שווקי המניות באירופה נעלו את מסחר יום שני, 2 בפברואר, בעמדה יציבה, כאשר מדדי הייחוס המרכזיים רשמו עליות נאות על רקע אימוץ נטילת סיכון סלקטיבית מצד המשקיעים. הראלי שיקף חידוש אמון בעמידות הרווחים האזורית והקלה בחששות מפני רוחות נגד מאקרו בטווח הקצר, גם כאשר המטבעות האירופיים נחלשו מול הדולר.

עליות רוחביות במניות מאותתות על שיפור בסנטימנט

מדד DAX הגרמני הוביל את העליות, עם זינוק של 1.06% לרמה של 24,798.79, בתמיכת חוזק במניות תעשייה ובחברות מוכוונות יצוא. מדד EURO STOXX 50 עקב מקרוב, עם עלייה של 0.99%, והצביע על השתתפות רחבה בקרב חברות הבלו-צ׳יפ הגדולות בגוש האירו.

מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב-0.80%, בעוד Euronext 100 Index הוסיף 0.70%, מה שמחזק את התפיסה שהמשקיעים חוזרים באופן סלקטיבי למניות אירופיות יבשתיות. במקביל, מדד FTSE 100 התקדם ב-1.00%, ונהנה ממשקלו הגבוה בסקטורים דפנסיביים ובחברות גלובליות מרוויחות, הנוטות להציג ביצועים טובים בתקופות של חולשת מטבע.

רוטציית סקטורים ותמיכה דפנסיבית מניעות את הראלי

העליות במהלך המסחר שיקפו שילוב של רוטציה מחזורית ויציבות דפנסיבית. מניות תעשייה וציוד הון נהנו מאופטימיות סביב נורמליזציה של הביקוש הגלובלי, בעוד סקטור הפיננסים קיבל תמיכה מציפיות לכך שהריביות יישארו גבוהות לפרק זמן ארוך יותר מכפי שהוערך בעבר.

במקביל, סקטורים דפנסיביים כגון בריאות ומוצרי צריכה בסיסיים סיפקו הגנה כלפי מטה, וסייעו לייצב את המדדים גם כאשר התנודתיות הגלובלית נותרת גבוהה. מדד MSCI Europe Index עלה ב-0.32% — עלייה מתונה יותר, אך כזו שאישרה את הטון החיובי הבסיסי ברחבי שווקי האזור.

חולשת המטבעות מדגישה פערים מתחת לפני השטח

למרות ביצועי המניות החזקים, המטבעות האירופיים נחלשו. מדד האירו ירד ב-0.47%, בעוד מדד הליש״ט הבריטי נחלש ב-0.30%. פער זה מרמז כי זרימות ההון למניות מונעות יותר משיקולי תמחור יחסי וצפי לרווחים מאשר מאמון במטבעות האזוריים.

אירו וליש״ט חלשים יותר יכולים לתמוך בחברות עתירות יצוא באמצעות שיפור התחרותיות בחו״ל, מה שעשוי להסביר חלקית את החוזק במדד ה-DAX הגרמני וב-FTSE 100 הבריטי. עם זאת, חולשת מטבע מתמשכת משקפת גם דינמיקות גלובליות רחבות יותר, לרבות חוזק מתמשך של הדולר האמריקאי וציפיות זהירות סביב המדיניות המוניטרית באירופה.

בהסתכלות קדימה, המשקיעים יעקבו אחר נתונים כלכליים קרובים, הנחיות בנקים מרכזיים ועדכוני דוחות חברות כדי לאשר שלראלי של היום יש יסודות בני קיימא. המשך חוזק במניות לצד חולשת מטבע עשוי להיטיב עם סקטורים מוכווני יצוא, בעוד חזרה של התנודתיות עלולה לבחון את העליות האחרונות. בשלב זה, יכולתה של אירופה להיסגר בעליות מוצקות מצביעה על שוק המוכן להיחשף לסיכון באופן סלקטיבי, גם כאשר אי-הוודאות המאקרו-כלכלית נותרת במוקד.