Project Braid נתקל במגבלות הפיזיות של צמיחת ה-AI

מיזם מחשוב הענן השאפתני של Alphabet ו-Blackstone מתמודד עם בעיה שהולכת ומשפיעה על תעשיית הבינה המלאכותית כולה: השגת התשתית הפיזית הנדרשת כדי להפוך השקעות עצומות ב-AI ליכולת מחשוב זמינה בפועל. המיזם, המכונה בתוך החברות Project Braid, הושק בהשקעה של $5 מיליארד מצד Blackstone. מטרתו היא להשכיר את מעבדי ה-AI של Google ללקוחות החל מ-2027.

העיכובים ממחישים את הפער ההולך ומתרחב בין הביקוש למחשוב AI לבין היכולת להקים מרכזי נתונים במהירות שתאפשר לענות עליו. ב-Wyoming, לפי הדיווחים, Google נטשה הסדר פיתוח מתוכנן עם Crusoe, השתלטה על הפרויקט והגישה מחדש בקשות לקבלת היתרים. גורמים מקומיים ציינו כי המתקן יהיה קטן יותר מכפי שתוכנן במקור.

אתר פוטנציאלי אחר, לפי הדיווחים, לא כלל את השנאים המתאימים. מדובר במגבלה שהולכת ונעשית משמעותית יותר ככל שמפתחים מתחרים על ציוד חשמלי ייעודי.

מחסור בתשתיות הופך לסיכון אסטרטגי

סוגיית השנאים ממחישה מדוע תשתיות AI אינן עוד רק שאלה של השגת שבבים והון. הקמת מרכזי נתונים תלויה בחיבורי חשמל, בציוד ייעודי, בכוח אדם מיומן, בקבלת היתרים ובתמיכה מקומית. לפי דוח של McKinsey שצוטט בחומר המקור, זמני ההמתנה לשנאים יכולים להתקרב לשנה, ולהוסיף אי-ודאות משמעותית ללוחות הזמנים של פרויקטים.

Texas מציבה מכשול נוסף. המושל Greg Abbott הורה על הקפאת פרויקטים חדשים של מרכזי נתונים בזמן שהמדינה בוחנת כיצד יזמים וחברות טכנולוגיה משלמים עבור החשמל. המהלך משקף חשש גובר מכך שההתרחבות המהירה של מרכזי הנתונים תכביד על מערכות החשמל, ואף עלולה להעביר את עלויות התשתית למשתמשי חשמל אחרים.

ההתפתחויות הללו מאלצות משקיעים לבחון מחדש את ההנחות בנוגע לקצב פריסת תשתיות ה-AI. JPMorgan העריך בחודש מאי כי יותר מ-60% מקיבולת מרכזי הנתונים שיועדה להשלמה ב-2027 עדיין לא נכנסה לשלב הבנייה.

ציפיות למסירה עוברות התאמה מחדש

השינוי בסביבה העסקית בא לידי ביטוי גם בתכנון הפנימי של Project Braid. מנהלים המעורבים במיזם מניחים כיום, לפי הדיווחים, שלכל פרויקט מרכז נתונים בודד יש הסתברות של כ-50% לעמוד במועד המסירה, לעומת כ-90% לפני שלוש שנים. השינוי החד ממחיש עד כמה סיכון הביצוע הפך למשתנה מרכזי במשוואת ההשקעה ב-AI.

מנכ״ל Project Braid, Benjamin Treynor Sloss, אמר כי המיזם עדיין עומד ביעד לספק 500 מגה-ואט בשנה הבאה. לדבריו, אתרים שונים יכולים להתקדם בקצב שונה, והמיזם מחזיק בצבר מגוון של אפשרויות. המיזם זיהה 29 מיקומים פוטנציאליים ומרחיב באופן פעיל את האפשרויות שלו, ככל שהביקוש ליכולת מחשוב עולה על הציפיות המוקדמות.

ל-Google ול-Blackstone יש יותר על הפרק ממיזם אחד

לשותפות יש השלכות אסטרטגיות עבור שתי החברות. Google מעוניינת להרחיב את הגישה ל-Tensor Processing Units שלה, שמפעילים את מודלי ה-AI מסוג Gemini, ובמקביל להפחית את נטל התשתיות הישיר הכרוך בהיקף העצום של השקעות ההון שלה ב-AI. החברה צופה הוצאות הון של עד $205 מיליארד השנה, ולכן שותפויות שמחלקות את עלויות התשתית ואת הסיכונים הכרוכים בהן הופכות לחשובות יותר ויותר.

עבור Blackstone, Project Braid מהווה מבחן לשאיפה להפוך למממנת הגדולה בעולם של תשתיות דיגיטליות. הצלחת המיזם עשויה לחזק את הטיעון בעד שימוש בהון אלטרנטיבי למימון תשתיות AI. מנגד, עיכובים מתמשכים עלולים להמחיש כי מימון לבדו אינו יכול לפתור מגבלות של שרשרת האספקה, היתרים וזמינות חשמל.

מה המשקיעים צריכים לבחון בהמשך?

השאלה המרכזית היא האם Project Braid יצליח להפוך את צבר האתרים הנרחב שלו ליכולת תפעולית בפועל, מבלי שהעיכובים יגרמו לעלייה מהותית בעלויות. הביקוש למחשוב AI נותר חזק, אך כלכלת התחום תלויה יותר ויותר בגישה לחשמל, לציוד ולמיקומים מתאימים.

עבור משקיעים בארה״ב ובישראל, הלקח הרחב יותר הוא שתשתיות AI הופכות לסיפור של ביצוע לא פחות משהן סיפור של טכנולוגיה. היכולת של Google ו-Blackstone לספק את היעד של 500 מגה-ואט ב-2027, תוך התמודדות עם מגבלות רגולטוריות ומגבלות היצע, עשויה לספק אינדיקציה חשובה לגבי הקצב שבו השלב הבא של הרחבת תשתיות ה-AI יכול להתקדם באופן ריאלי.