Ampol הציגה עלייה חדה ברווח במחצית הראשונה של השנה, כאשר שיבושים הקשורים למלחמה באיראן הידקו את היצע הדלקים המזוקקים ודחפו את מרווחי הזיקוק באופן משמעותי כלפי מעלה. התוצאות ממחישות כיצד זעזועים גיאופוליטיים יכולים להשפיע בדרכים שונות מאוד על מגזר האנרגיה, כאשר בתי זיקוק נהנים ממרווחים גבוהים על מוצרי דלק, בעוד שעלויות דלק גבוהות יותר מפעילות לחץ על הצרכנים ועל הכלכלות הרחבות יותר.

מרווחי הזיקוק מניעים את הזינוק ברווח של Ampol

Ampol דיווחה על רווח נקי בסיסי לאחר מס של 857.2 מיליון דולר אוסטרלי בששת החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני, לעומת 180.2 מיליון דולר אוסטרלי בתקופה המקבילה שנה קודם לכן. התוצאה הייתה גבוהה מתחזית הקונצנזוס של 840 מיליון דולר אוסטרלי והיוותה ביצועי שיא במחצית הראשונה של השנה עבור קמעונאית הדלקים ובית הזיקוק האוסטרליים.

הגורם המרכזי היה בית הזיקוק ליטון של החברה בקווינסלנד. מרווח הזיקוק שלו יותר משולש והגיע ל-28.26 דולר ארה”ב לחבית, לעומת 7.44 דולר ארה”ב שנה קודם לכן, כאשר שיבושים באספקת האנרגיה מהמזרח התיכון הידקו את השווקים הבינלאומיים למוצרים מזוקקים. הרווחים ממגזר הדלקים והתשתיות של Ampol עלו ביותר מפי תשעה, והמחישו את מידת ההשפעה של תנאי הזיקוק המשופרים על הרווחיות הכוללת.

השיבושים במזרח התיכון משנים את שווקי הדלק העולמיים

התוצאות משקפות שינוי רחב יותר בשווקי האנרגיה העולמיים בעקבות השיבושים הקשורים למלחמה באיראן. הירידה בזמינות של נפט גולמי ומוצרים מזוקקים הגבירה את התחרות על אספקת דלק, ותמכה במחירי המוצרים ובמרווחי בתי הזיקוק במספר שווקים מרכזיים.

עבור Ampol, הסביבה הייתה חיובית במיוחד מכיוון שאוסטרליה מסתמכת במידה רבה על דלקים מזוקקים מיובאים, תוך שמירה על יכולת זיקוק מקומית מוגבלת. לכן, המרווחים הגבוהים יותר בבית הזיקוק ליטון סיפקו דחיפה משמעותית לרווחים בתקופה שבה שווקי הדלק חוו תנודתיות משמעותית.

גם פעילות הקמעונאות של Ampol בתחום חנויות הנוחות הציגה ביצועים חיוביים, כאשר הרווחים עלו ב-12%. עם זאת, היקף העלייה הכוללת ברווח מראה כי פעילות הזיקוק, ולא הביקוש הקמעונאי, הייתה הגורם הדומיננטי מאחורי תוצאות המחצית הראשונה של החברה.

הדיבידנד עולה בעוד המשקיעים בוחנים את קיימות הרווחים

Ampol הכריזה על דיבידנד ביניים של 185 סנט אוסטרלי למניה, יותר מפי ארבעה לעומת 40 הסנט ששולמו בתקופה המקבילה אשתקד. החלוקה הגבוהה יותר משקפת את השיפור בתזרים המזומנים וברווחי החברה, אף שמרווחי הזיקוק החריגים בגובהם מעלים שאלות לגבי היכולת לשמור על רמת הרווח הנוכחית.

השאלה המרכזית עבור המשקיעים היא האם המחסור העולמי בדלקים והשיבושים באספקה ימשיכו לתמוך בכלכלת הזיקוק במהלך המחצית השנייה של השנה. אם תנאי האספקה במזרח התיכון יחזרו לשגרה, מרווחי הזיקוק עשויים לרדת מהרמות הגבוהות הנוכחיות, ובכך לצמצם מקור משמעותי לרווחי Ampol.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר זרימות הנפט הגולמי והמוצרים המזוקקים, ההתפתחויות סביב מצר הורמוז, שיבושים אזוריים באספקה ומרווחי בית הזיקוק ליטון. Ampol גם מצפה ליהנות מהטבות נוספות בעקבות רכישת EG Australia, כאשר הסינרגיות השנתיות צפויות להגיע ל-65 עד 80 מיליון דולר אוסטרלי עד 2027. השילוב בין תנאי הזיקוק, ביצועי פעילות הקמעונאות והטבות האינטגרציה יקבע אם החברה תוכל לשמור על פרופיל רווחים חזק יותר לאחר הדחיפה החריגה שקיבלה כתוצאה מהשיבוש הנוכחי בשוק האנרגיה.