מחירי הנפט העולמיים חזרו מעל רף $100 לחבית, כאשר ההסלמה בעימות במזרח התיכון מעוררת חששות מחודשים מפני שיבושים באספקת האנרגיה. העלייה החדה במחירי הנפט מוסיפה לחץ לתחזית הכלכלית העולמית, כאשר עלויות גבוהות יותר של דלק והובלה עלולות להתגלגל לאינפלציה ולהקשות על התחזיות בנוגע למדיניות המוניטרית ולצמיחה הכלכלית.

Brent חוזר מעל רף $100

חוזי Brent לחודש הקרוב נסגרו על $101.21 לחבית, לאחר עלייה של $3.29, או 3.4%, ובמהלך המסחר הגיעו לשיא של $101.58. רמת הסגירה הייתה הגבוהה ביותר של Brent מאז 22 במאי. במקביל, נפט West Texas Intermediate האמריקאי, או WTI, התחזק ב-$3.02, או 3.25%, ל-$96.05 לחבית.

שני מדדי הייחוס נסחרו בדרך כלל מתחת ל-$100 מאז סוף מאי, על רקע ההערכה שהעימות יישאר מוגבל יחסית. ההסלמה האחרונה שינתה את ההערכה הזו, והסוחרים מתמקדים יותר ויותר באפשרות שהשיבושים בהפקת הנפט, ביצוא ובנתיבי השיט יימשכו.

העלייה מעל $100 משמעותית גם מבחינת הפסיכולוגיה בשווקים. מחירי הנפט כבר עלו ביותר מ-60% מתחילת השנה, והראלי האחרון מחזיר למרכז הדיון את ההשלכות הכלכליות האפשריות של זעזוע אנרגיה ממושך.

מצר הורמוז במרכז חששות האספקה

מצר הורמוז הפך לנקודת הלחץ המרכזית בשוקי האנרגיה העולמיים. לפני העימות עברו דרך נתיב השיט הזה כ-20% מאספקת הנפט והגז העולמית, ולכן שיבוש ממושך עלול להוות סיכון משמעותי עבור מפיקות, בתי זיקוק וצרכנים ברחבי העולם.

זרימת הנפט דרך המצר ירדה בחדות לעומת הרמות שלפני העימות, בעוד שהתקיפות האחרונות הקשורות לאיראן ולארה״ב הגדילו עוד יותר את הסיכון לתנועת הספנות המסחרית. תקיפות נוספות נגד תשתיות אנרגיה בסעודיה העלו את החשש לכך ששיבושי האספקה יתפשטו ברחבי אזור המפרץ.

השילוב בין ירידה בזרימות הנפט, הידלדלות המלאים והידוק שוקי הדלקים המזוקקים הגביר את הרגישות של מחירי הנפט לכל התפתחות חדשה. גם אם הנפט עצמו ממשיך להיות זמין להפקה, קשיים בהעברתו לרוכשים בינלאומיים עלולים ליצור מחסור בשווקים התלויים בזרימות אלה.

זינוק במחירי הנפט יוצר אתגר אינפלציוני חדש

הזינוק המחודש במחירי הנפט כבר מגביר את הלחץ בשוקי הדלק. בארה״ב, מחיר הבנזין הממוצע הגיע לכ-$4.22 לגלון, בעוד שמחיר הסולר מתקרב ל-$6 לגלון. עלויות דלק גבוהות יותר עלולות להגדיל את הוצאות התחבורה, התעשייה, החקלאות והלוגיסטיקה, ובכך לדחוף את מחירי המוצרים והשירותים לצרכנים כלפי מעלה.

העיתוי יוצר אתגר נוסף עבור הבנקים המרכזיים. מקבלי ההחלטות המוניטריות הגדולים בוחנים את מדיניות הריבית בזמן שהאינפלציה עדיין מהווה שיקול מרכזי, וזעזוע מתמשך במחירי הנפט עלול להאט את הירידה בלחצי המחירים. במקביל, עלויות אנרגיה גבוהות יותר עלולות להפחית את כוח הקנייה של משקי הבית ולהכביד על הפעילות הכלכלית.

בהמשך, כיוון מחירי הנפט יהיה תלוי במידה רבה בהתפתחויות סביב מצר הורמוז, בביטחון תשתיות האנרגיה באזור ובסיכויים להפחתת המתיחות באמצעות מאמצים דיפלומטיים. שיבושים ממושכים עלולים להשאיר את Brent מעל $100 ולהגדיל את הסיכון לזעזוע אינפלציוני רחב יותר, בעוד שהפחתה משמעותית במתיחות הגיאופוליטית עשויה להסיר במהירות חלק מפרמיית הסיכון המגולמת כיום במחירי הנפט.