השבוע האחרון של הרבעון הראשון מגיע עם תחושה כפולה של מעבר, כאשר השווקים מאזנים בין נתוני מאקרו בעלי השפעה גבוהה לבין סגירות חג רחבות. לאחר תקופה של יציבות יחסית בערכי המניות, המשקיעים מחפשים אישור לכך שהשוק התעסוקה מתייצב מבלי לגרום לירידה משמעותית בצריכה הפרטית. עם סגירות מתוכננות של בורסות מרכזיות בארה”ב, בריטניה ואירופה לרגל Good Friday, ריכוז הקטליזטורים המאקרו בתחילת השבוע צפוי לקבוע את פרופיל התנודתיות לקראת אפריל.

דינמיקת שוק העבודה וסיפור הפד

הדגש המקרו-כלכלי מתרכז בעדכונים מקיפים על שוק העבודה המתוכננים במהלך השבוע, החל מפתיחת המשרות של JOLTS לפברואר ביום שלישי, כאשר התחזיות מצפות לירידה קלה ל-6.90 מיליון. עדכון זה מהווה פרולוג לדו”ח תעסוקה מרכזי ביום שישי, שבו התחזיות מצפות להוספת 58,000 משרות שאינן חקלאיות למרץ ושיעור אבטלה יציב של 4.4 אחוז. המשקיעים יהיו רגישים במיוחד לנתוני השכר השעתי הממוצע, הצפויים לגדול ב-0.3 אחוז חודשי, שכן כל הפתעה בצד העליון עלולה להצית מחדש חששות מאינפלציית שכר ולדחות הקלה צפויה של הבנק המרכזי.

בריאות התעשייה ואותות התאוששות

תחושת השוק בתחילת השבוע תוערך דרך סדרת דוחות מדד מנהלי הרכש (PMI) שמודדים את בריאות התעשייה הגלובלית. ביום רביעי יפורסמו נתוני S&P Global ו-ISM Manufacturing למרץ, כאשר הקריאה הצפויה של ISM עומדת על 52.3, מה שמעיד על התרחבות מתונה מתמשכת בפעילות התעשייתית. נתון זה מצורף ל-PMI התעשייתי מסין ליום שלישי, שבו מצופה שיפור קל ל-50.2. מדדים אלו חיוניים עבור מנהלי תיקי השקעות גלובליים הניסים לקבוע אם מחזור התעשייה מתנתק באמת ממגמות כיווץ שנצפו בסוף 2025.

בריאות הצרכן ודוחות תאגידים מיוחדים

בעוד שעונת הדוחות הרחבה כבר חצתה את שיאה, השבוע הנוכחי כולל עדכונים קריטיים ממובילי צרכנים, המשמשים כסמנים לתחושת המשק הבית. Nike מובילה את הפעילות לאחר המסחר ביום שלישי, כאשר המשקיעים מתמקדים ברמות מלאי ומגמות הביקוש בשוק חשוב כמו Greater China. ביום רביעי יפורסמו דוחות מחברות המזון Conagra ו-Tilray, בעוד ביום חמישי יוצגו עדכונים מתעשייה וחומרי גלם מחברות Lindsay Corporation ו-Acuity Brands. דוחות אלו יושוו עם נתוני המכירות הקמעונאיות לפברואר, הצפויים להראות התאוששות של 0.4 אחוז, כדי להעריך אם הצרכן האמריקאי נשאר המנוע העיקרי של הצמיחה המקומית.

מבט אסטרטגי וסיכוני שווקים מתעוררים

בכניסה לרבעון השני, הסיכון העיקרי עבור משקיעים גלובליים נותר פער פוטנציאלי בין שוק עבודה שמצטנן לרמות מחירים עקשניות במגזר השירותים. בעוד שהיציבות הצפויה באבטלה מצביעה על אפשרות לנחיתה רכה, כל סטייה משמעותית במספר משרות שאינן חקלאיות עלולה להוביל למעבר להשקעות בטוחות בשוק האג”ח לפני סוף שבוע הארוך בחג. הזדמנויות עשויות להתעורר במגזרי הקמעונאות והתעשייה אם Nike ונתוני ה-ISM יעברו את התחזיות השמרניות, אך על המשתתפים להישאר ערניים לגבי תנודתיות אפשרית בתחום האנרגיה בעקבות דוח מלאי הנפט ביום רביעי. הימים הקרובים צפויים להיות מוגדרים על ידי איזון מחדש בנפח גבוה ומיקוד חד בשאלה האם המגזר הפרטי מחזיק בכוח בסיסי להתמודד עם סביבה של ריבית גבוהה לאורך זמן עד אמצע 2026.