Alphabet מושכת ביקושים גבוהים בהנפקות האג”ח הראשונות באסיה

Alphabet, חברת האם של Google, משכה ביום חמישי הזמנות בהיקף כולל של כ-5 מיליארד דולר בהנפקות האג”ח הראשונות שלה בדולר הונג קונגי ובדולר סינגפורי. הביקושים משקפים את התיאבון של המשקיעים לחוב של חברת הטכנולוגיה, למרות התנודתיות האחרונה במניות הטכנולוגיה.

הביקושים הגבוהים מעניקים לחברה גמישות להגדיל את היקף המימון המתוכנן שלה, במקביל להאצת ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית. עם זאת, יש להביא בחשבון כי נתוני ההזמנות כוללים השתתפות משמעותית של הבנקים המארגנים את העסקאות.

ההנפקה בת שלוש הסדרות בדולר הונג קונגי קיבלה הזמנות בהיקף העולה על 24 מיליארד דולר הונג קונגי, המקבילים לכ-3.1 מיליארד דולר. מתוך הסכום הכולל, מנהלי ההנפקה המשותפים היו אחראים להזמנות בהיקף של 12.78 מיליארד דולר הונג קונגי.

ההנפקה בת ארבע הסדרות בדולר סינגפורי משכה הזמנות בהיקף של יותר מ-2.5 מיליארד דולר סינגפורי, המקבילים לכ-1.9 מיליארד דולר. הזמנות מצד מנהלי ההנפקה המשותפים הסתכמו ב-790 מיליון דולר סינגפורי.

תשואות מבוקשות ומבנה ההנפקות

Alphabet הציגה בתחילה תשואות אינדיקטיביות של 4.60% לסדרת האג”ח בדולר הונג קונגי לפדיון ב-2028, 5.00% לסדרה לפדיון ב-2031 ו-5.50% לסדרה לפדיון ב-2036.

בהנפקה בדולר סינגפורי נקבעו בתחילה תשואות אינדיקטיביות של 2.75% לסדרה לפדיון ב-2028, 3.25% לסדרה לפדיון ב-2031, 3.65% לסדרה לפדיון ב-2036 ו-4.00% לסדרה הארוכה לפדיון ב-2056.

החברה שקלה היקף הנפקה מינימלי של 8 מיליארד דולר הונג קונגי עבור החלק הנקוב במטבע זה, ושל 1.5 מיליארד דולר סינגפורי עבור החלק הנקוב בדולר סינגפורי. היקפי ההנפקה הסופיים והתמחור טרם פורסמו.

הסליקה של איגרות החוב צפויה להתבצע ב-19 בנובמבר, והן צפויות לקבל דירוג Aa2 מחברת Moody’s ודירוג AA+ מחברת S&P.

Alphabet מרחיבה את פעילות גיוס החוב הבינלאומית

ההנפקות באסיה הן חלק מפעילות גיוס חוב רחבה יותר של Alphabet בשוקי האג”ח הבינלאומיים.

בשבוע הקודם גייסה החברה 6 מיליארד אירו, סכום המקביל לכ-6.7 מיליארד דולר, באמצעות הנפקת אג”ח הנקובות באירו. באוגוסט הנפיקה החברה אג”ח דולריות בהיקף של 25 מיליארד דולר, ובאותו חודש גייסה 5.5 מיליארד דולר אוסטרלי, המקבילים לכ-3.8 מיליארד דולר, במסגרת הנפקת האג”ח הראשונה שלה במטבע האוסטרלי.

העסקאות האחרונות מרחיבות את הגישה של Alphabet למשקיעים במטבעות ובשווקים גיאוגרפיים שונים, ומגדילות את בסיס מקורות המימון שלה בתקופה שבה צורכי ההון של החברה מתרחבים.

HSBC ו-JPMorgan משמשים כמתאמים גלובליים משותפים של ההנפקות. Bank of China (Hong Kong), ICBC ו-Standard Chartered אחראים לארגון ההנפקה בדולר הונג קונגי, בעוד DBS, OCBC ו-United Overseas Bank מטפלים בהנפקה בדולר סינגפורי.

מה המשקיעים צריכים לבחון בהמשך

היקפי ההנפקה הסופיים והתמחור יספקו תמונה ברורה יותר לגבי סכום ההון ש-Alphabet תגייס בפועל ועלויות המימון הכרוכות בכל אחת מסדרות האג”ח ובכל מטבע.

ספרי ההזמנות הראשוניים מצביעים על עניין משמעותי מצד המשקיעים, אולם מאחר שגם הבנקים המארגנים השתתפו בהזמנות, אין לפרש את נתוני הביקוש הכוללים כאילו כולם משקפים ביקושים עצמאיים מצד משקיעים.

עבור המשקיעים בשוק החוב, תוכנית ההנפקות המתרחבת של Alphabet ממחישה גם את צורכי המימון הכרוכים בהשקעות ההולכות וגדלות של החברה בתשתיות בינה מלאכותית. היכולת לגייס הון במספר שווקים בינלאומיים ובמטבעות שונים מעניקה לה גמישות נוספת, ככל שצורכי המימון הללו מתפתחים.