המניות בארה”ב נסוגו ליום שני ברציפות ביום שני כאשר המשקיעים התמודדו עם עליית מחירי הנפט, תשואות אג”ח גבוהות ואי-ודאות גוברת סביב המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון. הירידות בשוק מגיעות לאחר שה-S&P 500 והנאסד”ק הגיעו לשיאים חדשים בשבוע שעבר, מה שמדגיש עד כמה מהר סנטימנט המשקיעים יכול להשתנות כאשר חששות אינפלציה וגורמי סיכון גלובליים מתחילים להפעיל לחץ על התמחורים.

מניות הטכנולוגיה מאבדות מומנטום כאשר התשואות עולות

מדד הנאסד”ק ירד בכ-0.7% בעוד שמדד S&P 500 איבד 0.2%, ובכך המשיך את הירידות של יום שישי לאחר עלייה חדה בתשואות האג”ח הממשלתיות בעולם שטלטלה את שוקי המניות. מדד דאו ג’ונס הצליח לרשום עליות מתונות, בתמיכת סקטורים הגנתיים יותר כאשר המשקיעים עברו ממניות טכנולוגיה מוכוונות צמיחה.

מניות הטכנולוגיה, שהובילו במידה רבה את הראלי בוול סטריט לאורך 2026, ניצבו בפני לחץ מכירות מחודש כאשר תשואות האג”ח הממשלתיות נותרו סמוך לשיאים של מספר חודשים. תשואת אג”ח האוצר האמריקאי ל-30 שנה הגיעה לאחרונה לרמתה הגבוהה ביותר זה כמעט שנה, בעוד שגם תשואות האג”ח לטווח ארוך ביפן ובבריטניה עלו בחדות.

תשואות אג”ח גבוהות יוצרות סביבה מאתגרת במיוחד עבור חברות טכנולוגיה בעלות צמיחה גבוהה משום שהרווחים העתידיים הופכים לפחות אטרקטיביים כאשר הם מהוונים מול ריביות עולות. הדינמיקה הזו הפכה לחשובה יותר ויותר כאשר המשקיעים מעריכים מחדש האם תמחורי השוק הנוכחיים יכולים להישאר בני קיימא בסביבת ריביות גבוהות ממושכת.

מדד Nasdaq-100 כבר רשם ביום שישי את הירידה היומית החדה ביותר שלו מאז חודש מרץ, מה שמאותת כי המשקיעים עשויים להתחיל להפחית חשיפה לחלק מהעסקאות הצפופות ביותר בתחומי הבינה המלאכותית והשבבים.

חששות סביב שבבי זיכרון מוסיפים לחץ למניות השבבים

מניות השבבים נחלשו גם בעקבות הערות מצד מנכ”ל Seagate Technology שהציתו מחדש חששות לגבי מגבלות אספקה בתעשיית שבבי הזיכרון.

מניית Seagate ירדה בכ-7% לאחר שההנהלה הזהירה במהלך כנס של JPMorgan כי בניית מתקני ייצור נוספים תימשך זמן רב מדי מכדי לעמוד בביקוש המזנק. ההערות הגבירו את החששות כי יצרניות שבבי הזיכרון עלולות להתקשות לעמוד בקצב ההשקעות המואצות בתשתיות בינה מלאכותית.

Micron Technology ירדה יחד עם מגזר הזיכרון הרחב יותר כאשר המשקיעים תהו האם מגבלות האספקה עלולות בסופו של דבר להאט את הצמיחה הקשורה לבינה מלאכותית במרכזי נתונים ובשווקי תשתיות הענן.

תעשיית השבבים הייתה אחד הסקטורים בעלי הביצועים החזקים ביותר בוול סטריט במהלך בום הבינה המלאכותית, אך המשקיעים הופכים כעת רגישים יותר ויותר לצווארי בקבוק תפעוליים, מגבלות ייצור וסיכוני תמחור לאחר חודשים של עליות אגרסיביות.

מחירי הנפט והסיכונים הגיאופוליטיים מגבירים את חששות האינפלציה

במקביל, מחירי הנפט המשיכו לעלות כאשר המתיחות הגיאופוליטית בין ארצות הברית לאיראן נותרה בלתי פתורה. נפט West Texas Intermediate נסחר מעל 105 דולר לחבית בעוד שנפט ברנט נע סמוך ל-109 דולר, מה שחיזק את החששות כי אינפלציה המונעת מאנרגיה עשויה להישאר גבוהה לאורך המחצית השנייה של השנה.

האזהרה האחרונה של הנשיא דונלד טראמפ כלפי איראן בעקבות הקיפאון במשא ומתן לשלום הוסיפה אי-ודאות נוספת לשווקים שכבר חוששים משיבושי שיט במצר הורמוז. המשקיעים חוששים יותר ויותר כי חוסר יציבות ממושך באזור עלול להמשיך להפעיל לחץ כלפי מעלה על מחירי האנרגיה ולסבך את תחזיות הצמיחה הכלכלית הגלובלית.

במקביל, נתוני האינפלציה האחרונים הפחיתו את הציפיות להורדות ריבית בטווח הקרוב מצד הפדרל ריזרב. השווקים מאמינים כעת יותר ויותר כי קובעי המדיניות עשויים להידרש לשמור על מדיניות מוניטרית מצמצמת למשך זמן רב יותר מכפי שהוערך בעבר, במיוחד אם מחירי הנפט הגבוהים ימשיכו לחלחל לאינפלציה הצרכנית הרחבה.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר ההתפתחויות סביב הסכסוך במזרח התיכון, תשואות האג”ח ודוחות החברות הקרובים, במיוחד מצד חברות טכנולוגיה גדולות. השווקים נותרים תלויים מאוד באופטימיות סביב הבינה המלאכותית וברווחי חברות יציבים, אך המשך העלייה במחירי הנפט ובעלויות המימון עלול לערער את יציבות הראלי הנוכחי אם לחצי האינפלציה ימשיכו להתגבר.