מניות ארה״ב ננעלו ביום רביעי בירידות חדות, לאחר שנתוני האינפלציה בספטמבר, שהיו גבוהים מהצפוי, שינו את הציפיות בנוגע למסלול הריבית של הפדרל ריזרב. מדד Nasdaq ספג את עיקר הלחץ מצד המוכרים, כאשר המשקיעים בחנו מחדש את התמחור של חברות טכנולוגיה ובינה מלאכותית, שסיכויי הצמיחה שלהן רגישים במיוחד לעלויות מימון גבוהות יותר.

נתוני האינפלציה משנים את תחזית הריבית

נתון האינפלציה של ספטמבר היה הגורם המרכזי מאחורי הירידות בשוק. האינפלציה בארה״ב עלתה יותר מהצפוי, והובילה משקיעים להגדיל את ההערכות שלפיהן הפדרל ריזרב עשוי להידרש להעלות את הריבית פעם נוספת כדי לרסן את לחצי המחירים המתמשכים.

השינוי בציפיות פגע במיוחד במניות צמיחה. ריבית גבוהה יותר עשויה להגדיל את עלויות המימון ולהפחית את הערך הנוכחי המיוחס לרווחים עתידיים של חברות, ובכך להפוך חברות טכנולוגיה בעלות תמחור גבוה לפגיעות יותר כאשר תשואות האג״ח וציפיות הריבית עולות.

מדד Nasdaq סופג את עיקר הלחץ מצד המוכרים

מדד Nasdaq Composite, בעל המשקל הגבוה למניות טכנולוגיה, צנח ב-1.88% והציג ביצועים חלשים משמעותית מהשוק הרחב. מדד S&P 500 ירד ב-1.11%, בעוד מדד Dow Jones Industrial Average הפגין עמידות יחסית ונחלש ב-0.09% בלבד.

הפער בין המדדים שיקף את ריכוז המכירות בחברות טכנולוגיה ובחברות הקשורות לבינה מלאכותית. כמה מהתחומים שהציגו את הביצועים החזקים ביותר במהלך העליות בשוק בשנת 2026 התמודדו עם לחץ מחודש, כאשר המשקיעים התאימו את הערכותיהם לאפשרות של סביבת מדיניות מוניטרית מרסנת יותר.

מניות הבינה המלאכותית מתמודדות מחדש עם לחץ על התמחור

Oracle בלטה בין המניות שרשמו את הירידות החדות ביותר, עם צניחה של 8.8%. גם חברות תשתיות הבינה המלאכותית CoreWeave ו-Nebius ספגו הפסדים משמעותיים, לאחר שירדו ב-15% וב-10%, בהתאמה.

התנועות ממחישות באיזו מהירות שינויים בציפיות הריבית עשויים להשפיע על חברות הקשורות למחזור ההשקעות בבינה מלאכותית. חברות אלה פועלות בתחומים שבהם דרישות ההון והציפיות לצמיחה עתידית הן שיקולים מרכזיים, ולכן הן רגישות במיוחד לשינויים בתנאי המימון.

דוחות הבנקים מוסיפים משתנה נוסף לשוק

הזעזוע שנגרם מנתוני האינפלציה הגיע במקביל לכך שהמשקיעים בחנו גם את תחילתה של תקופת דוחות כספיים נוספת של הבנקים הגדולים בארה״ב. מניית Bank of America ירדה לאחר שהבנק דיווח על ירידה ברווח ברבעון השלישי, והוסיף גורם נוסף להבדלים בביצועים בתוך המגזר הפיננסי.

השילוב בין נתוני האינפלציה לדוחות החברות מציב את השווקים מול שני איתותים מנוגדים: פעילות עסקית עמידה בחלק מהתחומים, לצד לחץ מחודש מצד המדיניות המוניטרית בעקבות האינפלציה. עבור משקיעים ברחבי העולם, לרבות מי שחשופים לשוקי הטכנולוגיה בארה״ב, המוקד הבא יהיה השאלה אם האינפלציה תמשיך לעלות מעבר לציפיות וכיצד יגיבו בכירי הפדרל ריזרב לסביבת המחירים המשתנה.

בהמשך הדרך, מידת ההתמשכות של גל הירידות תהיה תלויה במידה רבה בנתוני האינפלציה והכלכלה שיתפרסמו, וכן בתוצאות נוספות של דוחות החברות. הירידה השישית ברציפות במדד השבבים ראויה גם היא לתשומת לב, כאשר התמחור של חברות המוליכים למחצה והבינה המלאכותית מסתגל לציפיות לריבית גבוהה יותר. התגברות מתמשכת של לחצי האינפלציה עלולה להאריך את המעבר ממניות צמיחה הרגישות לריבית, בעוד סימנים להתמתנות האינפלציה עשויים להפחית חלק מהלחץ על שוקי הטכנולוגיה.