Kalshi מבטיחה מיליארד דולר במימון חדש

Kalshi הודיעה ביום חמישי על סבב גיוס של מיליארד דולר, שהעלה את שווי החברה ל-40 מיליארד דולר, בזמן שהיא מבקשת להרחיב את פעילותה מעבר לשוקי התחזיות.

לפי מקור המכיר את הנושא, את סבב הגיוס הובילו במשותף Sequoia ו-Wellington, והשתתפו בו גם Tiger Global Management ו-Dragoneer Investment Group.

הגיוס הנוכחי מגיע לאחר סבב של מיליארד דולר בהובלת Coatue, שהעריך את שווי Kalshi ב-22 מיליארד דולר קצת יותר מחמישה חודשים קודם לכן. העלייה משקפת גידול של כ-82% בשווי החברה בתקופה זו.

הגיוס מעיד על עניין מצד המשקיעים בתוכניות ההתרחבות של Kalshi, המבקשת לבנות פלטפורמת מסחר פיננסית רחבה יותר.

משוקי תחזיות למסחר רב-נכסי

Kalshi זכתה בתחילה לבולטות באמצעות חוזים המבוססים על אירועים בתחומים כמו ספורט ובחירות. כעת היא מבקשת להתרחב למגוון רחב יותר של מכשירים פיננסיים ולהתחרות באופן ישיר יותר במפעילות בורסה מבוססות.

בין מתחרותיה נמנות CME Group ו-Intercontinental Exchange, החברה האם של הבורסה לניירות ערך בניו יורק.

בשנת 2026 נכנסה Kalshi לשוק החוזים העתידיים התמידיים, לאחר שקיבלה אישור מהוועדה האמריקאית למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) למוצרים אלה. בתחילה הציעה החברה חוזים תמידיים הקשורים למטבעות קריפטוגרפיים, ובהמשך הרחיבה את פעילותה למדדי מניות ולמתכות.

חוזים עתידיים תמידיים הם חוזי נגזרים ללא מועד פקיעה קבוע, המאפשרים לסוחרים להחזיק בפוזיציות ללא הגבלת זמן, מבלי לגלגל חוזים במועד הפקיעה. מוצרים אלה עשויים לכלול גם מינוף משמעותי, המגדיל הן את פוטנציאל הרווח והן את פוטנציאל ההפסד.

ההתרחבות מסמנת שינוי בשאיפותיה של Kalshi ומציבה אותה בעמדה להתחרות במגוון רחב יותר של שווקי מסחר, במקום להסתמך בעיקר על חוזים המבוססים על אירועים.

שוקי התחזיות מתמודדים עם לחץ משפטי ורגולטורי

הצמיחה של Kalshi מתרחשת על רקע דיון מתמשך באופיים של שוקי התחזיות ובמסגרת הרגולטורית החלה עליהם.

מבקרים טוענים כי חלק מהחוזים המבוססים על אירועים דומים להימורים ועלולים לעודד התנהגות ממכרת. החששות הללו התגברו ככל שפלטפורמות שוקי התחזיות זכו לתשומת לב רבה יותר ולגידול בהשתתפות המשתמשים.

מוקדם יותר השבוע הגיש התובע הכללי של מדינת יוטה כתבי אישום פליליים נגד Kalshi ושני בכירים בחברה, בטענה כי החברה קידמה הימורים מקוונים בלתי חוקיים.

הטענות מוסיפות שכבת אי-ודאות לחברה המבקשת להתרחב למוצרים ולשווקים חדשים. הודעת הגיוס אינה פותרת את השאלות המשפטיות הנוגעות לפעילות הקיימת של החברה או להצעותיה העתידיות.

התחרות מול Polymarket והבורסות המסורתיות

שוקי התחזיות זכו לבולטות לאחר הבחירות האחרונות לנשיאות ארה״ב. לפי נתוני Dune Analytics שצוטטו בדיווח, Kalshi עקפה את המתחרה Polymarket בנתח השוק במהלך השנה האחרונה.

Polymarket התמודדה עם עיכובים בהשקת הפלטפורמה שלה בארה״ב ועם חקירה מצד הוועדה האמריקאית למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC).

ההתרחבות של Kalshi לחוזים עתידיים תמידיים עשויה להרחיב את קהל הלקוחות הפוטנציאלי שלה, ובמקביל להציב אותה בתחרות ישירה יותר מול בורסות מבוססות. עם זאת, פעילות בשוק הנגזרים מחייבת התמודדות עם דרישות רגולטוריות ייחודיות לכל מוצר וניהול הסיכונים הכרוכים במסחר ממונף.

על מה המשקיעים צריכים לעקוב בהמשך

המשקיעים יעקבו אחר יכולתה של Kalshi לתרגם את השווי הגבוה יותר ואת המימון החדש לצמיחה מתמשכת במגוון המוצרים המתרחב שלה. היכולת למשוך סוחרים מעבר לחוזים הקשורים לספורט ולבחירות תהיה חשובה להצלחת אסטרטגיית המסחר הרב-נכסית של החברה.

ההתפתחויות הרגולטוריות יישארו חשובות באותה מידה. תוצאות ההליכים המשפטיים, אופן הסדרת החוזים בשוקי התחזיות ויכולתה של החברה להרחיב את פעילות הנגזרים שלה יסייעו לקבוע עד כמה תוכל Kalshi להרחיב את מעמדה בשווקים הפיננסיים.