הבורסה לניירות ערך בתל אביב (TASE) חוותה שבוע מסחר תנודתי שהסתיים ב-6 בפברואר 2026, שהתאפיין במומנטום שורי מוקדם שהוביל את מדדי הדגל לשיאים חדשים, לפני התכנסות בסוף השבוע. בעוד שהשווקים הגלובליים חגגו אבני דרך היסטוריות — עם מדד דאו ג׳ונס התעשייתי בארה״ב שחצה את רף 50,000 נקודות — המשקיעים בישראל שקלו את הרוחות הגלובליות החיוביות מול חששות פיסקליים מקומיים והתאמות גיאופוליטיות מתמשכות. מדד ת״א-125 הצליח לרשום עלייה שבועית, והפגין עמידות למרות הסטייה מהאופוריה בוול סטריט ביום שישי.

שבוע בשני חלקים

שבוע המסחר החל במומנטום חיובי חזק, שהמשיך את האופטימיות מחודש ינואר. עד יום שלישי ורביעי, מדד ת״א-125 זינק והגיע לשיא תוך-יומי כל הזמנים סמוך לרמת 4,100 נקודות, בתמיכת מחזורי מסחר גבוהים תחת לוח המסחר החדש בימים שני עד שישי. עם זאת, במחצית השנייה של השבוע נרשמה תפנית, כאשר סוחרים עברו למימוש רווחים. המדד סגר את יום שישי ברמה של 4,028.86 נקודות — עלייה יומית שולית של 0.04% אך עלייה שבועית מוצקה של 0.83%. נסיגה זו מצביעה על תיקון טכני לאחר עלייה מהירה, ולא על שינוי מהותי בסנטימנט, אך מדגישה את רגישות השוק לרמות הערכת שווי.

מגזר הטכנולוגיה מסונכרן עם הבום הגלובלי

מניע מרכזי לביצועים החיוביים של השבוע היה מגזר הטכנולוגיה, שהציג מתאם גבוה עם שוק הטכנולוגיה האמריקאי הפורח. יצרניות שבבים דואליות היו בין המצטיינות, כאשר Tower Semiconductor עלתה ב-4.27% ו-Camtek הוסיפה 3.19% במסחר יום שישי בלבד. עליות אלו נקשרו ישירות לסנטימנט השורי בניו יורק, שם רווחי חברות חזקים ותקוות למדיניות ריבית נוחה דחפו את מדד דאו ג׳ונס לרף ההיסטורי של 50,000 נקודות. מנגד, מגזרים מסורתיים כמו נדל״ן וביטוח עמדו בפני לחץ, כאשר חברות כמו Ormat Technologies ירדו ב-4.04% ושימשו כגורם מכביד על המדד הרחב.

רוחות נגד מאקרו-כלכליות: דוח קרן המטבע הבינלאומית

בעוד ששוקי המניות בחנו שיאים חדשים, הרקע המאקרו-כלכלי סיפק נרטיב מפוכח. ביום חמישי, קרן המטבע הבינלאומית (IMF) סיימה את משלחת סעיף IV לשנת 2026 בישראל, ופרסמה הצהרה שככל הנראה ריסנה את התלהבות המשקיעים לקראת סוף השבוע. בעוד שה-IMF הכיר בעמידות הכלכלה הישראלית ובהתאוששות המהירה בפעילות לאחר הפסקת האש בעזה, הוא פרסם אזהרה ברורה בנוגע לתחזית הפיסקלית. הדוח הדגיש כי תקרת הגירעון התקציבי לשנת 2026 של 3.9% היא “בלתי מספקת כדי להציב את יחס החוב הציבורי במסלול ירידה”, וקרא להתכנסות פיסקלית נוספת. תזכורת זו לעלויות הכבדות של הסכסוך ולצורך בהתאמות פיסקליות מבניות ככל הנראה גרמה למשקיעים מוסדיים לאמץ גישה הגנתית יותר עד יום שישי.

תחזית קדימה

במבט קדימה, המשקיעים צריכים לעקוב אחר האופן שבו השוק המקומי מעכל את המלצות ה-IMF והאם משרד האוצר מאותת על התאמות כלשהן לתקציב 2026 כדי להרגיע חששות של סוכנויות דירוג האשראי. הפער בין הזינוק בשווקים האמריקאיים לבין הסגירה המקומית השטוחה ביום שישי מציג הזדמנות פוטנציאלית ל”תפיסת פער” במדד ת״א-125 בשבוע הבא, בתנאי שהחזית הגיאופוליטית תישאר יציבה. פריטי מעקב מרכזיים כוללים את השיחות הדיפלומטיות המתמשכות בהשתתפות איראן וארה״ב, שממשיכות להזרים “תנודתיות עצבנית” לאזור. אם המומנטום הגלובלי בטכנולוגיה יימשך, הוא עשוי להמשיך להגן על הבורסה המקומית מפני חששות פיסקליים פנימיים.