מטבעות הקריפטו רשמו נפילה חדה ביום שישי כאשר משקיעים נסוגו מנכסים רגישים לסיכון, מה שהוריד את ביטקוין ואת את’ר לשפל של חודשים וחיזק את החשש שהשוק הרחב יותר נכנס למצב הגנתי יותר. הירידות האריכו תקופה תנודתית שסומנה באי-ודאות גוברת בשוקי המניות, ירידה בתיאבון להימורים ספקולטיביים וציפיות נחלשות להורדות ריבית של הפדרל ריזרב בטווח הקרוב. בסביבה שבה הסנטימנט מתדרדר במהירות, נכסי הקריפטו הפכו שוב למדד מוקדם ומועצם לפסיכולוגיית השוק הרחב.

מכירת חיסול מהירה לאחר ריצה שיא

ביטקוין, שרק לפני שבועות נסחר בשיאים מעל 120,000 דולר, צנח ביותר מ־2% לשפל של שבעה חודשים ברמה של 85,350 דולר. את’ר ירד ל־2,777 דולר — הרמה הנמוכה ביותר בארבעה חודשים. שני המטבעות איבדו כ־8% השבוע, כשהם ממשיכים מגמת ירידות בת שישה שבועות שמחקה כמעט 1.2 טריליון דולר מערך שוק הקריפטו העולמי.

ההיפוך החד הגיע לאחר תקופה של אופטימיות מוגזמת, מינוף גבוה וציפיות כי שינויים רגולטוריים יבססו את הקריפטו כחלק מרכזי בתיקים פיננסיים מסורתיים. במקום זאת, השוק עדיין חבול בעקבות גל חיסול המינופים ההיסטורי של החודש שעבר, שבו נמחקו מעל 19 מיליארד דולר בפוזיציות ממונפות בשבוע אחד. נזילות נמוכה העמיקה את תנודות המחירים, והותירה סוחרים מהססים לחזור לשוק תחת תנאי חוסר היציבות המתרחבים.

אנליסטים מזהירים כי התנועות האחרונות משקפות יותר מחולשה טכנית. ביטקוין, שנחשב לעיתים כביטוי עתיר-סיכון (High Beta) לתיאבון סיכון, הולך ומראה סימני לחץ הדומים למתרחש במניות הטכנולוגיה ובמניות ה-AI בארה”ב. תנודתיות גואה נראית בכל קווי הנכס, והירידות המסונכרנות מצביעות על כך שמשקיעים מתכוננים להידוק ממושך של התנאים הפיננסיים.

לחצים חיצוניים מגבירים את שבריריות השוק

חששות לגבי הערכות שווי מנופחות במניות הטכנולוגיה זולגים לתחום הקריפטו ומחלישים את התיאבון להשקעות ספקולטיביות. ככל שהציפיות להקלה מוניטרית מצד הפד נדחות, שווקים הרגישים לנזילות מתכווננים מחדש.

גם הכלים המוסדיים החדשים אינם חסינים. קרנות הספוט ביטקוין ההונג-קונגיות של China AMC, Harvest ו-Bosera ירדו בכמעט 7% ביום שישי — עדות לכך שהסנטימנט השלילי הוא גלובלי. גם חברות ציבוריות שמחזיקות ביטקוין ספגו מכות, כאשר Strategy (המחזיק הבולט בתחום) ירדה 11% השבוע, ו-Metaplanet היפנית צנחה כ־80% מהשיא של יוני.

הנזק המבני מפעולת החיסול הגדולה של החודש שעבר ממשיך להעיק על השוק. סוחרים מתארים שוק שעדיין “מפוצל” ו”מנותק”, עם אמון שמתקשה להתאושש. לפי CryptoQuant, התנאים הנוכחיים דומים לשלב הדובי ביותר מאז תחילת מחזור השור של 2023 — הערכה שמדגישה עד כמה הנרטיב התהפך.

מה הלאה עבור נכסי הקריפטו?

השבועות הקרובים יבדקו האם מטבעות הקריפטו ימצאו רמת תמיכה יציבה או ימשיכו לרדת על רקע אי-הוודאות המקרו-כלכלית. התייצבות בשוקי המניות, סימני שיפור בנזילות או חזרת זרימות מוסדיות עשויים לסייע באיזון השוק.
אך אם התנודתיות בשווקים העולמיים תגבר, מטבעות הקריפטו — הרגישים מאוד לשינויי סנטימנט — עלולים לרשום ירידות עמוקות יותר. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר תנאי הנזילות, רמות המינוף ותקשורת הפד בזמן שהשוק מחפש כיוון.