Sinopec הסינית מתאימה את אסטרטגיית רכש הנפט הגולמי שלה על רקע השיבושים בזרימת הנפט שנגרמו מהעימותים במזרח התיכון. החברה פונה יותר ויותר לברזיל, לאפריקה וליצרניות נוספות מחוץ למפרץ. המהלך מדגיש את החשיבות הגוברת של גיוון מקורות אספקת האנרגיה עבור שוק הנפט הגדול בעולם מבחינת יבוא, במקביל להיחלשות הביקוש המקומי לדלק וללחץ מבני על מרווחי הזיקוק בסין.

Sinopec מרחיבה את רשת אספקת הנפט הגולמי העולמית

בכירי Sinopec אמרו כי החברה תגדיל את הרכש מברזיל, מאפריקה ומאזורים נוספים, תוך המשך חיזוק הקשרים עם ספקיות יציבות כמו סעודיה ואיחוד האמירויות. יו”ר החברה, Hou Qijun, אמר כי בית הזיקוק ישתמש ב”כל האמצעים האפשריים” כדי להבטיח אספקת נפט גולמי. בין היתר, מדובר בנפט סעודי המועבר דרך נמל ינבוע שבים האדום ובאספקה מאיחוד האמירויות המוזרמת בצינורות לנקודות טעינה מחוץ למפרץ.

האסטרטגיה משקפת מאמץ רחב יותר לצמצם את החשיפה לשיבושים סביב נתיבי השיט המרכזיים במזרח התיכון. ל-Sinopec מלאי של כ-20 ימי נפט גולמי לצורכי זיקוק וכמות דלקים מזוקקים המספיקה לכ-15 ימי מכירות. בכירי החברה לא מסרו פרטים על המלאים הנמצאים בשליטת הממשלה, וציינו כי Sinopec תפעל בהתאם לכללים הקיימים במקרה של שימוש בהם.

הירידה בפעילות הזיקוק משקפת היחלשות בביקוש

האתגר בצד ההיצע מתרחש במקביל להאטה משמעותית בפעילות הזיקוק של Sinopec. תפוקת בתי הזיקוק ברבעון השני ירדה ב-17% לעומת הרבעון הראשון, בעוד שמכירות הדלקים המזוקקים בשוק המקומי ירדו ב-18%. לפי חישובי Reuters, שמירה על היקפי זיקוק יציבים יחסית במחצית השנייה של השנה תדרוש תפוקת נפט גולמי שנתית של כ-4.52 מיליון חביות ביום, כ-10% מתחת לרמות של 2025.

למרות הלחצים, Sinopec דיווחה על עלייה של 19% ברווח הנקי במחצית הראשונה של השנה. התוצאה מדגישה את יכולתה של החברה להתמודד עם שיבושים באספקה ועם מגבלות ממשלתיות על העברת העלייה בעלויות הנפט הגולמי לצרכנים. עם זאת, הירידה בצריכת הדלק מציבה אתגר ארוך טווח שלא ניתן לפתור באמצעות שינוי מקורות הרכש בלבד.

המעבר האנרגטי הופך לעדיפות אסטרטגית

Sinopec מפנה יותר ויותר את הקצאת ההון לשינויים המבניים בשוק האנרגיה הסיני. החברה מתכננת להקצות כ-20% מהוצאות ההון שלה, סכום של יותר מ-30 מיליארד יואן בשנה, לאנרגיה ולחומרים חדשים בין 2026 ל-2030.

בכירי החברה אמרו כי ייתכן שצריכת הנפט בסין הגיעה לשיא ב-2025, בעוד שהביקוש לדלקים מזוקקים צפוי לרדת ב-8% השנה, לאחר ירידה בשיעור דומה במחצית הראשונה. מדובר בירידה חדה יותר מההתכווצות של 4% עד 5% שנצפתה קודם לכן, ומצביעה על האצה בשינויים בדפוסי צריכת האנרגיה בתחבורה ובתעשייה.

בהמשך, יכולתה של Sinopec לגוון את מקורות אספקת הנפט הגולמי תמשיך להיות גורם מרכזי, ככל שהסיכונים הגיאופוליטיים ימשיכו להשפיע על שוקי האנרגיה העולמיים. במקביל, ביצועי החברה בטווח הארוך יהיו תלויים יותר ביכולתה להתמודד עם הירידה בביקוש לדלק, עם עודף כושר הייצור הפטרוכימי ועם המעבר לאנרגיה ולחומרים חדשים. עבור משקיעים גלובליים, האסטרטגיה של Sinopec מספקת אינדיקציה רחבה יותר לאופן שבו מגזר האנרגיה הסיני מסתגל הן לפיצול גיאופוליטי והן לשינויים המבניים בצריכה המקומית.