סין מאיצה את צבירת הזהב שלה. באוגוסט הוסיף הבנק המרכזי 650,000 אונקיות לעתודות הרשמיות, העלייה החודשית הגדולה ביותר מאז סוף 2023. המהלך מגיע בתקופה שבה בנקים מרכזיים ממשיכים להגדיל את החשיפה למתכת היקרה, ובכך מחזקים את מעמדו של הזהב כנכס אסטרטגי לעתודות, על רקע אי-ודאות גיאופוליטית גבוהה ושינויים בציפיות למדיניות המוניטרית בעולם.

קצב רכישות הזהב של סין מתגבר

ה-People’s Bank of China הגדיל את החזקות הזהב שלו ל-76.73 מיליון אונקיות טרוי בסוף אוגוסט, לעומת 76.08 מיליון אונקיות חודש קודם לכן. התוספת של 650,000 אונקיות שווה לכ-20.2 טונות מטריות, והיא הייתה גדולה מהרכישה של 640,000 אונקיות ביולי.

אוגוסט היה החודש ה-22 ברציפות שבו סין הגדילה את עתודות הזהב הרשמיות שלה. מחזור הרכישות הנוכחי החל בנובמבר 2024, והנתונים האחרונים מצביעים על האצה בקצב הצבירה מאז מרץ. הרכישות עלו מ-480,000 אונקיות ביוני ל-640,000 אונקיות ביולי, לפני שהגיעו ל-650,000 אונקיות באוגוסט.

גם שווי החזקות הזהב המדווחות של סין עלה בחדות והגיע לכ-350.08 מיליארד דולר בסוף אוגוסט. עם זאת, חלק ניכר מהעלייה החודשית בשווי הדולרי נובע מהתייקרות הזהב ולא מהגידול בכמות הפיזית שנרכשה.

הזהב מקבל חשיבות אסטרטגית גוברת בניהול העתודות

הרכישות המתמשכות של סין הן חלק ממגמה רחבה יותר בקרב בנקים מרכזיים להגדיל את החשיפה לזהב. עבור מנהלי עתודות, המתכת היקרה מציעה נכס שאינו קשור ישירות לסיכון האשראי של ממשלה אחרת ואינו תלוי בגישה למערכת פיננסית זרה.

השיקול הזה קיבל חשיבות רבה יותר לאחר הקפאת עתודות הבנק המרכזי של רוסיה בעקבות הפלישה לאוקראינה ב-2022. עבור מדינות המבקשות לצמצם את החשיפה לסנקציות אפשריות או לשינויים במערכת הפיננסית העולמית, זהב המאוחסן באופן מקומי יכול לספק מידה של גיוון לעומת מטבעות העתודה המסורתיים.

גם יתרות מטבע החוץ של סין גדלו באוגוסט. סך העתודות הגיע ל-3.4383 טריליון דולר, עלייה של 19.5 מיליארד דולר, או 0.57%, לעומת יולי. העלייה נתמכה בחלקה מתנועות בשערי המטבע ומהשינויים בשווי הנכסים הפיננסיים בעולם.

הביקוש מצד הבנקים המרכזיים נותר מנוע מרכזי בשוק הזהב

סין אינה לבדה בהגדלת עתודות הזהב שלה. רכישות הזהב של הבנקים המרכזיים ברחבי העולם הגיעו ל-288.9 טונות מטריות ברבעון השני של 2026, רמה רבעונית שיא ועלייה של 62% לעומת שנה קודם לכן. גם פולין נמנתה עם הרוכשות הגדולות, בעוד כמה בנקים מרכזיים בשווקים המתעוררים ממשיכים להגדיל את עתודות המטילים שלהם.

עבור שוק הזהב, ביקוש מתמשך מצד המגזר הרשמי מספק מקור תמיכה מבני חשוב. הרכישה האחרונה של סין משמעותית במיוחד משום שבוצעה גם כאשר מחירי הזהב נותרו גבוהים. הדבר מצביע על כך שגיוון העתודות הוא יעד מדיניות ארוך טווח, ולא החלטת מסחר קצרת טווח.

המשקיעים יעקבו אחר השאלה אם סין תשמור על קצב הרכישות החודשי הנוכחי או תגביר אותו במהלך יתרת 2026. המשך צבירת הזהב מצד ה-PBOC, לצד רכישות נוספות מצד בנקים מרכזיים אחרים, עשוי לחזק את הביקוש למתכת. במקביל, הריבית בארה״ב, הדולר והתפתחויות גיאופוליטיות בעולם ימשיכו להיות גורמים מרכזיים בקביעת כיוון המחיר של הזהב. מבחינת סין, התוספת האחרונה מצביעה על כך שהזהב הופך לרכיב חשוב יותר ויותר באסטרטגיית העתודות ארוכת הטווח שלה.