שווקי המניות באירופה הוערכו לפתיחה יציבה יותר ביום חמישי, בהמשך למגמה שתמכה בסנטימנט הסיכון לאורך כל השבוע. הגידול בביטחון שהבנק הפדרלי של ארה”ב יקצץ ריבית בפגישתו בדצמבר הזריק אופטימיות מחודשת לשווקים הגלובליים, כאשר מניות הרגישות לריבית צוברות תאוצה ברחבי האזורים. החוזים העתידיים על Euro Stoxx 50 ועל Stoxx 600 נסחרו סביב 0.1% במסחר המוקדם, מה שמאותת על תנופה חיובית זהירה לאחר מספר ימי עליות רחבים.

ציפיות הריבית של הפד מניעות את הטון בשוק העולמי

התאמת הציפיות לגבי הפד ממשיכה לעצב את התנהגות המשקיעים. השווקים מייחסים כעת הסתברות של כ־85% לקיצוץ של 25 נקודות בסיס בדצמבר, לעומת כ־30% בלבד לפני שבוע. הסוחרים מצפים גם לעד שלושה קיצוצים נוספים עד סוף 2026, משקפים נוף מאקרו משתנה המוגדר על ידי נתוני מאקרו חלשים בארה”ב ואמונה גוברת שהקובעים מוכנים לפעול מראש כדי למנוע האטה חדה יותר בכלכלה.

שינוי זה הפחית לחץ מתשואות האג”ח ברחבי העולם ותמך במניות, במיוחד במניות מחזוריות ובמניות צמיחה. שווקי אירופה, שלרוב מגיבים באופן א־סימטרי לשינויים במדיניות המוניטרית של ארה”ב, נהנו ישירות מהתחדשות התיאבון לסיכון. עם זאת, התחזית נותרת רגישה מאוד לנתונים נכנסים, במיוחד כאשר המשקיעים שואלים האם הבנקים המרכזיים מסוגלים להוביל נחיתה רכה מבלי להצית מחדש לחצים אינפלציוניים.

מדדים אירופיים מראים חוסן למרות הירידה האחרונה

בעוד שמדדי אירופה רשמו ירידות מתונות במהלך המסחר ביום רביעי, המגמה הרחבה נותרה חיובית. מדד הדגל של גוש האירו, ה-EU50, ירד ב־0.33% ל־5,638 נקודות, על רקע רוטציה מתונה החוצה ממניות בעלות שווי שוק גדול. עם זאת, בשנה האחרונה המדד עדיין גבוה ב־18.47%, מה שמדגיש את ההתאוששות שהחלה בתחילת 2025 לאחר תקופה של תנודתיות מונעת ריבית.

למרות ירידה של 1.17% בחודש האחרון, ה-EU50 עדיין נסחר סמוך לשיא כל הזמנים של 5,818.07 שנקבע בתחילת נובמבר. הדבר מצביע על כך שהמשקיעים ממשיכים לראות את מניות אירופה כבעלות תמחור אטרקטיבי ביחס למקבילות בארה”ב, במיוחד בסקטורים הנהנים מהתאוששות תעשייתית ומהתאוששות בציפיות לרווחים.

ברחבי המדדים הלאומיים, הביצועים נותרו מעורבים. ה-CAC 40 בצרפת וה-FTSE MIB באיטליה הציגו ביצועים עודפים בימים האחרונים, מונעים על ידי תעשייה ופיננסים, בעוד שדאקס הגרמני פיגר במעט כאשר יצואנים מחזוריים מתמודדים עם חולשה בביקוש הגלובלי.

מושב עתיר נתונים יעצב את כיוון השוק

יום המסחר של יום חמישי צפוי לספק תובנות מרכזיות לגבי המסלול הכלכלי של גוש האירו. המשקיעים ינתחו סקרים על סנטימנט צרכנים ועסקים, נתוני ציפיות אינפלציה ונתוני פעילות אשראי — כולם אינדיקטורים מרכזיים להבנת עמידות האזור מול האטה בצמיחה הגלובלית.

סימנים ללחצי אינפלציה מתונים יותר יחזקו את הסיפור שלפיו הבנק המרכזי האירופי עשוי ללכת בעקבות הפד ב-2026, מה שיוסיף שכבת תמיכה נוספת למניות. מנגד, סנטימנט חלש יותר או תנאי אשראי הדוקים עלולים לרסן את ההתלהבות, במיוחד כאשר צמיחת הרווחים התאגידיים צפויה להתמתן בשנה הבאה.

מבט קדימה

מניות אירופה נכנסות לישורת האחרונה של 2025 כאשר הן מנווטות בין שני כוחות: אופטימיות הנובעת מהקלה מוניטרית בארה”ב מול הסיכון של האטה במומנטום המקומי. האם הראלי האחרון יהפוך למגמה יציבה תלוי באישורים מאקרו-כלכליים וביכולתם של התאגידים האירופיים להציג רווחים יציבים בסביבה המאופיינת בביקוש גלובלי משתנה, אי-ודאות פוליטית ושוקי אנרגיה תנודתיים.