פעילות עיבוד הנפט הגולמי בסין התאוששה במידה מתונה ביולי, וסיפקה סימן ראשוני לכך שיבואנית האנרגיה הגדולה בעולם עשויה להתחיל להתייצב לאחר חודשים של שיבושים הקשורים למלחמה באיראן. עם זאת, ההתאוששות עדיין מוגבלת. היקף העיבוד נותר נמוך משמעותית מהרמות שקדמו למלחמה, בעוד שיבוא הנפט הגולמי ממשיך להיחלש ומותיר את תפקידה של סין בשוק הנפט העולמי במוקד תשומת הלב.

פעילות בתי הזיקוק בסין מתאוששת לראשונה

סין עיבדה ביולי 53.11 מיליון טונות של נפט גולמי, שהם כ-12.5 מיליון חביות ביום, לפי נתוני הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה. קצב העיבוד היומי עלה ב-0.3% לעומת יוני, אז ירדה פעילות בתי הזיקוק לרמתה הנמוכה ביותר זה יותר משש שנים. העלייה ביולי הייתה הראשונה מחודש לחודש מאז תחילת העימות בסוף פברואר.

למרות השיפור החודשי, המגמה הרחבה עדיין חלשה. היקף העיבוד ביולי ירד ב-15.8% לעומת שנה קודם לכן, בעוד שבשבעת החודשים הראשונים של 2026 ירד עיבוד הנפט ב-6.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ל-396.96 מיליון טונות, שהם 13.67 מיליון חביות ביום. הנתונים מצביעים על כך שהעלייה האחרונה משקפת בעיקר התייצבות מרמות חלשות במיוחד, ולא חזרה מובהקת לפעילות זיקוק רגילה.

משיכת מלאים מקשה על הערכת הביקוש לנפט

הערכות עצמאיות מצביעות על אפשרות שפעילות בתי הזיקוק בסין הייתה חזקה יותר מכפי שמשתקף בנתונים הרשמיים. לפי Kpler, מלאי הנפט הגולמי במתקני האחסון היבשתיים בסין ירד בכ-25 מיליון חביות ביולי. Vortexa העריכה ירידה של 28 מיליון חביות, שעשויה להיות הירידה החודשית החדה ביותר מאז ספטמבר 2021.

הערכות אלה מבוססות על תצפיות לוויין במכלי אחסון מעל הקרקע ומצביעות על שימוש משמעותי במלאי הנפט הקיים. אנליסטית Vortexa, אמה לי, אמרה כי הירידה במלאים עשויה להסביר את הפער בין נתוני העיבוד הרשמיים לבין המאזן המשתמע מנתוני יבוא הנפט וההפקה המקומית. סין אינה מפרסמת נתונים על עתודות הנפט האסטרטגיות שלה, ולכן להערכות עצמאיות יש חשיבות בהערכת הביקוש הבסיסי במדינה.

שוקי הנפט העולמיים ממתינים להתפתחות הביקוש בסין

הירידה בעיבוד וביבוא הנפט הגולמי בסין מאז תחילת העימות השפיעה גם מעבר לשוק המקומי. כאשר יבואנית האנרגיה הגדולה בעולם צמצמה את רכישותיה, כמויות גדולות יותר של נפט נותרו זמינות לרוכשים אחרים. הדבר שינה את נתיבי הסחר העולמיים בתקופה שבה שיבושים גיאופוליטיים כבר הגבילו את הוודאות סביב היצע הנפט.

יבוא הנפט הגולמי נותר ביולי נמוך ב-24% לעומת השנה הקודמת, למרות ההתאוששות החודשית. לפי Kpler, עד 17 באוגוסט נמשכו מהמלאים בסין 26 מיליון חביות נוספות. חברת הייעוץ צופה כי קצב משיכת המלאים יואץ עד אוקטובר. במקביל, הפקת הנפט המקומית עלתה ביולי ב-0.8% לעומת השנה הקודמת, ל-18.27 מיליון טונות, שהם כ-4.3 מיליון חביות ביום.

בהמשך, השאלה המרכזית בשוקי האנרגיה היא אם יולי מסמן תחילתה של התאוששות מתמשכת בביקוש הסיני לנפט ובפעילות בתי הזיקוק, או שמדובר בתיקון זמני לאחר תקופה חלשה במיוחד. המשקיעים ומשתתפי שוק הנפט יעקבו מקרוב אחר יבוא הנפט הגולמי של סין, שיעורי הניצולת בבתי הזיקוק, תנועות המלאים והביקוש המקומי לדלקים. התאוששות מתמשכת עשויה להדק את מאזן הנפט העולמי, בעוד שיבוא חלש והסתמכות נרחבת על מלאים יאותתו כי תרומתה של סין לגידול בביקוש העולמי לנפט נותרה מוגבלת.