שווקי המניות הגלובליים כבר הציגו ביצועים חזקים בתקופות האחרונות, אך גולדמן זאקס עדיין מעריך כי ייתכן שלמניות יש מקום להמשיך לעלות.
התחזית נשענת על שילוב של תנאים מאקרו־כלכליים יציבים, ציפיות רווחים סבירות ותנאי נזילות תומכים, המצביעים על אפשרות להמשך מגמת העלייה.

חוסן מאקרו תומך בנכסי סיכון

אחד היסודות המרכזיים לתזה השורית הוא החוזק המתמשך בפעילות הכלכלית, במיוחד בארה”ב.
למרות ריביות גבוהות יחסית, הצריכה ושוק העבודה נותרו יציבים, מה שמקטין את הסבירות למיתון בטווח הקרוב.
סביבה כזו נוטה לתמוך במניות, שכן צמיחה יציבה מחזקת הכנסות חברות מבלי להוביל להידוק מוניטרי אגרסיבי.

עבור משקיעים גלובליים, כולל בישראל, החוסן של הכלכלה האמריקאית נותר גורם מרכזי בביצועי תיקי השקעות.
תיקים מוסדיים ישראליים רבים חשופים משמעותית למניות בארה”ב, ולכן יציבות מאקרו היא גורם מפתח בתשואות.

צמיחת רווחים ודינמיקת הערכות שווי

גולדמן זאקס מציין גם המשך צמיחה ברווחי החברות כהצדקה לרמות שוק גבוהות יותר.
למרות שמכפילי השווי בחלק מהמגזרים—במיוחד טכנולוגיה—נמצאים ברמות גבוהות, הם נתמכים חלקית בציפיות לרווחיות מתמשכת ולצמיחה מונעת חדשנות.

בנוסף, קיים פער בין מגזרים שונים, כאשר חברות ענק מובילות את העליות.
ריכוזיות זו מעלה שאלות לגבי רוחב השוק, אך גם מדגישה את חשיבות הוודאות ברווחים כתמיכה בהערכות השווי.

נזילות ועמדת שוק

תנאי הנזילות ממשיכים לתמוך בשוק.
למרות מדיניות מוניטרית יחסית הדוקה מצד בנקים מרכזיים, התנאים הפיננסיים לא הידקו עד לרמה שמגבילה משמעותית את שוקי המניות.
בנוסף, עמדת המשקיעים מצביעה על הון שעדיין נמצא מחוץ לשוק, מה שעשוי להוסיף ביקוש אם הסנטימנט ימשיך להשתפר.

מנקודת מבט של משקיעים ישראלים, מגמות נזילות גלובליות וזרימות הון חשובות במיוחד לחשיפות במניות טכנולוגיה וצמיחה, הרגישות לשיעורי ריבית.

מבט קדימה

בהמשך, קיימת תלות באיזון עדין בין צמיחה, אינפלציה ומדיניות מוניטרית.
משקיעים צפויים לעקוב אחר יציבות ברווחי החברות, מסרי בנקים מרכזיים ורוחב השוק כאינדיקטורים מרכזיים להמשך המגמה או לחזרת התנודתיות.