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של השוק בטווח הארוך. עם זאת, המסחר האחרון מצביע על גישה בררנית יותר מצד המשקיעים, המתמקדים באיכות הרווחים, במשמעת תמחור וביכולת לייצר תזרים מזומנים יציב.

ירידה בתנודתיות תומכת ביציבות השווקים

למרות החולשה במניות הצמיחה, סנטימנט המשקיעים נותר חיובי יחסית. מדד התנודתיות VIX, המכונה לעיתים “מדד הפחד” של וול סטריט, ירד ב־1.36 אחוז לרמה של 15.93, נתון המעיד על ציפיות להמשך תנודתיות מתונה בשוק.

גם מדד הדולר האמריקאי נחלש ב־0.04 אחוז לרמה של 100.82. דולר חלש יותר עשוי לתמוך בחברות אמריקאיות בעלות פעילות בינלאומית, באמצעות שיפור כושר התחרות של היצוא והגדלת ערכן של ההכנסות מחו”ל לאחר המרתן לדולרים.

עבור משקיעים ישראלים, ההתפתחויות הללו רלוונטיות במיוחד משום שחברות רבות הנסחרות בבורסה בתל אביב מחזיקות חשיפה משמעותית לשוקי הטכנולוגיה, הבריאות, הסייבר והתעשייה בארה”ב. המשך רוטציית הסקטורים בוול סטריט עשוי להשפיע על זרימת ההון לחברות הטכנולוגיה הישראליות, ובמקביל ליצור הזדמנויות השקעה בענפים דפנסיביים ובחברות המחלקות דיבידנדים.

בהמשך הדרך, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר פרסום נתוני המאקרו, הדוחות הכספיים והצהרות בכירי הפדרל ריזרב, במטרה להעריך את כיוון הריבית ואת קצב הצמיחה הכלכלית. המעבר בין מניות טכנולוגיה למניות ערך עשוי להמשיך להיות אחד הנושאים המרכזיים בשווקים בשבועות הקרובים, לצד ההתפתחויות בתשואות האג”ח, בשער הדולר וברמת התנודתיות. אף שהמסחר הנוכחי שיקף אמון מחודש בחברות הבלו־צ’יפ, המשך המגמה יהיה תלוי בביצועי החברות, ביציבות המאקרו־כלכלית וביכולתו של המגזר העסקי בארה”ב להמשיך ולהציג צמיחה ורווחיות בסביבה הכלכלית המשתנה.