לאחר הצבעה צמודה ומתוחה בסנאט, קווין וורש הושבע רשמית לתפקיד יו”ר הפדרל ריזרב החדש. וורש, הידוע בעמדתו הניצית והתקיפה נגד האינפלציה, נכנס לתפקידו בתקופה מאתגרת במיוחד, כאשר השווקים כבר מתחילים לתמחר העלאות ריבית נוספות.

המגמה בשווקים: תמחור מחדש של הריבית וזינוק בתשואות

כניסתו של קווין וורש לתפקיד כבר מייצרת גלי הדף בשווקים הפיננסיים. עמדתו הניצית והציפיות למדיניות מוניטרית קשוחה יותר גורמות לסוחרים ולמשקיעים להעריך מחדש את מסלול הריבית בארה”ב.

נכון לעכשיו, בעקבות המינוי ונתוני המאקרו, השווקים מתמחרים סיכוי של 37% להעלאות ריבית נוספות במהלך שנת 2026. החששות הללו מאינפלציה ומהמשך הידוק מוניטרי באו לידי ביטוי מיידי בשוק האג”ח הממשלתי, כאשר תשואות האג”ח של ארה”ב ל-30 שנה זינקו לרמה דרמטית של 5.19% – רמות שלא נראו בשווקים מזה כמעט שני עשורים.

יציבות במועצה: ג’רום פאואל נשאר בסביבה

למרות חילופי התפקידים בצמרת, היו”ר היוצא ג’רום פאואל לא עוזב לחלוטין את מוקד קבלת ההחלטות. פאואל צפוי להישאר כחבר מן המניין במועצת המושלים של הפדרל ריזרב (Fed Board) לפחות עד ינואר 2028.

נוכחותו של פאואל במועצה עשויה לספק אלמנט של המשכיות ויציבות מוסדית, אך השליטה בהובלת המדיניות הכלכלית ובמאבק המרכזי באינפלציה העקשנית עוברת כעת באופן מלא לידיו של וורש. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר הנאומים וההחלטות הראשונות של היו”ר הנכנס, כדי להבין האם הפד אכן צועד לעבר מסלול אגרסיבי יותר של העלאות ריבית.

סיכום ומבט קדימה

מינויו של קווין וורש מסמן רשמית את תחילתו של פרק חדש במדיניות המוניטרית של ארה”ב. עם רקע עשיר הן במגזר הפרטי בוול סטריט והן בתוך הבנק המרכזי עצמו, וורש מגיע עם תפיסת עולם מגובשת הדוגלת ביציבות מחירים חסרת פשרות.

בפני היו”ר הטרי ניצב אתגר מורכב: לבלום את לחצי המחירים שליוו את הכלכלה האמריקאית בשנים האחרונות, מבלי להוביל את המשק למיתון עמוק. התמחור המיידי של השווקים להעלאות ריבית פוטנציאליות והזינוק בתשואות האג”ח מבהירים כי וול סטריט נערכת לתקופה קשוחה ומאתגרת, וכי עידן הריביות הנמוכות לא צפוי לחזור בקרוב.