עיקרי הדברים:

– חוזים על דאו ג׳ונס, S&P 500 ונאסד״ק מצביעים על תנועה מתונה לאחר חופשת לייבור דיי.
– פסיקת בית משפט שמערערת את חוקיות המכסים מתקופת טראמפ מוסיפה חוסר ודאות בסחר.
– תשומת הלב של המשקיעים מופנית לעצמאות הפדרל ריזרב ולנתוני התעסוקה הקרובים.

חוזים עתידיים על מניות בארה״ב שמרו על יציבות הבוקר עם פתיחת חודש ספטמבר — שנחשב היסטורית לתקופה תנודתית — על רקע חששות מחודשים במדיניות הסחר ודאגות סביב עצמאות הבנק המרכזי. פסיקת בית משפט אחרונה שהטילה ספק בחוקיות המכסים הנרחבים, יחד עם לחצים פוליטיים על הפד, העלו את רמת הזהירות של המשקיעים בתחילת תקופה קריטית.

שקט בשווקי החוזים מסתיר מתחים סביב מדיניות הסחר

חוזים הקשורים למדדי דאו ג׳ונס, S&P 500 ונאסד״ק נעו קלות לאחר פער החגים המפריע של השבוע שעבר, ושיקפו גישה זהירה מצד המשקיעים. בית המשפט לערעורים בארה״ב קבע כי רוב המכסים מתקופת טראמפ אינם חוקיים, אם כי הם נשארים בתוקף עד לערעור צפוי בבית המשפט העליון. למרות שההשפעה המיידית על השווקים הפיננסיים עשויה להיות מוגבלת, אנליסטים מזהירים כי הפסיקה מחזירה את אי-הוודאות סביב עלויות הסחר ויציבות שרשראות האספקה.

עצמאות הפד במרכז amid דרמות פוליטיות

דאגת המשקיעים גוברת בעקבות ניסיונו של הנשיא טראמפ להדיח את מושלת הפד ליסה קוק והלחצים הגלויים על יו״ר הפד ג׳רום פאוול — מהלכים שנתפסים כפגיעה בעצמאות הבנק המרכזי. הדרמה הפוליטית המתעצמת מגיעה בדיוק לפני פרסום נתוני התעסוקה והאינפלציה הקריטיים של ארה״ב, מה שהופך את ספטמבר למבחן מכריע לאמינות הפד וללוח הזמנים האפשרי להפחתת ריבית.

המוניטין של ספטמבר נבחן מול המומנטום הקיץ החזק

ספטמבר ידוע כחודש הגרוע ביותר עבור מניות בארה״ב, כאשר בממוצע נרשמות ירידות של כ-1%. עם זאת, העליות החדות באוגוסט — שבו עלה מדד S&P 500 בכ-9.3%, דאו ג׳ונס ב-7.8% ונאסד״ק ב-12% — מעידות כי התקופה הקרובה עשויה לסטות מהמסורת. עם שמירה של ה-S&P מעל הממוצע הנע ל-200 יום, קיימת אופטימיות זהירה בשווקים, אם כי סימנים של קניות-יתר ורמות נמוכות במדד הפחד (VIX) מאותתים על אפשרות לתנודתיות.

מה הלאה עבור המשקיעים והשווקים?

הרבה תלוי בפרשנות נתוני התעסוקה והאינפלציה הקרובים של ארה״ב — שצפויים לעצב באופן מכריע את כוונות הפד ואת סנטימנט השוק. כל סימן להפחתת ריבית בהחלטת הפד באמצע ספטמבר עשוי לדחוף את המניות כלפי מעלה, בעוד דחיות או הפתעות ניציות עלולות להגביר תנודתיות. גם ההתפתחויות במדיניות הסחר, במיוחד סביב חוקיות המכסים, כמו גם הדינמיקה הגיאופוליטית המתפתחת, יהיו גורמים מרכזיים. השווקים כנראה יישארו דרוכים עד לפתרון אי-הוודאויות הללו, מה שהופך את תחילת ספטמבר לתקופה מכרעת עבור סנטימנט הסיכון ומיצוב התיקים.