מחירי הזהב עלו בעוד שמחירי הנפט הגולמי נסוגו לאחר דיווחים שלפיהם נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ בחר שלא להמשיך באופן מיידי בתקיפה צבאית אפשרית נגד איראן. התנועות המנוגדות מדגישות כיצד השווקים הפיננסיים מבצעים הערכה מחודשת של הסיכון הגיאופוליטי, כאשר המשקיעים מאזנים בין ירידה בחששות מפני זעזוע מיידי באספקת הנפט לבין המשך אי-הוודאות במזרח התיכון.

הזהב נהנה מהמשך הביקוש לנכסי מקלט בטוחים

מחירי הזהב התחזקו כאשר המשקיעים המשיכו להחזיק בנכסים הגנתיים למרות הירידה בחששות מפני הסלמה צבאית מיידית. המתכת היקרה משכה לאורך ההיסטוריה הון בתקופות של אי-ודאות גיאופוליטית, משום שהיא נתפסת כאמצעי לשמירת ערך החשוף פחות באופן ישיר לסיכונים כלכליים או עסקיים.

תגובת השוק האחרונה מצביעה על כך שלמרות שההחלטה לדחות פעולה צבאית הפחיתה את החששות המיידיים מפני עימות אזורי רחב יותר, המשקיעים נותרו זהירים בנוגע לאפשרות של התחדשות המתיחות. אי-הוודאות סביב המאמצים הדיפלומטיים, הביטחון האזורי והחלטות מדיניות עתידיות ממשיכה לתמוך בביקוש לזהב לצד נכסי מקלט מסורתיים נוספים, כגון אג”ח ממשלת ארצות הברית והדולר האמריקאי.

התחזית עבור הזהב ממשיכה להיות קשורה באופן הדוק לציפיות למדיניות המוניטרית. אם אי-הוודאות הגיאופוליטית תכביד על הפעילות הכלכלית, השווקים עשויים להעריך מחדש כיצד בנקים מרכזיים – ובהם הפדרל ריזרב – יתאימו את מדיניות הריבית בעתיד.

מחירי הנפט נסוגים כאשר החששות המיידיים בנוגע לאספקה נחלשים

מחירי הנפט הגולמי ירדו כאשר הסוחרים העריכו מחדש את הסבירות לשיבושים בטווח הקרוב באספקת האנרגיה העולמית. חששות קודמים כי פעולה צבאית נגד איראן עלולה לאיים על מתקני הפקה או על נתיבי שיט אסטרטגיים תרמו לעלייה בפרמיית הסיכון בשווקי האנרגיה.

מאחר שלא בוצעה תקיפה מיידית, חלק מפרמיית הסיכון הגיאופוליטית נעלם, מה שהוביל למימושי רווחים בשוק הנפט. עם זאת, סוחרי האנרגיה נותרים רגישים מאוד להתפתחויות הקשורות למצר הורמוז ולמסדרונות תחבורה אסטרטגיים נוספים, שבהם כל שיבוש עלול לצמצם במהירות את אספקת הנפט העולמית ולהשפיע על ציפיות האינפלציה.

מעבר להתפתחויות הגיאופוליטיות, מחירי הנפט ממשיכים להיות מושפעים מגורמי יסוד רחבים יותר בשוק, ובהם מדיניות התפוקה של OPEC+, הצמיחה הכלכלית העולמית, הביקוש לאנרגיה בסין ומגמות המלאים בכלכלות הצרכניות הגדולות.

השלכות על השווקים הגלובליים עבור משקיעים, כולל בישראל

הביצועים השונים של הזהב והנפט ממחישים כיצד המשקיעים מתאימים את תיקי ההשקעות שלהם בתגובה לשינויים בסיכונים הגיאופוליטיים, ולא רק לנתונים כלכליים. תנועות במחירי הסחורות משפיעות לעיתים קרובות על תחזיות האינפלציה, תשואות האג”ח, הערכות השווי של מניות ושוקי המטבע, ולכן הן מהוות אינדיקטור חשוב עבור משקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד.

עבור משקיעים בישראל, ההתפתחויות בשווקי האנרגיה והמתכות היקרות הן בעלות חשיבות מיוחדת לאור מיקומה של המדינה במזרח התיכון והחשיפה שלה למחירי הסחורות העולמיים. תנודות במחירי הנפט עשויות להשפיע על עלויות התחבורה, ציפיות האינפלציה והוצאות התפעול של חברות, בעוד שמחירי זהב גבוהים יותר עשויים להשפיע על אסטרטגיות לגיוון תיקי השקעות בתקופות של אי-ודאות מוגברת.

במקביל, חברות ישראליות הפועלות בתחומי טכנולוגיות האנרגיה, הייצור התעשייתי, הלוגיסטיקה ותעשיות הרגישות למחירי הסחורות ממשיכות לעקוב אחר ההתפתחויות הגיאופוליטיות, שעלולות לשנות את דפוסי הסחר האזוריים או את סנטימנט ההשקעות העולמי.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר ההתפתחויות הדיפלומטיות הקשורות לאיראן, החלטות מדיניות החוץ של ארצות הברית, תנאי אספקת הנפט והודעות הבנקים המרכזיים. משתתפי השוק יעריכו גם האם המתיחות הגיאופוליטית תישאר תחת שליטה או תחריף, שכן גורמים אלה צפויים לעצב את מחירי הסחורות, ציפיות האינפלציה וביצועי השווקים הפיננסיים בשבועות הקרובים.