השקעה בקרנות סל ונאמנות – הקדמה

בקרנות סל ונאמנות, שניים ממכשירי ההשקעה הפופולאריים בישראל, מנוהלים סדרי גודל של מאות מיליארדי שקלים. לכל אחד יש יתרונות ייחודיים  משלו אשר הופכים אותו לאפיק אטרקטיבי שקורץ למשקיעים רבים. השאלה הגדולה שנשאלת כאן היא: האם קרנות סל עדיפות על קרנות נאמנות… או להפך? כדי לנסות להבין זאת, ערכנו בעבורכם ניתוח מקצועי בין שני מכשירי ההשקעה האלה.

קרנות סל – מהן אומרות בדיוק ומה עלינו לדעת עליהן?

קרנות סל (Exchange Traded Funds או בקיצור ETF”s) הן מכשירי השקעה אשר  “יושבות על הזנב” של מדדים שונים ומנסות לעקוב אחריהם באופן מיטבי (Best Effort). במילים אחרות, מדובר במוצר פאסיבי אשר מתמקד במדד של נכסי בסיס המאפשר להשקיע בקבוצת נכסים – במקום בנכס הבודד. בין היתר, אלו יכולים להיות מדדים של מניות, אג”ח, סחורות, נדל”ן, תעשיה, אנרגיה ועוד.

הסיבה שקרנות סל מוגדרות כמוצר פאסיבי, היא שההשקעה בהן נעשית על פי הצמדה למדד פיננסי אשר אינו נתון לשיקול דעתם של מי שאחראים על ניהול ההשקעות. כמו כן, קרנות סל נחשבות למכשיר “היברידי” כיוון שמצד אחד הן נסחרות בבורסה אך מצד שני ניתן לרכוש או למכור אותן בדומה לקרנות נאמנות ‘פתוחות’ אשר אינן נסחרות בבורסה.

מדוע כדאי להשקיע בקרנות סל? מה מיוחד בהן?

• קרנות סל הן מכשירי השקעה ברורים למדי; אין צורך בניתוחים מרחיקי לכת כדי לקבל החלטה האם להשקיע במדד כזה או אחר.
• בהשוואה לרכישת נכסי בסיס ספציפיים, עלות רכישתן של קרנות סל עשויה להיות כדאית יותר.
• קרנות הסל מאפשרות להשקיע בפיזור חוצה סקטורים: פיננסים, בריאות, סחורות, מט”ח, אנרגיה, טכנולוגיה ועוד. בזכות זה, ניתן “להנדס” רמת סיכון מושכלת יותר.
• דמי הניהול בקרנות הסל הם נמוכים לרוב ולעיתים אף לא קיימים. הסיבה לכך, כמובן, היא אופיין הפאסיבי אשר אינו מצריך ניהול ברמה השוטפת.

 לצד הנאמר, יש סייג, כי לא הכול ורוד ב”ממלכת קרנות הסל”. קודם כל, אי אפשר להבטיח ‘מכה וודאית’ במדדים – אלא רק ניסיון מיטבי להשיג את המקסימום שניתן. בנוסף, בתקופות בהן קיים חשש לירידות ערך, עשוי להיות פער משמעותי בין מחירי השוק הריאליים של הקרנות לבין מחיריהן ההוגנים/כלכליים.

קרנות נאמנות – מהן אומרות ומה עלינו לדעת עליהן?

קרנות נאמנות (Mutual Funds) הן מכשירים פיננסים לביצוע השקעות משותפות בניירות ערך. הן מנוהלות לרוב ע”י חברות המתמחות בניהול קרנות אשר פועלות באופן סדור ורציף לפי מדיניות ברורה. כדי להצטרף כמשקיע אל קרן נאמנות, יש לרכוש “יחידות השתתפות” אשר מקנות זכאות לרווח. ככל שמחזיקים ביותר יחידות השתתפות, היקף הזכאות גדל.

שלא כמו קרנות סל, קרנות נאמנות הם מוצר אקטיבי כיוון שההשקעות הנעשות בהן הן בנכסי הבסיס ולא במדדים של קבוצת נכסים.

מדוע כדאי להשקיע קרנות נאמנות? מה מיוחד בהן?

• בקרנות נאמנות רמת הנזילות היא גבוהה מאוד ולכן הן מתאימות לכל תקופת השקעה: קצרה בינונית או ארוכה.
• בקרנות נאמנות ניתן להשקיע בפיזור נרחב במיוחד אשר תורם להפחתתה של רמת הסיכון הכוללת.
• בקרנות נאמנות קיים תשקיף מפורט אשר מספק תמונה ברורה ונרחבת על הרכב הנכסים, מידע על גיוסים ופדיונות, היסטוריית ביצועים ועוד.
• בהשוואה להשקעות ישירות בבורסה, השקעה בקרן נאמנות יכולה להתבצע בסכומים נמוכים יותר.

לצד היתרונות, חשוב להכיר כי בקרנות הנאמנות עמלות הניהול עשויות להיות גבוהות. כך למשל, בקרנות המתמחות בהשקעה במניות דמי הניהול עשויים לנוע בין 2.5%-4% בשנה לעומת דמי ניהול של 0.6% עד 1% בתיקים מנוהלים סטנדרטיים.

שורה תחתונה – קרן סל או קרן נאמנות?

ראשית, כפי שכבר ציינו בפתיחה, קרנות סל וקרנות נאמנות הם מכשירי השקעה פופולאריים. האם לבחור בזו או בזו? ובכן, זה הכול שאלה של מה חשוב לכם יותר; דמי ניהול כדאיים? השקעה פאסיבית או ניהול מקצועי?

איך שלא תהפכו את זה, מדובר בהחלטה עם השלכות משמעותיות. לכן, עדיף שתדעו לקבל אותה בצורה יסודית ושקולה.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור מהווה יעוץ מקצועי להשקיע בתחום כזה או אחר