רקע

השנים שבין 1920 עד 1933 ייזכרו בארה”ב כ”תקופת היובש”, שבה אסור היה למכור, לקנות, לייבא או לצרוך אלכוהול. על אף שמדובר בתקופה “עסיסית” ומסקרנת למדי, ללא ספק חומר טוב להרבה סיפורים וסרטים, תוצאות “חוק היובש” היו הרסניות מכל בחינה ובהחלט לא הביאו את השינוי המיוחל בארה”ב. “כלכלת חוק היובש” מתייחסת לשינויים המשמעותיים שחלו בכלכלה באותה התקופה, בה נראתה בארה”ב נסיקה בשיעורי הפשיעה, עם תעשיית ה”מונשיין” שגלגלה כשלושה מיליארדי דולרים (הון בלתי נתפש במונחים של אותם שנים) – בכסף שחור שעבורו לא משולמים מסים.

יש שישוו בין שוק הקנאביס, שהשימוש בו לצרכי פנאי הוא עדיין אסור ברוב המדינות (אם כי לא בכולם), לבין אותה תקופה אפילה בהיסטוריה של ארה”ב, בה נאסר להשתמש באלכוהול. שוק הקנאביס מגלגל מיליארדים של דולרים במדינות שונות בעולם, באלה בהן הוא חוקי לשימוש ובאלה בהן הוא לא חוקי. השימושים הרפואיים בקנאביס הם בעלי פוטנציאל לשנות את איכות החיים של חולים במגוון גדול של מחלות, החל מהפרעות קשב וריכוז וכלה בכאבים כרוניים. לפני כעשור, מי שביקש להשתמש בפרהסיה בקנאביס לצרכי הפנאי, היה חייב לנסוע להולנד שהייתה בירת השימוש בקנאביס. היום, מדינות כמו דרום אפריקה, קנדה, ומדינות רבות בארה”ב מאפשרות שימוש לצרכי פנאי בקנאביס ומעל מחצית ממדינות ארה”ב לצד מעל עשרים מדינות באירופה מאפשרות שימוש בקנאביס לצרכים רפואיים (עם או ללא מרשם רופא).

בתקופה כזו, שבה שנויים גדולים חלים גם בחקיקה ובהיתרים הניתנים לשימוש במוצרים המבוססים על קנאביס וגם במחקר ובפיתוח עוד ועוד מוצרים המבוססים על קנאביס – המשקיעים שביניכם המחפשים אפיק אלטרנטיבי שנמצא בצמיחה, עשויים להתעניין בהשקעות בשוק הקנאביס, ואתם ממש לא לבד. גם בתחום ההשקעות, השנים האחרונות התאפיינו באופן בולט למדי, בהתעניינות רבה של משקיעים בהשקעות בתחומי הקנאביס: מחקר, חקלאות, ייצור ופיתוח, ועוד. האם ההשקעה בשוק מוצרי הקנאביס היא בועה, השקעה מעוררת עניין שתיעלם מהעולם בתוך זמן קצר? או אולי מדובר בשוק שאתם רוצים להיות חלק ממנו? יצאנו לבדוק – ויש לנו תשובה.

שוק הקנאביס – כמה הוא שווה באמת?

בשנת 2019 גלגל שוק הקנאביס מעל עשרה מיליארדי דולרים מסביב לעולם. התחזיות לצמיחה בשוק בעשור הקרוב הן מגוונות, והן תלויות בעיקר בתחזיות שונות בנוגע ללגליזציה של השימוש בקנאביס. המספרים נעים בין 60 מיליארד לכמעט 200 מיליארדי דולרים לשוק זה, תלוי בשינויים בחוקים ובתקנות שיאפשרו שימוש חופשי במוצרי קנאביס לצרכים רפואיים ולפנאי. נכון לתחילת 2020, ניתן למצוא בבורסה מניות ומוצרי השקעה של מעל 300 חברות העוסקות בגידול, פיתוח, וייצור מוצרים מבוססי קנאביס, בעיקר בקנדה ובארה”ב. חברות קנדיות שמתמחות בגידול הצמח נסחרות בשווי שוק של מיליארדי דולרים כל אחת: קנופי נסחרת לפי שווי שוק של תשעה מיליארדי דולרים; טילרי לפי שווק שוק של כמיליארד דולר, ועוד.

שנת 2020 סיימה תקופה של שגשוג והתבגרות

בשנה האחרונה הפסיד בממוצע שוק הקנאביס כ – 10%. חברות רבות שעוסקות בתחום הקנאביס הפסידו מערכן, גיוס כספים לחברות חדשות הפך קשה, ורבות מהחברות לא הצליחו לממש את יעדי הרווחים שלהן. השוק חסר הניסיון סבל מהלומות, אבל ביחד עם זאת הביקוש למוצרים מבוססי קנאביס, עלה בארץ כמו גם בכל העולם בתקופת הקורונה. שוק הקנאביס של (כמעט) אחרי תקופת הקורונה הוא שוק בוגר ומעשי יותר.

ההשקעות בעלות אופי פחות פוחז והרפתקני ויותר כלכלי גרידא. השוק כבר מכיל לא מעט חברות גדולות שמניותיהן נמכרות במחירים ריאלים (ולא מנופחים על בסיס הערכות לקפיצות עתק בשוויין), ובניגוד לשנים שעברו, בהן חברות קטנות הציעו השקעות פרוביזוריות שהרוויחו (או הפסידו) הון – ההשקעות בשוק הקנאביס היום הן ממוסדות יותר.

האם כדאי להשקיע בקנאביס?

התשובה היא כן – אבל להשקיע חכם. השוק היום מחזיק את אותו פוטנציאל לצמיחה, עם לגליזציה של מוצרים מבוססי קנאביס לצרכים רפואיים ולפנאי, ועם חברות גדולות ומבוססות יותר שמציגות התנהלות בוגרת ותחזיות מבוססות יותר, ומאפשרות תשואות לא רעות בכלל על רקע התקופה המשתנה. בסך הכל, משהו טוב קרה לשוק הקנאביס. ניתן למצוא כיום מגוון אפשרויות להשקעה ישירה במניות חברות שעוסקות בתחום או בקרנות נאמנות שעוסקות בהשקעות בתחום (בישראל מנוהלות ארבע כאלה: איילון קנאביס, סלע קנאביס, אי.בי.אי קנאביס עולמי – ישראל, ואי.בי.אי זיקה לקנאביס ישראל).