מחירי הנפט המשיכו את התאוששותם ביום חמישי, בתמיכת הסלמה במתחים גיאופוליטיים וסימנים להידוק במלאי הנפט הגולמי בארה״ב, גם כאשר השוק הרחב ממשיך להיות מושפע מחששות של עודף היצע והיחלשות הביקוש. חוזי הנפט הגולמי מסוג West Texas Intermediate ‏(WTI) טיפסו מעל 56 דולר לחבית, והמשיכו את ההתאוששות מרמות סמוכות לשפל של חמש שנים מוקדם יותר החודש.

WTI עלה ל־56.55 דולר לחבית, עלייה של 1.10% ביום, כאשר סוחרים הגיבו לשינוי חד במדיניות ארה״ב כלפי זרימות נפט תחת סנקציות ולחידוש אי־הוודאות סביב נתיבי אספקת האנרגיה הגלובליים. למרות העליות האחרונות, מחירי הנפט נותרים תחת לחץ, עם ירידה של 4.55% בחודש האחרון וכמעט 18.5% ירידה במונחים שנתיים, מה שמדגיש את אופייה השברירי של ההתאוששות.

ונצואלה ורוסיה מוסיפות תמיכה גיאופוליטית

המהלך האחרון כלפי מעלה הונע בעיקר מהתפתחויות גיאופוליטיות. ארצות הברית הורתה על השבתה מלאה של תנועת כלי שיט המעורבים בנפט ונצואלי תחת סנקציות, לאחר תפיסת מכלית שחורה מול חופי ונצואלה בשבוע שעבר. המהלך הגביר את החששות כי צעדי אכיפה עלולים לשבש זרימות מוגבלות ממילא של חביות מוזלות לשווקים הגלובליים.

במקביל, וושינגטון מאותתת על קו תקיף יותר כלפי מגזר האנרגיה של רוסיה, כחלק ממאמצים רחבים יותר ללחוץ על מוסקבה על רקע המגעים סביב המלחמה באוקראינה. בעוד שהקלות אפשריות בסנקציות על נפט רוסי העיבו בעבר על המחירים, האפשרות להחמרת צעדים החזירה פרמיית סיכון גיאופוליטית לשוק, גם אם באופן זמני.

עם זאת, אנליסטים מזהירים כי היקפי הייצור של ונצואלה נותרו צנועים יחסית בקנה מידה עולמי, מה שמגביל את ההשפעה ארוכת הטווח על המחירים אלא אם יתממשו שיבושים רחבים יותר באספקה.

נתוני המלאים מספקים תמיכה נוספת

גם הנתונים הפונדמנטליים תרמו לתמיכה במחירים. נתוני מינהל המידע לאנרגיה של ארה״ב (EIA) הראו כי מלאי הנפט הגולמי ירד ב־1.27 מיליון חביות בשבוע האחרון, מעבר לציפיות לירידה של 1.1 מיליון חביות, וסימן ירידה שבועית שנייה ברציפות. המלאים במרכז האספקה בקושינג, אוקלהומה, רשמו את הירידה החדה ביותר מזה כמעט חודשיים — נתון הנמצא במעקב צמוד של סוחרי החוזים העתידיים.

עם זאת, האות החיובי קוזז חלקית בשל עלייה במלאי הבנזין והתזקיקים, מה שמרמז כי הביקוש הסופי נותר לא אחיד, במיוחד על רקע האטה בצמיחה הכלכלית באזורים צורכי אנרגיה מרכזיים.

רוחות נגד מבניות ממשיכות לשלוט בתחזית

למרות ההתאוששות האחרונה, הנפט ממשיך להתמודד עם רוחות נגד מבניות חזקות. ההיצע הגלובלי נותר רחב, כאשר OPEC+ משיבה קיבולת בהדרגה ויצרנים מחוץ לקרטל שומרים על רמות תפוקה גבוהות. במקביל, סימנים מוקדמים לעייפות בביקוש נמשכים בסין, בארה״ב ובחלקים מאירופה, ומחזקים את ההערכה כי גידול ההיצע ימשיך לעלות על הצריכה עד תחילת 2026.

דינמיקות אלו הותירו את הנפט במסלול לביצועים השנתיים הגרועים ביותר שלו מזה מספר שנים, כאשר המחירים רחוקים משמעותית מהשיאים ההיסטוריים שנרשמו בתקופות של לחץ חריף באספקה.

מבט קדימה

השווקים יתמקדו כעת בהתפתחויות נוספות סביב מדיניות הסנקציות של ארה״ב, המגעים בין רוסיה לאוקראינה, ונתוני מלאים קרובים, כדי לבחון האם התאוששות הנפט יכולה להימשך. ללא שינוי מהותי במאזן ההיצע והביקוש הגלובלי, אנליסטים מזהירים כי תמיכה גיאופוליטית לבדה לא תספיק כדי להניע התאוששות בת קיימא.