סיכוני השיט במצר הורמוז חוזרים למוקד

שוקי הנפט מתמודדים שוב עם שילוב של סיכונים גיאופוליטיים ומגבלות היצע, שדחפו את מחירי הנפט בחדות כלפי מעלה כאשר הסוחרים מעריכים מחדש את הסיכוי לשמירה על תנועת משלוחים יציבה דרך מצר הורמוז. מחיר הנפט הגולמי עלה ב-8 באוקטובר 2026 ל-93.03 דולר לחבית, עלייה של 5.38% לעומת יום המסחר הקודם והרמה הגבוהה ביותר זה כמעט חודש.
העלייה האחרונה משקפת חשש גובר לכך שההתאוששות האחרונה בתנועת המכליות דרך מצר הורמוז עלולה להתברר כזמנית. מכלית נפגעה ביום רביעי ממספר קליעים מצפון לקטאר, באירוע שבו היו נפגעים, בעוד שמקורות בתחום הביטחון הימי דיווחו כי מספר התקיפות נגד מכליות במצר הגיע לרמה השבועית הגבוהה ביותר מאז תחילת העימות.
המצר הוא נתיב מרכזי עבור שוקי האנרגיה העולמיים, ולכן חידוש התקיפות עלול להתבטא במהירות בעלייה בעלויות ההובלה, בפרמיות הביטוח ובחששות לגבי היצע פיזי של נפט. עבור סוחרי הנפט, האפשרות לשיבושים משמעותית במיוחד לאחר שמחירי הנפט כבר נותרו גבוהים באופן ניכר לעומת רמתם לפני שנה.

הסיכון האיראני מוסיף שכבה נוספת של אי-ודאות

אי-הוודאות הגיאופוליטית התגברה עוד יותר בעקבות דיווחים שלפיהם הבית הלבן ביקש מהפנטגון להכין אפשרויות לתקיפה נגד איראן, שניתן יהיה לבצע לפני בחירות האמצע בארה”ב. לפי חומרי המקור, הנשיא דונלד טראמפ אף אמר כי אינו מעוניין עוד בעסקה עם איראן.
כל הסלמה מול איראן עלולה להשפיע מעבר לפגיעה מיידית בתפוקת הנפט. השווקים יידרשו לבחון מחדש גם את ביטחון תשתיות האנרגיה ואת נתיבי השיט ברחבי אזור המפרץ. לפיכך, ההתפתחויות בפעילות הצבאית ובתנועת המכליות יהיו גורמים מרכזיים לכיוון מחירי הנפט בימי המסחר הקרובים.

שיבושים במפרץ מקסיקו מוסיפים לחץ על ההיצע

שוקי הנפט מתמודדים במקביל עם שיבושים בתפוקה במפרץ מקסיקו. Chevron ו-Shell החלו לצמצם את הייצור ולפנות עובדים מאסדות ימיות לקראת התקרבות הסופה הטרופית Isaias. נכון ליום רביעי, כ-25.1% מתפוקת הנפט של ארה”ב במפרץ וכ-16.4% מתפוקת הגז הטבעי הושבתו.
השילוב בין אפשרות לשיבושים בהיצע מהמזרח התיכון לבין ירידה זמנית בתפוקה בארה”ב יוצר סביבה תומכת יותר למחירי הנפט. בעוד שההשבתות במפרץ מקסיקו קשורות לתנאי מזג האוויר, השבתה ממושכת עלולה לחזק את השפעת הסיכונים הגיאופוליטיים במקרה ששיבושי השיט במצר הורמוז יחריפו במקביל.

האם הנפט יכול לחזור מעל רף 100 הדולר?

למרות העלייה האחרונה, מחיר הנפט עדיין נמוך ב-3.14% לעומת לפני חודש, נתון שממחיש עד כמה במהירות יכול סנטימנט השוק להשתנות כאשר הסיכונים הגיאופוליטיים משתנים. במקביל, המחיר עדיין גבוה ב-51.25% לעומת רמתו לפני שנה, וממחיש את עוצמת התמחור מחדש שעבר שוק האנרגיה.
המבחן המרכזי הבא עבור הנפט עשוי להיות יכולתו לשמור על הרמה שמעל 93 דולר ולצבור מומנטום מספיק כדי להתקרב ל-100 דולר. הידרדרות נוספת בביטחון המכליות, בשילוב החרפה במתיחות הצבאית או שיבושי ייצור ממושכים, עשויה לחזק את התרחיש לעלייה נוספת במחירים.

מבט קדימה

מנגד, התייצבות בתנועת המשלוחים דרך מצר הורמוז וחזרה לפעילות מלאה של מתקני הייצור במפרץ מקסיקו עשויות להפחית חלק מפרמיית הסיכון הנוכחית. לפיכך, הסוחרים יידרשו לעקוב במקביל אחר זרימות הנפט הפיזיות, תנועת המכליות וההתפתחויות הגיאופוליטיות.
היכולת של מחיר הנפט להישאר מעל 93 דולר תהיה מבחן משמעותי בטווח הקצר. פריצה מתמשכת לעבר 100 דולר תדרוש ככל הנראה שילוב של שיבושי היצע ממשיים והחרפה בסיכון הגיאופוליטי, בעוד שהתמתנות במתיחות ושיפור בזרימות הנפט עשויים להחזיר חלק מהמחיר לאחור.