אנבידיה (NVDA) צפויה לפרסם את דו״ח הרבעון השלישי המצופה שלה לאחר הנעילה ביום רביעי — העדכון המשמעותי הראשון מאז ששווי השוק של החברה חצה לזמן קצר את רף 5 טריליון הדולר בחודש שעבר. הדו״ח מגיע בעיתוי רגיש עבור וול סטריט, כאשר חששות סביב השקעות יתר ב-AI, הערכות שווי גבוהות, והאפשרות לבניית יתר של קיבולת מרכזי נתונים מכבידים על סנטימנט המשקיעים.

חששות המשקיעים גדלים כאשר מסחר ה-AI מציג סימני לחץ

מניית אנבידיה ירדה כמעט 3% ביום שלישי ונחלשה בכ־12% מאז השיא ההיסטורי האחרון שלה — עדות לזהירות הולכת וגוברת בקרב משקיעים. בעוד שחברות טכנולוגיה גדולות אחרות פרסמו דו״חות חזקים, אנבידיה נותרה הברומטר המרכזי של מגזר ה-AI.

ההימור גדול: לפי נתוני ORATS, פרסום הדו״ח עשוי להוביל לתנודה של 320 מיליארד דולר בשווי השוק — פוטנציאלית התנועה הגדולה ביותר בהיסטוריית החברה לאחר דו״ח רבעוני.

ג׳ין מאנסטר מ-Deepwater Asset Management הזהיר כי אנבידיה ניצבת בפני ״מצב של מלכוד 22״: גם תחזית חזקה עלולה להחמיר את החשש מהשקעת יתר, בעוד שתחזית חלשה יותר עלולה להתפרש כסימן מוקדם להאטה בצמיחה.

משקיעים מרכזיים מצמצמים חשיפה על רקע החרפת התחרות בתחום ה-AI

הדו״ח הקרוב מגיע לאחר סדרת מכירות מניות בולטות מצד משקיעים ידועים. קרן הגידור של פיטר ת׳יל מכרה את כל פוזיציית ה־100 מיליון דולר שלה באנבידיה, בעוד סופטבנק מכרה גם היא את מלוא החזקתה — בשווי 5.8 מיליארד דולר — כדי להפנות הון להשקעות AI משלה.

התחרות במגזר גוברת: מנכ״לית AMD, ליסה סו, צופה כי שוק מרכזי הנתונים עשוי להגיע ל־1 טריליון דולר עד 2030. הסביבה המתחרה המתעצמת מחריפה את הדאגות סביב תלותה של אנבידיה בענקיות הענן — אמזון, גוגל ומיקרוסופט. החברה מדווחת לעיתים קרובות כי כ־50% מהכנסות מרכזי הנתונים שלה מגיעות מאותן חברות ענן, תלות שמנתחים רואים כפוטנציאל סיכון.

הספקנות גוברת כאשר אנליסטים מחפשים הוכחות לקיימות השקעות ה-AI

המשקיע מייקל בארי — שחזה את משבר 2008 — ביקר לאחרונה חברות AI גדולות כמו מטא ואורקל בטענה שהן מנפחות את הרווחים על ידי תת־דיווח על עלויות הפחתת מרכזי נתונים. דבריו הוסיפו שכבה נוספת של ספקנות למסחר ה-AI המוחלש.

מה מצפים האנליסטים ברבעון השלישי

לפי קונצנזוס בלומברג, אנבידיה צפויה לדווח על הנתונים הבאים:

• רווח למניה (Adjusted EPS): ‏1.26 דולר
• הכנסות: ‏55.2 מיליארד דולר
• הכנסות ממרכזי נתונים: ‏49.3 מיליארד דולר
• הכנסות מגיימינג: ‏4.4 מיליארד דולר
• שיעור רווח גולמי: ‏73.62% (לעומת 75% בשנה שעברה)

החברה חזרה והדגישה כי אינה כוללת שום הכנסות מסין בתחזיותיה, למרות התקוות כי הסכם סחר עתידי יוכל לחדש את משלוחי השבבים. הפגישות האחרונות בין הנהגת ארה״ב וסין לא הניבו התקדמות בנושא.

נקודות מפתח (סוף המאמר כבקשתך)