התעצמותה של מהפכת הבינה המלאכותית מעוררת לא אחת תהיות בקרב משקיעים לגבי הסיכונים הפוטנציאליים הנלווים לטכנולוגיה, אך ניתוח חדש מבית גולדמן זאקס שופך אור על זווית הפוכה לחלוטין. על פי בנק ההשקעות, חברות האבטחה המוסדיות אינן ניצבות בפני איום קיומי, אלא מסתמנות כמוטבות המרכזיות מהגידול האדיר בהוצאות התאגידיות על תשתיות בינה מלאכותית.

בעוד ששנת 2025 מסתמנת כשנת מפתח לאימוץ כלי בינה מלאכותית לצורכי הסקה (Inference) בארגונים, בוול סטריט כבר נושאים עיניים אל עבר גל ההוצאות המשני שיידרש כדי לאבטח את המערכות החדשות הללו. מגמה זו, הצפויה להבשיל לקראת הרבעון הרביעי של 2026 או במחצית הראשונה של 2027, ממחישה כיצד הטמעת טכנולוגיות משבשות מייצרת שרשרת ערך מתמשכת, המאלצת תאגידים לחשב מסלול מחדש בכל הנוגע לניהול סיכונים ולהקצאת הון לטווח הארוך.

מחזוריות טכנולוגית: מלקחי הענן ועד לעידן הבינה המלאכותית

כדי להבין את תזמון הגידול הצפוי בתקציבי הסייבר, בגולדמן זאקס עורכים הקבלה אנליסטית מעניינת למחזור המחשוב בענן שעיצב את העשור הקודם. היסטורית, חלפו כחמש שנים מאז תחילת המעבר ההמוני לענן ועד שהוצאות האבטחה הייעודיות צמחו משיעור זניח של פחות מאחוז אחד לנתח משמעותי של 2% עד 5% מסך תקציבי הענן.

בהתאמה, האנליסטים מעריכים כי קיים פיגור מובנה של כשנתיים עד שלוש שנים בין האימוץ הראשוני של בינה מלאכותית על ידי ארגונים לבין ההקצאה המסיבית של תקציבי אבטחה ייעודיים. מרווח זמן זה נובע מתהליך העיכול הארגוני והפסיכולוגי, שבו חברות מטמיעות תחילה את הטכנולוגיה כדי לשפר פריון ויתרון תחרותי, ורק בשלב מאוחר יותר מתמודדות עם פערי האבטחה המורכבים שנוצרים. להערכת הבנק, גל ההוצאות העתידי צפוי להוסיף כשתי עד שלוש נקודות אחוז לשיעורי הצמיחה השנתיים של תעשיית הסייבר עד שנת 2028.

יתרון לגודל: החפיר העסקי של ענקיות הסייבר

נדבך מרכזי נוסף בניתוח נוגע לזהות החברות שצפויות לתרגם את הצמיחה התקציבית לרווחים בפועל. בניגוד לציפייה המסורתית שסטארט־אפים חדשניים ישתלטו על נתחי השוק החדשים, בגולדמן זאקס סבורים כי דווקא השחקניות הוותיקות והמובילות כיום נמצאות בעמדת הזינוק הטובה ביותר.

ההסבר המקצועי לכך נעוץ באופיו של תחום אבטחת המידע, הנשען במידה רבה על מודלים מתקדמים של למידת מכונה (Machine Learning) ולאו דווקא על חדשנות בתחום הבינה המלאכותית הגנרטיבית. חברות הסייבר הגדולות מחזיקות ב”חפיר עסקי” עמוק בדמות מאגרי נתונים עצומים ומתויגים, לצד אלגוריתמים שהשתכללו לאורך שנים באמצעות משובי למידה מחוזקת ממומחי אבטחה אנושיים. יתרון המידע והמשאבים הזה מקשה משמעותית על מתחרות חדשות לחדור לשוק, גם אם הן מחזיקות בטכנולוגיות מתקדמות. במקביל, ענקיות התעשייה מנצלות את מאזניהן החזקים כדי לבצע רכישות אסטרטגיות של חברות פרטיות חדשניות, ובכך מחזקות עוד יותר את מעמדן בשוק.

מיפוי השוק: פוטנציאל התמחור של פאלו אלטו נטוורקס, קראודסטרייק ואוקטה

ברמת ניתוח המיקרו, הדו”ח בוחן את ההשפעה הצפויה על כמה מספינות הדגל של תעשיית הסייבר הנסחרות בוול סטריט. על פי התרחישים שבנה הבנק, חברות בולטות כמו פאלו אלטו נטוורקס (PANW), קראודסטרייק (CRWD) ואוקטה (OKTA) ממוצבות היטב כדי לצמוח אל תוך שווי השוק הנוכחי שלהן ולהצדיק את מכפילי הרווח הגבוהים בזכות הרוח הגבית שתספק מהפכת הבינה המלאכותית.

חברות אלו כבר כיום מהוות שכבת הגנה קריטית בארכיטקטורת המחשוב של תאגידי ענק, והן צפויות להרחיב באופן משמעותי את הצעת הערך שלהן ככל שהאיומים יהפכו למתוחכמים יותר. מבין השלוש, האנליסטים מדגישים במיוחד את פוטנציאל ההתרחבות של אוקטה, המתמחה בניהול זהויות והרשאות, ומעריכים כי היא מציגה את מרווח האפסייד המשמעותי ביותר ביחס לרמות המחיר הנוכחיות שלה.

מבט קדימה

במבט אל העתיד, האבולוציה המואצת של הבינה המלאכותית אינה משנה רק את האופן שבו תאגידים מייצרים ערך, אלא גם מרחיבה באופן דרמטי את משטח התקיפה הפוטנציאלי והופכת את אבטחת המידע לקריטית מאי פעם. הניתוח של גולדמן זאקס ממחיש כי עבור תעשיית הסייבר, ההשהיה הנוכחית בגידול ההוצאות מצד לקוחות הקצה אינה מעידה על חולשה ענפית, אלא משקפת תקופת היערכות לקראת גאות תקציבית משמעותית בשנים הקרובות.

המבחן האמיתי של מנהלי ההשקעות בוול סטריט יהיה ביכולתם לזהות כבר עתה אילו חברות מסוגלות להמיר את יתרונות הגודל, מאגרי הנתונים והיכולות הטכנולוגיות שלהן למוצרי אבטחה מובילים, ולתמחר נכון את פוטנציאל תזרימי המזומנים העתידיים עוד לפני שאלה יבואו לידי ביטוי מלא בדו”חות הכספיים של השנים 2026 ו-2027.