מדד האנג סנג (^HSI) סיים את השבוע בירידה חדה לרמה של 22,671.86 נקודות, המשקפת סביבת מסחר לחוצה וזהירה בשוקי המניות באסיה. למרות ניסיונות התאוששות זמניים באמצע השבוע, המדד השלים ירידה של 5.24% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים, על רקע היחלשות בנתונים הכלכליים המקומיים לצד מדיניות מוניטרית עולמית מצמצמת, הממשיכה להשפיע על זרימות ההון הבינלאומיות.

לחץ מכירות מתמשך העמיק את התיקון הטכני

התנהגות המדד במהלך השבוע העידה על מאבק משמעותי סביב רמות התמיכה, כאשר מגמת הפחתת הסיכון בשווקים המתעוררים הלכה והתחזקה. המדד פתח את השבוע מתחת לרמת הנעילה הקודמת של 23,076.91 נקודות, רשם ירידה ראשונית ולאחר מכן התאוששות מוגבלת שהובילה אותו לשיא מקומי סמוך ל-23,500 נקודות ב-24 ביוני.

עם זאת, המומנטום החיובי לא החזיק מעמד. במהלך ימי המסחר האחרונים התגבר לחץ המכירות, וביום שישי בלבד איבד המדד 1.76%, תוך ירידה לשפל תוך-יומי של 22,518.00 נקודות לפני התאוששות מתונה לקראת הסגירה. רמה זו חופפת לגבול התחתון של טווח 52 השבועות, שנע בין 22,518.00 ל-28,056.10 נקודות, ומעידה על מימושים נרחבים, הפעלת פקודות עצירת הפסד ושמירה על נזילות מצד משקיעים מוסדיים.

האטה כלכלית ומדיניות מוניטרית ממשיכות להעיב על השוק

שוק המניות בהונג קונג ממשיך להיות מושפע מהאטה בפעילות הכלכלית בסין, מהחולשה המתמשכת בענף הנדל”ן ומהמדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב בארצות הברית. מאחר שהדולר ההונג-קונגי צמוד לדולר האמריקאי, הריבית המקומית מושפעת ישירות ממדיניות הריבית הגבוהה בארה”ב, מה שמכביד על עלויות המימון של החברות ועל שווי הנכסים בענף הנדל”ן.

במקביל, לחצי אינפלציה מתמשכים בענפי השירותים באזור פוגעים במכפילי השווי של חברות פיננסים וטכנולוגיה ומגבירים את הזהירות בקרב מנהלי השקעות מוסדיים, שממשיכים לאמץ גישה הגנתית.

סיכוני מטבע וגיאופוליטיקה מוסיפים לאי-הוודאות

עבור מנהלי נכסים גלובליים ומשקיעים מוסדיים בישראל, התיקון החד בהונג קונג מדגיש את השפעת תנודתיות המטבע והסיכונים הגיאופוליטיים על תיקי השקעות בינלאומיים. התנודות בין הדולר ההונג-קונגי, הדולר האמריקאי והשקל משפיעות באופן ישיר על התשואה הכוללת של השקעות חוצות גבולות.

סביבת התנודתיות הנוכחית מחזקת את הצורך באסטרטגיות גידור מתקדמות ובניהול סיכונים אקטיבי, במטרה לצמצם את השפעתם של זעזועים מקומיים, יציאות הון חדות ושינויים בסביבת המאקרו על תיקי השקעות גלובליים.

תחזית: התחזית למדד האנג סנג נותרת מאוזנת אך רגישה להתפתחויות הכלכליות באזור. המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר מדדי מנהלי הרכש (PMI), נתוני שוק הנדל”ן והכוונה מצד הבנקים המרכזיים. בנוסף, שוקי ההון יושפעו מהתפתחויות בשוקי האשראי ומהסדרי הסחר הבינלאומיים. אף שהמניות בהונג קונג נסחרות ברמות תמחור אטרקטיביות יחסית במבט ארוך טווח, הסיכונים כלפי מטה נותרים משמעותיים במקרה של האטה נוספת בצמיחה או החרפה בתנודתיות בשווקים הפיננסיים. מנגד, סימנים להתייצבות כלכלית ולשיפור בתוצאות החברות עשויים לתמוך בהתאוששות הדרגתית לעבר אזורי ההתנגדות סביב 23,000 נקודות, אך קצב העליות צפוי להיות מתון ולא רציף.