שוק הגז הטבעי סיים את השבוע בירידות לאחר תיקון חד שנרשם בימים האחרונים של המסחר. החוזים לחודש יולי ננעלו ברמה של 3.2290 דולר ל־MMBtu, כאשר המשקיעים מאזנים בין ביקוש יציב מצד מגזר ייצור החשמל לבין סימני האטה בפעילות התעשייתית העולמית. סביבת ריבית גבוהה ואי־ודאות כלכלית ממשיכות להשפיע על סנטימנט המשקיעים ועל תמחור הסחורות.

תנודתיות גבוהה הובילה לשבירת המומנטום

המסחר במהלך השבוע התאפיין בתנודתיות דו־כיוונית. החוזה פתח את השבוע סביב 3.3550 דולר, ובמהלך הימים שלאחר מכן נהנה מתמיכה זמנית בעקבות עלייה בטמפרטורות במספר אזורים מרכזיים בארצות הברית. המגמה החיובית הובילה את המחיר לשיא תוך־יומי של 3.3650 דולר ב־4 ביוני.

עם זאת, רמות ההתנגדות הגבוהות משכו מימושים מצד משקיעים מוסדיים. ב־5 ביוני התגבר לחץ המכירות והחוזה ירד לשפל תוך־יומי של 3.2080 דולר. המהלך התרחש במחזור מסחר משמעותי של יותר מ־152,940 חוזים, מה שמעיד על צמצום חשיפה מצד גופים מוסדיים לקראת סיום השבוע.

תשתיות LNG ממשיכות לעצב את שוק הגז

הגורמים המרכזיים המשפיעים על שוק הגז הטבעי ממשיכים להיות התרחבות יכולות ייצוא ה־LNG והתפתחויות במערכות ההולכה האזוריות. עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם משקיעים ישראלים בעלי חשיפה לשוקי הסחורות, שינויים במאזן ההיצע והביקוש משפיעים ישירות על תחזיות ההכנסות ועל הערכות השווי של חברות אנרגיה.

במזרח הים התיכון, התפתחות תשתיות ההפקה והייצוא מחזקת את הקשר בין מחירי האנרגיה הגלובליים לבין התחזיות הכלכליות האזוריות. במקביל, תנודתיות בשערי המטבע מוסיפה מורכבות להערכת התשואה של פרויקטי תשתית ולניהול סיכונים פיננסיים חוצי גבולות.

רמות המלאים והביקוש התעשייתי במוקד

למרות שביקוש יציב ממגזר ייצור החשמל והמעבר ההדרגתי מפחם לגז ממשיכים לתמוך בשוק, מנהלי השקעות מעניקים משקל הולך וגדל לסיכונים מאקרו־כלכליים. העלייה במלאי הגז בתקופת הקיץ והאפשרות להאטה נוספת בפעילות התעשייתית עשויות להשפיע על תחזיות הביקוש בטווח הקרוב.

אם נתוני הייצור התעשייתי בעולם ימשיכו להיחלש או אם קצב הזרמת הגז למאגרים יהיה גבוה מהצפוי, השוק עלול להתמודד עם לחץ נוסף על המחירים ועל רמות התמיכה הנוכחיות.

תחזית

במוקד תשומת הלב של המשקיעים בשבועות הקרובים יעמדו נתוני המלאים, תחזיות מזג האוויר ונתוני הפעילות הכלכלית הגלובלית. רמת התמיכה באזור 3.2000 דולר ל־MMBtu צפויה להמשיך לשמש נקודת מבחן מרכזית להערכת עוצמת הביקוש בשוק.

שיפור בנתוני המאקרו או יציבות בשוקי המטבע עשויים לתמוך בהתבססות מחירים ובניסיון מחודש לבחון את רמות ההתנגדות. מנגד, המשך חולשה בפעילות התעשייתית או עלייה חריגה במלאים עלולים להוביל לתיקון עמוק יותר ולהמשך התנודתיות בשוק הגז הטבעי.