שוקי המניות בארצות הברית נסחרו במגמה מעורבת ב-7 ביולי, כאשר המשקיעים המשיכו להעביר השקעות ממניות הטכנולוגיה הגדולות לעבר חברות תעשייה, מניות קטנות וסקטורים בעלי אופי דפנסיבי יותר. בעוד מדד דאו ג’ונס המשיך את המומנטום החיובי שלו, החולשה במדד הנאסד”ק, המוטה לטכנולוגיה, הגבילה את ביצועי השוק הרחב.

המסחר משקף שוק המאזן בין אופטימיות בנוגע לכלכלה האמריקאית לבין גישה בררנית יותר לאחר חודשים של עליות חדות. המשקיעים מתחילים למקם מחדש את תיקי ההשקעות לקראת עונת הדוחות של הרבעון השני, שבה תחזיות החברות צפויות להפוך לגורם המרכזי שיניע את השווקים.

דאו ג’ונס והמניות הקטנות מובילים את העליות עם מעבר בין סקטורים

מדד דאו ג’ונס עלה 0.26% לרמה של 53,191.50, בתמיכת ביקושים מתמשכים למניות תעשייה, פיננסים וחברות בלו-צ’יפ דפנסיביות. הביצועים מעידים כי המשקיעים ממשיכים להעביר הון לעבר סקטורים הנתפסים כבעלי שווי אטרקטיבי יותר בהשוואה למניות הטכנולוגיה הצומחות.

גם המניות הקטנות הפגינו עמידות. מדד ראסל 2000 התחזק ב-0.45%, ובכך הציג ביצועים טובים יותר מהשוק הרחב, כאשר המשקיעים הגדילו באופן סלקטיבי את החשיפה לחברות הפועלות בעיקר בשוק האמריקאי. ביצועי המניות הקטנות נחשבים לעיתים קרובות לאינדיקציה לאמון בכלכלה המקומית, שכן חברות אלו רגישות יותר לצמיחה בארצות הברית מאשר תאגידים רב-לאומיים.

מחוץ לארצות הברית, מדד S&P/TSX Composite בקנדה עלה 0.29%, בעוד שמדד IBOVESPA בברזיל התחזק 0.26%, מה שמעיד כי הסנטימנט בשווקי אמריקה נותר חיובי למרות החולשה שנרשמה בחלק מהסקטורים בארצות הברית.

מניות הטכנולוגיה ניצבות בפני מימושי רווחים

מניות הטכנולוגיה הכבידו על ביצועי השוק במהלך יום המסחר. מדד הנאסד”ק ירד 0.75%, והציג את הביצועים החלשים ביותר מבין המדדים המרכזיים בארצות הברית. גם מדד S&P 500 ירד 0.24%, בעיקר בשל המשקל הגבוה של ענקיות הטכנולוגיה במדד.

נראה כי הירידה משקפת המשך רוטציה בתיקי ההשקעות ולא מעבר כללי להימנעות מסיכון. לאחר תקופה ממושכת של עליות חדות, שהונעו על ידי מניות הבינה המלאכותית ותעשיית השבבים, חלק מהמשקיעים מממשים רווחים ומעבירים הון לסקטורים שפיגרו עד כה אחרי העליות בשוק.

למרות זאת, הטכנולוגיה ממשיכה להוות אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של השוק בטווח הארוך, אך רמות השווי הגבוהות מחייבות כיום בחינה סלקטיבית יותר. המשקיעים יחפשו אישור בדוחות הכספיים הקרובים לכך שהצמיחה בהכנסות ושיעורי הרווחיות עדיין מצדיקים את הערכות השווי הנוכחיות.

יציבות בשוק המט”ח תומכת בסביבת מסחר מאוזנת

מדד הדולר האמריקאי עלה ב-0.07%, מה שמעיד על תנאים יציבים יחסית בשוק המט”ח. אף שמדובר בתנועה מתונה, דולר יציב ממשיך להשפיע על רווחי החברות הרב-לאומיות, על מחירי הסחורות ועל זרימת ההון הבינלאומית.

סביבת מט”ח יציבה מעניקה למשקיעים ביטחון רב יותר, כאשר תשומת הלב עוברת לנתוני האינפלציה הקרובים, לנתוני שוק העבודה ולהודעות הפדרל ריזרב. נתונים אלה יסייעו לעצב את הציפיות לגבי מדיניות הריבית העתידית ועשויים להשפיע על זהות הסקטורים שיובילו את השוק במחצית השנייה של השנה.

עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל, הביצועים המעורבים של שוק המניות האמריקאי מדגישים את חשיבות הפיזור הסקטוריאלי. בעוד שמניות הטכנולוגיה ממשיכות להיות מנוע צמיחה מבני מרכזי, המסחר האחרון מצביע על התעניינות מחודשת בחברות תעשייה, פיננסים, בריאות ובחברות קטנות המתמקדות בשוק המקומי.

במבט קדימה, המשתתפים בשוק יעקבו מקרוב אחר דוחות הרבעון השני, נתוני האינפלציה, הודעות הפדרל ריזרב ואינדיקטורים לצמיחה הכלכלית. תשומת לב מיוחדת תינתן לשאלה האם חברות הטכנולוגיה יצליחו להצדיק את רמות השווי הגבוהות באמצעות המשך צמיחה ברווחים, או שמא הנהגת השוק תתרחב גם לסקטורים מחזוריים ולמניות ערך. כאשר המדדים עדיין נסחרים סמוך לרמות שיא, התחזיות שיספקו החברות בדוחות הקרובים צפויות למלא תפקיד מרכזי בעיצוב סנטימנט המשקיעים לאורך יתרת חודש יולי.