SKN | היחלשות הדולר: מדד ה-DXY מתקשה להחזיק מעל 97 על רקע הימורים להורדת ריבית
רוני מור
•
6 דק’ קריאה
•
לפני 9 חודשים
נקודות מפתח
תנודתיות בטווח מסחר: מדד הדולר האמריקאי (DXY) סיים שבוע תנודתי ללא שינוי מהותי ברמה של 96.88, לאחר שלא הצליח להתבסס מעל הרמה הפסיכולוגית החשובה של 97.00.
לחץ מצד תשואות: נתוני אינפלציה מתונים הגבילו את המומנטום החיובי והותירו את המדד קרוב באופן מסוכן לשפל של 52 השבועות האחרונים.
פערי ביצועים בין מטבעות: בעוד הדולר מפגין עמידות מול מטבעות של שווקים מתעוררים, הוא נחלש מול מטבעות מרכזיים כמו האירו והין היפני.
מדד הדולר האמריקאי (DXY) חתם שבוע מסחר תנודתי כמעט ללא שינוי, כאשר ננעל ביום שישי ברמה של 96.88 (ירידה של 0.03%-). למרות ניסיונות תוך-יומיים לשוב ולהתבסס מעל רמת 97.00, המטבע האמריקאי נתקל בלחץ מכירות מתמשך ולא הצליח להתנער מהסנטימנט השלילי הנובע משינוי בציפיות למדיניות מוניטרית. המדד מרחף כעת מעט מעל השפל השנתי של 95.55, נתון המרמז כי הדומיננטיות רבת-השנים של הדולר עומדת בפני מבחן משמעותי.
תנודתיות וסנטימנט של “מכירת העליות”
כפי שמשתקף בגרף חמשת הימים, הדולר חווה תנודתיות תוך-יומית משמעותית לאורך השבוע. מכירה חדה ב-11 בפברואר דחפה את המדד מתחת לרמת 96.75, ככל הנראה בתגובה לפרסומי נתוני מאקרו. אף שהקונים הצליחו לייצר התאוששות באמצע השבוע ולהעלות את המדד זמנית לעבר 97.16, העליות נמחקו עד לסגירת יום שישי. דפוס פעולה של “מכירת העליות” מצביע על כך שמשקיעים מוסדיים מנצלים התחזקויות לצמצום פוזיציות לונג בדולר, ולא לצבירת פוזיציות חדשות. חוסר היכולת להתבסס מעל 97.00 מהווה חולשה טכנית, אשר לעיתים קרובות מקדימה בחינה מחודשת של רמות תמיכה נמוכות יותר.
המנוע המאקרו-כלכלי: דיסאינפלציה ומדיניות הפד
הגורם המרכזי הלוחץ על הדולר הוא האפשרות לשינוי כיוון במדיניות הבנק הפדרלי. נתונים כלכליים אחרונים מצביעים על תרחיש של “נחיתה רכה” — המתאפיין בהתמתנות האינפלציה (CPI) ובהתייצבות שוק העבודה — מה שהוביל לירידה בתשואות אג”ח ממשלת ארה״ב. בשווקי המט”ח, ההון נוטה לזרום בעקבות תשואה. ככל שהציפיות להורדות ריבית מצד הפד מתבססות, פער הריביות אשר תמך לאורך זמן בדולר האמריקאי מצטמצם. כתוצאה מכך, הדולר מאבד מאטרקטיביותו מול האירו ומטבעות מרכזיים נוספים, שבהם הבנקים המרכזיים שומרים על גישה ניצית יחסית או נהנים מהפתעות חיוביות בנתונים הכלכליים.
השלכות על השקל והמשקיע המקומי
עבור השוק הישראלי, חולשת מדד ה-DXY יוצרת דינמיקה מורכבת. בדרך כלל, דולר גלובלי חלש מהווה רוח גבית לשקל הישראלי (ILS), מפחית את עלויות היבוא ומקל על לחצי האינפלציה המקומיים. עם זאת, על המשקיעים המקומיים להישאר קשובים לאופי ה-“Risk-Off” של הסביבה הנוכחית. אף שהדולר נחלש מול מטבעות מרכזיים, הוא נוטה לשמור על עוצמה מול מטבעות של שווקים מתעוררים בתקופות של תנודתיות גבוהה במניות. אם הסנטימנט הגלובלי ימשיך להידרדר, ייתכן מצב מפוצל שבו מדד ה-DXY יירד (מול האירו), אך שער הדולר-שקל (USD/ILS) יישאר יציב יחסית בשל פרמיית סיכון גיאו-פוליטית מקומית.
תחזית:
במבט לשבוע הקרוב, התמונה הטכנית של מדד ה-DXY נותרת שברירית. סוחרים צריכים לעקוב מקרוב אחר אזור התמיכה ברמת 96.50. שבירה מאומתת מתחת לרמה זו עלולה להוביל לירידה מהירה לעבר השפל השנתי של 95.55. מנגד, הקונים זקוקים לסגירה יציבה מעל 97.20 כדי לבטל את המגמה הדובית הנוכחית. לנוכח פרסומם הצפוי של נתונים כלכליים מרכזיים, השוק יתמקד בשאלה האם הפד יאשר את התמחור היוני בשוק האג”ח. עד אז, מומלצת גישה דפנסיבית בניהול חשיפות מט”ח.
להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות
השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם
* אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.
מידע כללי בלבד, לא ייעוץ השקעות. חיפוש באתר וציטוטים שמורים זמינים גם ללא AI. תשובות AI מסומנות ונשלחות ל-Groq יחד עם השאלה וקטעי SKN רלוונטיים. שאלות עשויות להישמר בגיליון Google לאחר טשטוש פרטים נפוצים, לשיפור השירות ובניית FAQ. אל תשלחו מידע אישי רגיש.
שלום! אפשר לשאול על SKN, לחפש כתבות או להזין סימול כמו NVDA או BTC/USD.
