קרן הסל iShares Ethereum Trust (ETHA) רשמה עלייה חדה ב־6 בפברואר, תוך שיקוף מומנטום מחודש בשווקי הנכסים הדיגיטליים. המהלך התרחש על רקע שיפור בסנטימנט הסיכון הכללי וסיבוב סלקטיבי של משקיעים חזרה לכלים הקשורים לקריפטו לאחר ירידות קודמות.

ETHA רושמת פריצה תוך־יומית חזקה

ETHA נסחרה בעלייה חדה והגיעה לרמה של 15.61 דולר, עלייה של 11.03% במהלך יום המסחר. הקרן פתחה סביב 14.73 דולר והמשיכה לעלות בהדרגה לאורך היום, עד שהגיעה לחלק העליון של טווח המסחר היומי בין 14.72 ל־15.79 דולר. תנועת מחירים זו סימנה את אחד הביצועים היומיים החזקים ביותר של הקרן בשבועות האחרונים.

מבחינה טכנית, ETHA חצתה באופן ברור את רמת 15 הדולר, אזור ששימש בעבר כרמת התנגדות. מסחר מתמשך סמוך לשיאי היום בשעות אחר הצהריים מעיד על קניות המבוססות על conviction ולא על ראלי קצר־טווח של סגירת פוזיציות שורט. עם זאת, הקרן עדיין נסחרת הרבה מתחת ל־שיא של 52 שבועות ברמה של 36.80 דולר, מה שמדגיש את עומק התיקון הקודם בנכסים הקשורים לאת’ריום.

מחזורים וזרימות משקפים מעורבות מחודשת בקריפטו

פעילות המסחר הייתה גבוהה במיוחד, עם מחזור העולה על 61 מיליון מניות, הרבה מעל למחזור היומי הממוצע של הקרן העומד על כ־47 מיליון. רמת השתתפות זו מצביעה על עניין מוגבר מצד סוחרים פרטיים ומוסדות כאחד, המחפשים חשיפה מוסדרת לאת’ריום דרך תשתיות שוק מסורתיות.

הנכסים המנוהלים של ETHA, בהיקף של 9.14 מיליארד דולר, מדגישים את תפקידה ההולך וגדל כנקודת גישה מרכזית לחשיפה לאת’ריום בשוק קרנות הסל. יחס ההוצאות של הקרן, העומד על 0.25%, נותר תחרותי ביחס לקרנות סל אחרות בתחום הנכסים הדיגיטליים, ותומך באטרקטיביות שלה למיצוב טקטי למרות התנודתיות המובנית.

הקשר רחב: תנודתיות, מתאם וסיכון מבני

למרות הביצועים החזקים של היום, ההקשר הרחב של ETHA נותר רווי סיכון. התשואה היומית המצטברת מתחילת השנה של הקרן, העומדת על ‎-37.32%, משקפת את הירידה החדה שחווה את’ריום על רקע תנאי נזילות משתנים ואי־ודאות רגולטורית. קרנות סל הקשורות לקריפטו נוטות להעצים את התנודתיות של הנכס הבסיסי, מה שהופך תזמון וניהול סיכונים לקריטיים.

דינמיקת המחיר של את’ריום נותרת קשורה באופן הדוק לסנטימנט הסיכון הכללי, לרבות תנועות במניות טכנולוגיה, ציפיות לנזילות גלובלית והתפתחויות רגולטוריות. אף ש־ETHA מספקת חשיפה ישירה למחיר ללא מינוף, התנודות התוך־יומיות שלה עשויות להשתוות לאלו של מוצרים ממונפים בתקופות של לחץ שוק או התלהבות מחודשת.

מבנה הקרן מספק מעקב שקוף אחר מחירי את’ריום אך אינו מייצר תשואה שוטפת, מה שמחזק את תפקידה ככלי מבוסס מחיר בלבד ולא כהקצאה מניבת הכנסה. בהתאם לכך, ETHA משמשת לרוב לחשיפה טקטית ולא כהחזקה ליבה ארוכת טווח בתיקי השקעות מגוונים.

בהמשך, המשקיעים יעקבו האם הראלי של היום מתפתח למגמה רחבה יותר או דועך על רקע חזרת התנודתיות. גורמים מרכזיים למעקב כוללים פעילות ברשת את’ריום, זרימות הון אל ומחוץ לקרנות סל של נכסים דיגיטליים, וסנטימנט הסיכון הכללי במניות ובמטבעות. המשך תנאי Risk-On עשוי לתמוך בעליות נוספות, במיוחד אם זרימות הקריפטו יואצו. עם זאת, היפוכים חדים נותרים סיכון מתמשך, במיוחד נוכח אי־ודאות רגולטורית ורגישות לתנאי נזילות מאקרו־כלכליים. ביצועי ETHA מדגישים הן את ההזדמנות והן את התנודתיות הטמונות בקרנות סל הקשורות לקריפטו, כאשר השווקים מנווטים לשלב הבא באימוץ נכסים דיגיטליים.