הדולר נחלש הבוקר (חמישי, 5 בנובמבר 2026) מול מרבית המטבעות המובילים, כאשר שוקי ההון בעולם הגיבו באנחת רווחה להתבהרות תוצאות בחירות האמצע בארה״ב. מדד הדולר (DXY) איבד כ-0.5% וירד לעבר 101.25 נקודות, כחלק מנסיגה רב-יומית שנרשמה בעקבות התפוגגות החששות משיתוק פוליטי — התפתחות שעודדה את דסקי המסחר לצמצם החזקות דפנסיביות בנכסי מקלט בטוח. תמחור מחדש זה בשוק המט״ח מתרחש על רקע סביבת מאקרו דינמית, שבה שחיקת פרמיות הסיכון הגיאופוליטי בשוקי האנרגיה לצד נתוני פעילות כלכלית יציבים מייצבות מחדש את זרימת ההון הגלובלית.

הסרת עננת הבחירות שוחקת את פרמיית המקלט של הדולר מול ה-G10

נסיגת הדולר משקפת בעיקר הסרת סיכוני זנב פוליטיים ופחות הרעה מיידית בנתוני המאקרו הבסיסיים של כלכלת ארה״ב. עם התבהרות יחסי הכוחות בקונגרס, שוקי המניות בעולם קלטו את התוצאות בחיוב, מה שהניע קרנות שיטתיות להסיט הון לעבר בורסות בינלאומיות. הפאונד הבריטי רשם יום שישי רצוף של עליות שערים, טיפס ב-0.38% לרמה של 1.3462 דולר — לאחר שנגע בשיא רב-שבועי של 1.3503 דולר — בגיבוי הערכות כי בנק אנגליה ייאלץ לשמור על עלויות מימון מרוסנות כדי לבלום את אינפלציית השירותים הדביקה.

במקביל, מטבעות הסחורות והמטבעות האזוריים ביססו את עליותיהם האחרונות מול הדולר. הדולר האוסטרלי שמר על רמת תמיכה סביב 0.701 דולר בעקבות העלאת הריבית האחרונה של הבנק המרכזי של אוסטרליה (RBA), בעוד שהדולר הניו זילנדי הוסיף 0.12% לרמה של 0.5627 דולר. במקביל, הין היפני נסחר בנטייה חיובית סביב 157.80 ין לדולר, בתמיכת פרוטוקול ישיבת הבנק המרכזי של יפן (BOJ) שלימד על נכונות להמשך הידוק מוניטרי. אף שדוח התעסוקה של חברת ADP בארה״ב הציג תוספת של 86,000 משרות במגזר הפרטי באוקטובר — מעל תחזיות הקונצנזוס שעמדו על 69,000 — הנתון לא הצליח להצית התאוששות בת-קיימא בדולר, שכן סנטימנט תיאבון הסיכון (Risk-on) שלט במסכי המסחר.

השלכות רוחביות בין הנכסים ומשמעויות לתיקים בישראל

נסיגתו המבוקרת של הדולר נושאת משמעויות אסטרטגיות חשובות לשוק ההון המקומי ולמנהלי ההשקעות המוסדיים בישראל. בזירת המט״ח המקומית, היחלשות הדולר מעניקה יציבות לשקל (NIS), שהתבסס סביב רמה של 3.14 שקלים לדולר. בשילוב עם הירידות האחרונות במחירי נפט ה-Brent, התמתנות שער החליפין של הדולר מקלה על לחצי האינפלציה המיובאת במדד המחירים לצרכן, ומעניקה לבנק ישראל מרחב תמרון רחב יותר בניהול מדיניות הריבית על רקע הוצאות הביטחון הגבוהות.

עבור מנהלי קרנות הפנסיה ומשקיעים מוסדיים בבורסה לני״ע בתל אביב (TASE), הירידה בתנודתיות שוק המט״ח מוזילה את עלויות הגידור על חשיפות למטבע חוץ. חברות הטכנולוגיה הישראליות, המייצרות את עיקר הכנסותיהן בדולרים אך רושמות הוצאות תפעוליות מקומיות בשקלים, נערכות להתאמת מרווחים חוצי-גבולות. עם זאת, כאשר תשואת אג״ח ממשלת ארה״ב ל-10 שנים נותרת סביב 4.92%, פערי התשואות המבניים מוסיפים לתמוך בביקושים הבסיסיים לנכסים דולריים. דינמיקה זו מונעת ממוסדיים מקומיים הימורים אגרסיביים של שורט לא מגודר על הדולר, ומחייבת אותם לשמר איזון מח״מ קפדני באג״ח ממשלת ישראל.

מבט להמשך: הכרעות ריבית באירופה, דוח התעסוקה ומבחן התשואות

בהמשך שבוע המסחר, דסקי המט״ח יבחנו את החלטות המדיניות המוניטרית של בנק אנגליה, הבנק המרכזי של שוודיה (Riksbank) והבנק המרכזי של נורווגיה (Norges Bank), כדי לאמוד את עומק הפערים בין הבנקים המרכזיים המובילים. הזרז המיידי לכיוונו של הדולר יגיע ביום שישי עם פרסום דוח התעסוקה הרשמי של ארה״ב (Nonfarm payrolls), שיקבע אם חוסנו של שוק העבודה יאלץ את הפדרל ריזרב לשמור על ריבית מרסנת לאורך זמן. על המשקיעים לעקוב אם מדד הדולר יצליח להגן על רמת התמיכה הטכנית סביב 101.10 נקודות, שכן נתוני תעסוקה חזקים עשויים להזניק מחדש את תשואות האג״ח הממשלתיות ולבלום את נסיגת הדולר שנרשמה לאחר הבחירות.