שוקי המניות בארצות הברית סיימו את השבוע בעליות חדות, כאשר מדד S&P 500 ננעל בשיא חדש לאחר שנתוני שוק העבודה החלשים מהצפוי חיזקו את ההערכות כי הפדרל ריזרב יותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטתו הקרובה בספטמבר. שילוב של דוחות כספיים חזקים, ירידה בחששות מהמשך הידוק מוניטרי ואופטימיות מתמשכת סביב תחום הבינה המלאכותית המשיך לתמוך בראלי של וול סטריט.

תגובת השוק ממחישה כי המשקיעים ממשיכים לתגמל חברות המציגות צמיחה ברווחים, ובמקביל מפרשים נתונים כלכליים מתונים כתומכים במדיניות מוניטרית מרחיבה יותר, ולא כאיתות מיידי להאטה חריפה בכלכלה. גם ההתפתחויות הגיאופוליטיות במזרח התיכון תרמו לשיפור בסנטימנט.

הציפיות לריבית דוחפות את המדדים לשיאים חדשים

מדד S&P 500 עלה ב-0.62% וננעל ברמת שיא של 7,757.64 נקודות. מדד נאסד”ק התחזק ב-1.3% לרמה של 26,690.62 נקודות, בעוד מדד דאו ג’ונס הוסיף 151.83 נקודות, שהם 0.28%, וננעל ברמה של 54,036.93 נקודות.

בסיכום השבוע עלה מדד S&P 500 ב-3.6% – העלייה השבועית החדה ביותר מאז אפריל. מדד נאסד”ק הוביל עם זינוק של 5.2%, בין היתר הודות להתאוששות במניות השבבים, בעוד דאו ג’ונס התחזק בכמעט 3%. קרן הסל iShares Semiconductor ETF (SOXX) קפצה ביותר מ-7% במהלך השבוע, נתון המשקף את חזרת האמון בחברות הנהנות מהתרחבות תחום הבינה המלאכותית.

הראלי הגיע לאחר שדוח התעסוקה לחודש יולי הפתיע לרעה. מספר המשרות שאינן במגזר החקלאי (Nonfarm Payrolls) ירד ב-23 אלף, בעוד התחזיות צפו תוספת של כ-83 אלף משרות. שיעור האבטלה אמנם ירד ל-4.1%, אך במקביל שיעור ההשתתפות בכוח העבודה ירד לרמתו הנמוכה ביותר זה יותר מחמש שנים.

נתוני התעסוקה משנים את ציפיות השוק למדיניות הפד

החולשה בשוק העבודה שינתה באופן משמעותי את ציפיות המשקיעים למדיניות הפדרל ריזרב. לפי נתוני CME FedWatch, מרבית הסוחרים בשוק החוזים מעריכים כעת כי הריבית תיוותר בטווח של 3.50%–3.75% גם בהחלטה הקרובה בספטמבר. יום קודם לכן ייחסו השווקים הסתברות משמעותית להעלאת ריבית נוספת של רבע נקודת אחוז.

הירידה בציפיות להמשך הידוק מוניטרי הפחיתה את הלחץ על תשואות האג”ח הממשלתיות ושיפרה את הסנטימנט כלפי מניות צמיחה. המשקיעים פירשו את נתוני התעסוקה כאיתות לכך שלחצי השכר עשויים להתמתן, ובכך קטן הצורך בהעלאות ריבית נוספות במהלך השנה.

עבור משקיעים מוסדיים, הדוח האחרון מדגיש את החשיבות של איזון בין הערכת קצב הצמיחה הכלכלית לבין הציפיות למדיניות המוניטרית. האטה ביצירת משרות עשויה להעיד על התמתנות בפעילות הכלכלית, אך במקביל היא תומכת בסביבת ריבית הנחשבת חיובית יותר לשוקי המניות.

עונת הדוחות ממשיכה לתמוך במומנטום החיובי

גם עונת הדוחות הכספיים המשיכה לתמוך בעליות. מניות התוכנה הובילו את המסחר ביום שישי, לאחר שדוחות חזקים הפיגו חלק מהחששות כי הבינה המלאכותית תפגע במודלים העסקיים של חברות תוכנה ותיקות. מניית Cloudflare עלתה ביותר מ-5% לאחר שהחברה העלתה את תחזית השנה כולה, בעוד Atlassian זינקה בכ-35% בעקבות תוצאות רבעוניות חזקות ותחזית אופטימית.

גם מניות הצריכה תרמו למגמה החיובית. Airbnb קפצה בכ-17% לאחר שפרסמה הכנסות ורווחים שעלו על ציפיות האנליסטים, וחיזקה את ההערכה כי הביקוש לצריכת שירותי תיירות נותר יציב.

בשוק האנרגיה נמשכה תשומת הלב להתפתחויות במזרח התיכון. נפט מסוג WTI ננעל במחיר של 78.18 דולר לחבית, בעוד נפט מסוג Brent סיים ברמה של 83.55 דולר לחבית, על רקע מעקב אחר המגעים בין ארצות הברית לאיראן בנוגע לפתיחה מחדש של מצר הורמוז. האפשרות להפחתת המתיחות באזור המשיכה לתמוך בסנטימנט החיובי, אף שהאי-ודאות הגיאופוליטית טרם התפוגגה.

במבט קדימה, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר הודעות הפדרל ריזרב, נתוני האינפלציה ודוחות התעסוקה הבאים, כדי להעריך האם הציפייה להפסקה ממושכת בהעלאות הריבית אכן תתממש. במקביל, תחזיות החברות, ההתפתחויות הגיאופוליטיות במזרח התיכון והמשך ביצועי חברות הבינה המלאכותית צפויים להמשיך ולעצב את כיוון השווקים בשלב הבא של עונת הדוחות.