התחזית של Broadcom אינה עומדת בציפיות הגבוהות של המשקיעים

Broadcom סיפקה תזכורת נוספת לכך שביקוש חזק ל-AI אינו מבטיח בהכרח האצה בתשואה לבעלי המניות. חברת המוליכים למחצה ותוכנות התשתית צופה הכנסות של 34.8 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, מתחת לתחזית הממוצעת של האנליסטים שעמדה על 35.1 מיליארד דולר. תחזיות מסוימות בוול סטריט אף חצו את רף 36 מיליארד הדולר, ולכן הפער משמעותי יותר עבור משקיעים שכבר נערכו לצמיחה מהירה הקשורה ל-AI.

מניית Broadcom ירדה בכ-4% במסחר שלאחר שעות הפעילות בעקבות ההודעה. התגובה משקפת את העלייה המהירה ברמת הציפיות בתעשיית המוליכים למחצה, במיוחד לאחר ש-Nvidia פרסמה לאחרונה תחזית חזקה שחיזקה את מעמדה הדומיננטי במעבדי AI.

Broadcom נהנתה באופן משמעותי מהתרחבות תשתיות הבינה המלאכותית, במיוחד באמצעות פיתוח שבבים מותאמים אישית עבור חברות טכנולוגיה גדולות. עם זאת, המשקיעים מחפשים כעת ראיות לכך שההזדמנויות הללו יכולות לייצר צמיחה בקצב המתקרב לזה של הספקית המובילה בענף שבבי ה-AI.

שבבי AI מותאמים אישית מציעים ל-Broadcom הזדמנות משמעותית

Broadcom מקדמת חלופה חשובה למודל מאיצי ה-AI לשימושים כלליים של Nvidia, באמצעות סיוע לחברות טכנולוגיה גדולות בפיתוח מעבדים מותאמים לצורכיהן. האסטרטגיה כבר משכה לקוחות מרכזיים ומיצבה את Broadcom כספקית חשובה יותר ויותר בשוק תשתיות ה-AI המתרחב במהירות.

מנכ”ל החברה, Hock Tan, היה מעורב גם בהסדרי מימון שנועדו לתמוך בהשקעות העצומות במוליכים למחצה הנדרשות לדור הבא של מחשוב AI. Broadcom הקימה כלי מימון בשיתוף Apollo Global Management ו-Blackstone, במטרה לסייע ל-Anthropic לממן רכישות של שבבי Google ש-Broadcom סייעה לפתח.

היקף תשתיות המחשוב המתוכנן יוצא דופן. יוזמת המימון נועדה לתמוך ביותר מ-20 ג’יגה-ואט של יכולת מחשוב, המייצגים דרישת השקעה שעשויה להגיע למאות מיליארדי דולרים. הדבר ממחיש הן את ההזדמנות הכלכלית העצומה סביב תשתיות AI והן את עוצמת ההון הנדרשת לבנייתן.

עבור Broadcom, האתגר הוא להפוך את ההזדמנויות ארוכות הטווח הללו לצמיחה צפויה בהכנסות, תוך שמירה על מעמדה הטכנולוגי כאשר לקוחות מחפשים חומרת AI מותאמת ומיוחדת יותר ויותר.

התחרות בשוק השבבים המותאמים אישית מתחזקת

התחזית החלשה מהצפוי של Broadcom מגיעה גם בתקופה שבה התחרות בתחום שבבי ה-AI המותאמים אישית גוברת. Marvell Technology הודיעה לאחרונה על הסכם לפיתוח מוליכים למחצה מותאמים עבור Alphabet ו-Google, התפתחות משמעותית במיוחד לנוכח מערכת היחסים ארוכת השנים של Broadcom עם Google בתחום יחידות העיבוד Tensor.

גם MediaTek נכנסת לזירה התחרותית בתמיכת Nvidia, ובכך יוצרת מתחרה פוטנציאלית נוספת בתחום תשתיות ה-AI המותאמות אישית. הגידול במספר הספקיות עשוי להעניק לחברות הטכנולוגיה הגדולות יותר חלופות כאשר הן מנסות להפחית עלויות ולייעל שבבים עבור עומסי עבודה ספציפיים.

התחזית האחרונה של Nvidia קבעה למעשה רף גבוה עבור הענף, ומקשה על חברות כמו Broadcom לספק את המשקיעים באמצעות תוצאות חזקות בלבד. השאלה המרכזית כעת היא האם החוזים של Broadcom בתחום השבבים המותאמים אישית יתפתחו במהירות מספקת כדי לצמצם את הפער בין הציפיות הנוכחיות לבין הביקוש העתידי לתשתיות AI.

החברה עדיין ממוצבת ליהנות מהמשך ההתרחבות של פעילות המחשוב במרכזי הנתונים, אך המשקיעים עשויים להבחין יותר ויותר בין הזדמנויות AI שהוכרזו לבין הכנסות שכבר התממשו. כאשר מניית Broadcom עלתה ב-6.1% מתחילת השנה לפני הירידה האחרונה, ביצועיה בהמשך עשויים להיות תלויים בשאלה האם פריסת שבבי ה-AI המותאמים תאיץ במידה מספקת כדי להצדיק את רמת הציפיות הגבוהה בשוק.