מחירי הנפט המשיכו לרדת ביום שלישי והעמיקו את הירידות שנרשמו בתחילת השבוע, כאשר המשקיעים הגיבו לסימנים המעידים על חזרה הדרגתית של תנועת מכליות הנפט במצר הורמוז לרמות פעילות תקינות יותר. הירידות משקפות שינוי בסנטימנט השוק לאחר התקדמות ראשונית בשיחות בין ארצות הברית לאיראן, אשר הפחיתה את החשש משיבוש ממושך באחד מנתיבי האנרגיה החשובים בעולם.

למרות שהמתיחות הגיאופוליטית באזור עדיין גבוהה, המשקיעים מתחילים להעריך כי עיקר זעזוע ההיצע האחרון עשוי כבר להיות מאחורינו.

ההתקדמות הדיפלומטית מפחיתה את חששות ההיצע

חוזי הנפט מסוג ברנט ירדו בכ־0.6% לרמה של 77.47 דולר לחבית, בעוד שנפט מסוג WTI איבד כ־0.4% ונסחר סביב 73.54 דולר לחבית.

הירידות מגיעות לאחר מכירות משמעותיות שנרשמו מוקדם יותר השבוע בעקבות החלטת ארצות הברית להעניק לאיראן פטור זמני מסנקציות לתקופה של 60 ימים, לצד התקדמות במגעים הדיפלומטיים בין המדינות.

המשקיעים פירשו את ההתפתחויות כאפשרות להגדלת יצוא הנפט האיראני ולהקלה במגבלות ההיצע שהכבידו על שוקי האנרגיה בחודשים האחרונים.

מוקד תשומת הלב נותר במצר הורמוז, נתיב אסטרטגי דרכו עוברים כ־20% ממשלוחי הנפט והגז הטבעי הנוזלי בעולם. אף שאיראן חזרה לאחרונה על איומיה להגביל את התנועה במצר, נתוני השיט הצביעו על כך שמכליות המשיכו לעבור באזור ביום שני ללא הפרעה משמעותית.

המשך פעילות המכליות הפחית באופן ניכר את פרמיית הסיכון שנבנתה במחירי הנפט במהלך שיא המשבר.

תחזית ההיצע העולמית משתפרת

מלבד איראן, גם תמונת ההיצע הגלובלית נראית חיובית יותר עבור צרכני האנרגיה.

אנליסטים מעריכים כי שינויים בזירה הגיאופוליטית עשויים לאפשר גישה רחבה יותר לנפט מאיראן, רוסיה וונצואלה, ובכך להגדיל את היצע הנפט הזמין בשוק העולמי. האפשרות להגדלת ההיצע מגיעה במקביל לניסיונות של מדינות רבות למלא מחדש מאגרי נפט אסטרטגיים שנוצלו במהלך משבר האנרגיה האחרון.

עיראק כבר הגבירה את התפוקה משדות הנפט בדרום המדינה לכ־2.1 מיליון חביות ביום, ובנמלי היצוא במפרץ הפרסי נרשמת עלייה במספר המכליות הממתינות להעמסה.

התפתחויות אלו מעידות כי יצרניות הנפט נערכות לנצל את השיפור בגישה לשווקים ולייצב מחדש את שרשראות האספקה שנפגעו בעקבות חודשי העימות.

במקביל, בנק ההשקעות Rabobank הפחית את תחזיות מחירי הנפט שלו וצופה כעת שמחיר הברנט יעמוד בממוצע על 79 דולר לחבית ברבעון השלישי ועל 78 דולר ברבעון הרביעי של השנה. העדכון משקף הערכה גוברת כי ניתן יהיה להימנע משיבושים משמעותיים באספקה אם המגעים הדיפלומטיים ימשיכו להתקדם.

הסיכונים עדיין לא נעלמו מהשוק

למרות השיפור בתמונת המצב, שוקי האנרגיה עדיין חשופים לסיכונים משמעותיים.

חברות הספנות ממשיכות להביע חשש מפני איומים ביטחוניים, לרבות מוקשים ימיים, תשתיות פגועות ועומסים בנתיבי השיט המרכזיים. גורמים בענף מדגישים כי חזרה מלאה לשגרה תדרוש ערבויות ביטחוניות רחבות יותר ושיפור ברמת הביטחון של מפעילי המכליות.

בנוסף, מלאי הנפט בארצות הברית נותר נמוך יחסית מבחינה היסטורית. מאגר הנפט האסטרטגי האמריקאי נמצא ברמתו הנמוכה ביותר מאז שנת 1983, מה שמצמצם את יכולתן של הרשויות להגיב במהירות לזעזועי היצע עתידיים במקרה של כישלון במגעים המדיניים.

מבט קדימה

בשבועות הקרובים ימשיכו המשקיעים לעקוב אחר התקדמות השיחות בין ארצות הברית לאיראן, נתוני התנועה במצר הורמוז ומלאי הנפט במדינות הצרכניות הגדולות.

נכון לעכשיו, נראה כי שוק הנפט עובר בהדרגה מסביבת מסחר הנשלטת על ידי משבר וחששות לאספקה, לסביבה יציבה יותר. עם זאת, השוק נותר רגיש במיוחד להתפתחויות גיאופוליטיות.

כל עיכוב או כישלון בתהליך הדיפלומטי עלול להפוך במהירות את המגמה הנוכחית, להחזיר את פרמיית הסיכון לשוק ולהוביל לעלייה מחודשת במחירי האנרגיה בעולם.