Abbott Laboratories מפגרת בשקט אחרי השוק הרחב, למרות שמניות בריאות גדולות נתפסות לרוב כעוגן דפנסיבי בתקופות תנודתיות. המניה ירדה ב־8.6% מתחילת השנה וב־15.1% ב־12 החודשים האחרונים — ביצועי חסר מול Nasdaq Composite, שירד רק 1.6% מתחילת השנה ועדיין מציג עלייה של 18.6% בתקופה המקבילה.

עבור קונגלומרט בריאות ומכשור רפואי בשווי של מעל 200 מיליארד דולר, הפער הזה מעלה שאלה מהותית: האם מדובר בחולשה מבנית — או במחזוריות זמנית?

לחצים טכניים ופונדמנטליים נפגשים

המניה נסחרת מתחת לממוצעים הנעים ל־50 ול־200 יום מאז אמצע אוקטובר 2025 — סימן למומנטום שלילי מתמשך. במקביל, נרשמו לחצים תפעוליים, בעיקר במגזר התזונה.

אובדן חוזה WIC מרכזי בארה״ב ורגישות צרכנית למחירים פגעו בצמיחת הנפחים. המנכ״ל רוברט פורד הודה כי המסלול הנוכחי אינו בר־קיימא וציין כי התאמות אסטרטגיות כבר מתבצעות. ההנהלה מעריכה כי מגזר התזונה יישאר תחת לחץ עד אמצע השנה, אך בונה על מכשור רפואי וחדשנות בתחום הסוכרת כדי להוביל התאוששות.

בדו״ח הרבעון הרביעי נרשמה פגיעה באמון המשקיעים: רווח מתואם למניה של 1.50 דולר עמד בציפיות, אך הכנסות של 11.5 מיליארד דולר פספסו את תחזית הקונצנזוס (11.8 מיליארד). המניה צנחה ביותר מ־10% לאחר הפרסום. תחזית לשנה כולה עומדת על רווח מתואם של 5.55–5.80 דולר למניה — צמיחה מתונה אך ללא האצה משמעותית.

ביצועים יחסיים בסקטור תחרותי

למרות הביצועים החלשים, Abbott מציגה עמידות יחסית לעומת חלק מיצרניות המכשור הרפואי. לדוגמה, Boston Scientific Corporation איבדה 28% בשנה האחרונה ו־21.2% מתחילת השנה — מה שמעיד על לחץ רחב יותר בסקטור.

הפורטפוליו המגוון של Abbott — אבחון, מכשור רפואי, תרופות ותזונה — מספק בידול לעומת חברות “פוקוס” צרות יותר. פעילות ביותר מ־160 מדינות מפחיתה סיכון ריכוז גיאוגרפי, נקודה רלוונטית במיוחד למשקיעים מוסדיים בישראל ובארה״ב המחפשים חשיפה לבריאות ללא תלות בשוק יחיד.

החברה ממשיכה להשקיע במחקר ופיתוח, במיוחד בניטור סוכרת ובטכנולוגיות קרדיווסקולריות — קטגוריות בעלות מרווחים גבוהים יותר, שעשויות לאזן את החולשה במגזר התזונה.

תמחור וסנטימנט אנליסטים

למרות הביצועים בשוק, סנטימנט האנליסטים נותר חיובי. הקונצנזוס בוול סטריט הוא “Strong Buy” על בסיס סיקור של 28 אנליסטים, עם מחיר יעד ממוצע של 134.38 דולר — אפסייד של כ־17% מהרמות הנוכחיות.

הפער בין ביצועי המניה לאופטימיות האנליסטים עשוי לשקף מחזור רווחים מעבר ולא פגיעה קבועה בערך. ייתכן שהשוק מגלם דיסקאונט זמני בשל לחץ מרווחים בטווח הקצר, תוך המתנה לאותות ברורים של התייצבות.

לאן מכאן?

הזרזים המרכזיים קדימה יהיו התאוששות במגזר התזונה, הצלחת השקות במכשור רפואי ושיפור במרווחים בקטגוריות צמיחה. אם ההנהלה תצליח להוציא לפועל את האסטרטגיה, החולשה הנוכחית עשויה להוות הזדמנות לתמחור מחדש — ולא התחלה של מגמת פיגור ממושכת.

נכון לעכשיו, Abbott ניצבת בצומת: האם תחזור למעמדה כמניית ענק דפנסיבית יציבה — או שתמשיך לפגר כאשר משקיעים מעדיפים חדשנות בריאותית בקצב מהיר יותר.