מדד Russell 2000 סיים את יום המסחר בעלייה של 0.51%, או 15.57 נקודות, וננעל סביב 3,068.42 נקודות. העלייה היומית השלימה התקדמות של 1.12% בחמשת ימי המסחר האחרונים, על רקע ביקוש למניות החברות הקטנות בארה”ב והערכות מחודשות בנוגע לריבית הפדרלית, לשוק העבודה ולפעילות הכלכלית המקומית.

עבור משקיעים גלובליים, ובהם מנהלי השקעות מוסדיים בישראל העוקבים אחר חשיפה למניות Small Cap בארה”ב, מדד Russell 2000 משמש מדד מרכזי לבחינת ביצועי החברות הקטנות ולרגישותן לתנאי האשראי ולכלכלה המקומית.

המסחר התוך-יומי מתקרב לקצה העליון של הטווח השנתי

במהלך יום המסחר נפתח המדד ב-3,052.82 נקודות ונע בטווח שבין 3,050.23 לשפל לבין 3,069.71 לשיא. בסיום נרשמה עלייה של 15.57 נקודות, או 0.51%, לעומת נעילה קודמת של 3,052.85 נקודות.

המדד ננעל סמוך ל-3,068.42 נקודות, כאשר השיא התוך-יומי של 3,069.71 נקודות ממוקם בקצה העליון של טווח 52 השבועות, שנע בין 2,252.43 ל-3,069.71 נקודות. הקרבה לשיא השנתי משקפת מומנטום חיובי מתמשך במניות החברות הקטנות בארה”ב, אף שהמחזור ברמת המדד לא נרשם לעומת ממוצע תלת-חודשי של 5,517,568,709.

ביצועי החברות הקטנות ותנופת הסקטורים תומכים במדד

אחד הגורמים המרכזיים שתמכו בתקופה האחרונה במניות החברות הקטנות הוא שיפור בתחזיות הרווחים ועמידות יחסית של המרווחים במספר סקטורים מרכזיים. מוסדות פיננסיים אזוריים, יצרני ציוד הון וחברות טכנולוגיה מתמחות נהנו מפעילות מקומית יציבה ומציפיות לירידה בעלויות המימון.

עבור החברות במדד, סביבת ריבית ואשראי נוחה יותר עשויה להיות משמעותית במיוחד בשל הרגישות הגבוהה יחסית של חברות קטנות לתנאי המימון. מנהלי השקעות גלובליים ממשיכים לשלב חשיפה למניות Small Cap בארה”ב במסגרת הקצאת נכסים אסטרטגית, תוך בחינת פוטנציאל הצמיחה המקומי לצד הסיכונים המקרו-כלכליים.

מדיניות הפד, תשואות האג”ח ותנודתיות המטבע במוקד

לצד המומנטום החיובי, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר מספר גורמים שעלולים להשפיע על המשך המגמה. בין המשתנים המרכזיים נמצאים התבטאויות והחלטות של הפדרל ריזרב, שינויים בעקום התשואות של אג”ח ממשלת ארה”ב, מגמות האינפלציה ונתוני שוק העבודה.

גם תנודות בדולר האמריקאי עשויות להשפיע על תנועות ההון ועל תנאי המימון. בנוסף, תנאי האשראי המקומיים, מרווחי האשראי והתפתחויות גיאופוליטיות עשויים להשפיע על תמחור מניות החברות הקטנות. עבור משקיעים מוסדיים בישראל המנהלים תיקי השקעות רב-מטבעיים, הקשר בין הריבית, הדולר ושוק המניות האמריקאי נותר גורם מרכזי בניהול הסיכון.

התחזית: המומנטום של Russell 2000 נותר חיובי לאחר עלייה של 1.12% בחמשת ימי המסחר האחרונים וההתקרבות לשיא 52 השבועות של 3,069.71 נקודות. המשך העלייה מעבר לשיא זה יהיה תלוי בשיפור ברווחי החברות הקטנות, בתנאי אשראי נוחים יותר ובהתאוששות יציבה של הפעילות הכלכלית המקומית.

מנגד, עלייה מחודשת בתשואות האג”ח, התרחבות מרווחי האשראי או תנודתיות מוגברת בשווקים הפיננסיים עלולות להפעיל לחץ על המדד. עבור משקיעים מקצועיים, השאלה המרכזית היא אם השיפור בתמחור מניות החברות הקטנות מגובה בהמשך שיפור ברווחיות ובתנאים הפיננסיים, או שהקרבה לשיא השנתי מגדילה את הרגישות לתיקון.