החוזים העתידיים על המניות בארה”ב היו מאופקים ברובם ביום שישי, בעוד המשקיעים מעריכים מחדש את אי-הוודאות סביב סקטור הבינה המלאכותית ואת הטלטלה בהנהגת אנבידיה (Nvidia). מגזר הטכנולוגיה נותר תחת לחץ לאחר שבוע של הפסדים חדים, בעוד ציפיות למדיניות מוניטרית וסיכונים גיאופוליטיים הוסיפו לטון הזהיר ברחבי השווקים הגלובליים.

הסערה באנבידיה מותירה את משקיעי ה-AI דרוכים

מניות אנבידיה עלו ב-2.6% במסחר המוקדם לאחר שאיבדו כ-11% עד יום חמישי. המניה נותרה בדרך לרצף ההפסדים השבועי הארוך ביותר שלה מאז אוקטובר 2012, נתון הממחיש באיזו מהירות השתנה הסנטימנט סביב אחת החברות המרכזיות במחזור ההשקעות ב-AI.

השינוי בהנהגה הוסיף שכבה נוספת של אי-ודאות. קולט קרס (Colette Kress) מונתה למנכ”לית זמנית לאחר התפטרותו של ג’נסן הואנג, בעוד שחקירה ובדיקה סביב קשריו של הואנג עם אשת עסקים סינית החשודה בריגול עבור בייג’ינג העלו חששות לגבי ההשפעה האפשרית על הקשרים העסקיים והסדרי המימון של אנבידיה.

חולשת ה-AI מאיימת על התאוששות שוק המניות הרחב

ההתפתחויות באנבידיה משמעותיות בשל מעמדה המרכזי של החברה בתעשיית ה-AI. המשקיעים תוהים יותר ויותר האם חששות המשפיעים על אנבידיה עלולים להתפשט לחברות אחרות הקשורות לתשתיות AI, במיוחד בכל הנוגע להסדרי מימון והוצאות הוניות.

מספר מניות מוליכים למחצה שיקפו את האווירה הזהירה. AMD ו-Broadcom ירדו שתיהן ביותר מ-1.5% במסחר המוקדם, בעוד הסנטימנט הרחב יותר במגזר הטכנולוגיה נותר שברירי. החולשה מאיימת גם על ההתאוששות בשוק המניות בעקבות גל המכירות של השבוע שעבר לאחר בחירות האמצע בארה”ב, כאשר חששות לגבי רגולציה טכנולוגית ופיתוח מרכזי נתונים הוסיפו לאי-הוודאות בשוק.

ציפיות הפד מוסיפות ללחץ בשוק

המשקיעים ממתינים גם לנתוני מדד המחירים ליצרן (PPI) של אוקטובר, שעשויים להשפיע על הציפיות לקראת החלטת המדיניות הבאה של הפדרל ריזרב. השווקים מתמחרים במלואה העלאת ריבית בחודש הבא, בעוד שכמה קובעי מדיניות העלו לאחרונה את האפשרות להעלאה של 50 נקודות בסיס, במקום המהלך הצפוי יותר של 25 נקודות בסיס.

ההסתברות להעלאה של 50 נקודות בסיס עמדה על כ-12%, על פי כלי ה-CME FedWatch. נתון אינפלציה גבוה יותר עלול לחזק את החששות שהריבית תישאר מרסנת למשך זמן רב יותר, מה שעלול להפעיל לחץ נוסף על הערכות השווי של מניות טכנולוגיה מוטות צמיחה.

תקלת מיקרוסופט מוסיפה לסיכון הטכנולוגי

מניות מיקרוסופט ירדו ב-2.1% במסחר המוקדם לאחר שתקלה שהשפיעה על Outlook, Teams ו-Copilot נמשכה מעבר ל-12 שעות ושיבשה את התקשורת עבור עסקים וממשלות ברחבי העולם. מיקרוסופט הייתה היורדת היחידה מבין מניות “שבע המופלאות” (Magnificent Seven) במסחר המוקדם.

ובכל זאת, דוחות הרווח של החברות מספקים תמיכה מסוימת. מתוך 450 חברות מדד S&P 500 שדיווחו על תוצאותיהן עד יום חמישי, 83.6% עקפו את התחזיות, על פי LSEG Data and Analytics. חברת Cerebras עלתה גם היא ביותר מ-17% לאחר שהעלתה את תחזית ההכנסות שלה לשנת 2026 וציינה את מיקרוסופט כלקוחה.

השווקים ניצבים כעת בפני מספר איתותים מנוגדים, החל מרווחי חברות עמידים ועד לחץ מחודש על הערכות השווי של ה-AI, ציפיות ריבית גבוהות ואי-ודאות גיאופוליטית. המשקיעים יעקבו אחר יכולתה של אנבידיה להתייצב, אחר תגובתן של מניות אחרות הקשורות ל-AI ואחר נתוני האינפלציה הנכנסים, כדי לקבוע האם גל המכירות האחרון בטכנולוגיה הוא שיבוש זמני או חלק מהערכה מחדש רחבה יותר של תחזית הצמיחה והשווי של המגזר.