נקודות עיקריות:

– נסטלה הדיחה בפתאומיות את המנכ״ל לורן פרייץ׳ בעקבות קשר רומנטי לא מוצהר עם כפופה ישירה.
– פיליפ נברטיל, מנהל ותיק בנסטלה, מונה למנכ״ל זמני והתחייב להמשיך את הכיוון האסטרטגי.
– המניה ירדה בכ-17% במהלך השנה, כאשר אנליסטים מצביעים על חוסר יציבות מתמשך בממשל התאגידי.

ענקית המזון השווייצרית נסטלה מתמודדת עם גל חדש של אי־שקט מצד בעלי מניות ושווקים, לאחר ההדחה הפתאומית של המנכ״ל לורן פרייץ׳ ב־1 בספטמבר 2025. מדובר בעזיבת מנכ״ל שנייה בתוך קצת יותר משנה, מה שמעלה סימני שאלה לגבי יציבות ההנהגה, סטנדרטי הממשל התאגידי ואמון המשקיעים באחת מחברות המזון הארוז הגדולות בעולם.

טלטלות בהנהלה ותגובת השוק

לורן פרייץ׳, שמונה למנכ״ל בספטמבר 2024, הודח לאחר שחוקרים פנימיים וחיצוניים אישרו קשר רומנטי לא מוצהר עם כפופה ישירה — הפרה ברורה של קוד ההתנהגות העסקית של נסטלה. ההחלטה, שפורסמה על ידי היו״ר פול בולקה, התקבלה ללא חבילת פרישה והדגישה את מחויבות הדירקטוריון לאחריות אתית.

פיליפ נברטיל, בכיר ותיק בנסטלה ולשעבר ראש יחידת נספרסו, נכנס לתפקיד המנכ״ל באופן מיידי. ההנהלה הדגישה כי התוכניות האסטרטגיות של החברה יישארו ללא שינוי חרף חוסר היציבות המחודש.

מניית נסטלה נסחרה בזהירות. מחיר המניה ירד בכ־17% במהלך השנה האחרונה, נמוך בהשוואה למתחרות, כאשר אמון המשקיעים מתערער על רקע טלטלות במגזר כולו — בהן לחץ מתמשך ממכסים ומדפוסי צריכה מאתגרים. אנליסטים מ־J.P. Morgan סימנו את המשבר הנוכחי בהנהגה כגורם מרכזי שמערער את האמון בכיוונה הבינוני של החברה.

השלכות ממשל תאגידי ותחושות המשקיעים

שתי עזיבות המנכ״לים — תחילה מארק שניידר באוגוסט 2024 וכעת פרייץ׳ — חשפו פגיעות מערכתיות בממשל התאגידי. בעלי מניות מוסדיים ומשקיפים בשוק מציבים סימני שאלה על מנגנוני הפיקוח הפנימיים ועל תוכניות ההמשכיות של נסטלה. מומחים מזהירים כי תחלופה חוזרת בצמרת עלולה לפגוע בעקביות האסטרטגית ובתדמית המותג.

המינוי המהיר של נברטיל עשוי להרגיע חלק מהמשקיעים, אך האמון עדיין זהיר. החששות בנוגע לדירוגי ESG, בעיקר בהיבטי ממשל, הולכים וגוברים. מחקרים מצביעים כי כשלי ממשל עלולים לשחוק ערך לבעלי מניות ולהגביר תנודתיות, במיוחד בעידן שבו משקיעים צעירים המונעים מערכים בוחנים בקפדנות שקיפות ואחריות.

המשכיות אסטרטגית מול תנודתיות השווקים

עלייתו של נברטיל נועדה לשדר יציבות. עם עשרות שנות ניסיון בנסטלה וניהול יחידות ליבה כמו נספרסו, הוא נתפס כמנהל המסוגל לשמר את רציפות האסטרטגיה. החברה הדגישה כי יוזמות הטרנספורמציה ויעדי הביצועים נותרים בעינם.

עם זאת, סיכוני ביצוע קיימים. ההשפעה המתמשכת של חוסר היציבות בהנהגה עלולה לעכב רווחים תפעוליים מתוכננים או שיפורים ארגוניים, במיוחד על רקע ביקושים צרכניים רכים ולחצי מכסים בשווקים מרכזיים.

מבט קדימה: המשקיעים יעקבו מקרוב אחר תקשורת הדירקטוריון בנוגע לתוכניות ירושה, רפורמות בממשל ומאמצים להשבת האמינות. ייצוב הפעילות, אישוש סדרי עדיפויות אסטרטגיים ובניית אמון — הן בתוך החברה והן מול השוק — יהיו משימות קריטיות עבור ההנהגה החדשה.