המכירות הקמעונאיות בעונת החגים בארה”ב צפויות לעלות ב-4.5% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד במהלך שני החודשים האחרונים של 2026, ולרשום את קצב הצמיחה החזק ביותר מאז 2021, על פי מחקר מחטיבת Business and Economics Insights של Visa. התחזית מצביעה על עמידות צרכנית מתמשכת למרות מחירים גבוהים, ובמקביל מדגישה הבדלים באופן שבו משקי בית מקצים תקציבי חגים בין מוצרים, חוויות ונסיעות.

הוצאות הצרכנים מציגות עמידות מתמשכת

מחקרה של Visa מעיד על כך שצמיחת ההכנסות ועושר משקי הבית ממשיכים לספק בסיס חשוב להוצאות הצרכנים. אף שאינפלציה נותרת גורם בהחלטות רכישה, הצרכנים נראים ערוכים לשמור על רמות הוצאה חזקות יחסית בחגים בעת שהשנה מתקרבת לתקופת הקניות הסופית שלה.

מייקל בראון, הכלכלן הראשי לארה”ב ב-Visa, אמר כי צמיחת ההכנסות נותרת בסיס חשוב להוצאות, בעוד מחירים גבוהים יותר ממשיכים להשפיע על המקומות שאליהם צרכנים מפנים את תקציבי החגים שלהם. השילוב מרמז כי חוסנם של הכספים במשקי הבית נותר משקל נגד חשוב ללחץ האינפלציוני המתמשך.

התחזית תואמת גם לביצועים האחרונים של רשתות התשלומים הגדולות. הן Visa והן Mastercard עקפו את ציפיות הרווח לרבעון שהסתיים ב-30 בספטמבר, תוך הדגשת עמידות מתמשכת בהוצאות הצרכנים ובפעילות התשלומים.

תקציבי החגים עולים למרות מחירים גבוהים יותר

הצרכנים צפויים להוציא השנה בממוצע 777 דולר על מתנות לחגים, בהשוואה ל-736 דולר ב-2025. נתון זה מייצג עלייה של 5.6%, המצביעה על כך שמשקי בית מתכננים תקציבים נומינליים גדולים יותר גם בעודם ממשיכים להסתגל למחירים גבוהים יותר.

עם זאת, הוצאות חזקות יותר אינן אומרות בהכרח שהצרכנים מתעלמים מהאינפלציה. המחקר מעלה כי הקונים נשארים בררנים לגבי המקומות שאליהם הולך כספם, כאשר רמות המחירים משפיעות על הרכב רכישות החגים. הדבר עשוי לתמוך בקמעונאים המספקים מוצרים התואמים את סדרי העדיפויות של משקי הבית, ובמקביל לייצר לחץ גדול יותר על קטגוריות מותרות שבהן לצרכנים יש גמישות רבה יותר לצמצם הוצאות.

מוצרים ממשיכים להקדים חוויות

העדפות ההוצאה מצביעות גם על דגש מתמשך על רכישות חג מסורתיות. יותר ממחצית מהצרכנים שהשתתפו בסקר הביעו העדפה לנסיעות ולאירועים, אך רק 15% אמרו כי יתעדפו רכישת חוויות, לעומת 27% המתכננים לרכוש מתנות פיזיות.

הפער מדגיש הבחנה בין מה שצרכנים היו רוצים להוציא עליו כסף לבין המקומות שאליהם צפויים להיות מופנים תקציבי החגים בפועל שלהם. מתנות פיזיות עשויות להישאר מרכיב בולט יותר בהוצאות החגים גם כאשר צרכנים מביעים עניין בחוויות, מה שמשקף אולי את המגבלות המעשיות שיוצרים המחירים הגבוהים.

פערי הכנסה מעצבים את תחזית החגים

תחזית ההוצאות אינה אחידה בין משקי הבית. על פי המחקר, רק משקי בית המשתכרים מעל 200,000 דולר הגדילו את הוצאות הטיסות לחגים, בעוד שקבוצות בעלות הכנסה נמוכה יותר הפחיתו את ההזמנות שלהן.

הסתעפות זו מדגישה את ההשפעה הלא אחידה של מחירים גבוהים יותר, ומצביעה על כך שעמידות צרכנית מצטברת יכולה להסוות הבדלים משמעותיים בהתנהגות משקי הבית. לצרכנים בעלי הכנסה גבוהה יותר עשויה להיות גמישות רבה יותר לשמור על הוצאות מותרות, בעוד שמשקי בית בעלי הכנסה נמוכה יותר נותרים רגישים יותר לעליות מחירים ועשויים לתעדף רכישות חיוניות או מסורתיות.

במבט קדימה, עונת החגים תספק מבחן חשוב לעוצמתו ולרוחבו של הביקוש הצרכני בארה”ב. המשקיעים יעקבו אחר המכירות הקמעונאיות, היקפי התשלומים ודפוסי ההוצאה בכל קבוצות ההכנסה כדי לקבוע האם צמיחת ההכנסות יכולה להמשיך לקזז את האינפלציה. התוצאות עשויות לספק גם איתותים רחבים יותר על בריאותה של כלכלת ארה”ב בעת ששנת 2026 מתקרבת לסיומה.