חוזי הכסף סיימו שבוע חלש עם ירידה של כ-4.35%, וננעלו ברמה של 64.91 דולר. המהלך משקף שלב של התייצבות ותיקון רחב יותר בשוק המתכות היקרות והתעשייתיות במהלך 2026, על רקע התחזקות הדולר, מימושי רווחים והתאמות בציפיות לפעילות הייצור העולמית.

עבור משקיעים גלובליים, ובהם גופים מוסדיים בישראל, שוק הסחורות ממשיך לשמש אינדיקטור חשוב לבריאות הפעילות התעשייתית ולציפיות האינפלציה. הירידות האחרונות מצביעות על גישה זהירה יותר מצד המשקיעים, המבצעים התאמות בהקצאת נכסים ריאליים במסגרת אסטרטגיות פיזור רחבות יותר.

לחץ מכירות בסוף השבוע הוביל את הירידות

עיקר הירידה השבועית נרשמה במהלך אמצע וסוף השבוע. לאחר פתיחה חיובית שבה נסחר הכסף מעל לרמת 70 הדולר, החלו מימושים מתמשכים שהובילו לשבירה חדה כלפי מטה ולירידה משמעותית במחיר.

המגמה השלילית נמשכה גם ביום שישי, כאשר החוזה ליולי איבד 2.12% נוספים, ירידה של 1.41 דולר ביום המסחר האחרון, וננעל ברמה של 64.91 דולר. במהלך היום נע המחיר בטווח שבין 63.35 ל-65.94 דולר, נתון המעיד על המשך פעילות מכירה מצד גופים מוסדיים לקראת פרסום נתוני מאקרו מרכזיים.

המהלך מצביע על לחץ קצר טווח בשוק, אך בשלב זה אינו משקף שינוי יסודי במאזן ההיצע והביקוש. המשקיעים ממשיכים לבחון מחדש את תחזיות הביקוש התעשייתי והכלכלי על רקע סביבה מאקרו-כלכלית מורכבת יותר.

התחזקות הדולר והפערים במדיניות המוניטרית מכבידים על הסחורות

אחד הגורמים המרכזיים שהשפיעו על ביצועי הכסף בתקופה האחרונה הוא התחזקות הדולר האמריקאי והפערים במדיניות המוניטרית בין הכלכלות המרכזיות בעולם. מאחר שהכסף מתומחר בדולרים, התחזקות המטבע האמריקאי מקטינה את כוח הקנייה של משקיעים בינלאומיים ומפעילה לחץ על מחירי המתכת.

גם זרימות ההון הגלובליות משקפות גישה זהירה יותר מצד המשקיעים. כאשר תשואות המזומן והאג”ח הממשלתיות מציעות אלטרנטיבות אטרקטיביות, מנהלי השקעות דורשים פרמיית סיכון גבוהה יותר עבור חשיפה לנכסים מחזוריים כגון מתכות תעשייתיות.

בהשוואה לשוקי מניות מסוימים הנסחרים במכפילים גבוהים, שוק הסחורות ממשיך להציע פוטנציאל ארוך טווח, אך בטווח הקצר הוא מתמודד עם אתגרים הנובעים מסביבת ריבית גבוהה ומחוסר ודאות כלכלי.

הביקוש התעשייתי ומדיניות הבנקים המרכזיים נותרו במוקד

לצד השפעת הגורמים הפיננסיים, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר נתוני הייצור התעשייתי והחלטות המדיניות של הבנקים המרכזיים. לכסף תפקיד משמעותי בתעשיות האנרגיה הסולארית, האלקטרוניקה והרכב, ולכן הוא רגיש במיוחד לכל האטה בלתי צפויה בהשקעות תשתית ובפעילות הייצור העולמית.

האטה בביקוש התעשייתי עלולה להשפיע על קצב הספיגה של המתכת בשוק, בעוד ששינויים במדיניות הריבית עשויים להשפיע על תיאבון הסיכון ועל זרימות ההון לשוק הסחורות.

במקביל, גורמים נוספים כגון תנודות בהיצע העולמי, אי-ודאות פיסקלית בכלכלות מובילות ומתחים גיאופוליטיים לאורך נתיבי סחר מרכזיים ממשיכים להשפיע על הסנטימנט בשווקים. שוק הכסף נותר רגיש במיוחד לשינויים בביקוש הגלובלי ובפעילות הסחר הבינלאומית.

תחזית

התחזית עבור חוזי הכסף נותרת מאוזנת, כאשר היציבות בטווח הקצר תלויה ביכולת המחיר להחזיק מעל אזור התמיכה המרכזי סביב 63.50 דולר. חזרה למגמת עלייה תחייב שיפור בפעילות הייצור העולמית, יציבות בשוקי המטבעות וחידוש זרימות ההון לשוק הסחורות.

עם זאת, המשקיעים צריכים להמשיך לעקוב אחר גורמי סיכון מרכזיים, ובהם תנודתיות ממושכת במטבעות, האטה בצמיחה העולמית והתפתחויות גיאופוליטיות העלולות להגביר את התנודתיות בשווקים.

בטווח הארוך, הביקוש המבני מצד מגזרי האנרגיה המתחדשת, ובראשם תעשיית האנרגיה הסולארית, ממשיך לתמוך בתזה החיובית עבור הכסף. עם זאת, ביצועי המתכת בתקופה הקרובה צפויים להיות מושפעים מהאיזון בין תנאי ההיצע והביקוש הפיזיים לבין ההתפתחויות המאקרו-כלכליות הגלובליות.