שווקי המניות בארצות הברית ננעלו ביום שלישי, 10 בפברואר 2026, בתוצאות מעורבות, כאשר המשקיעים עצרו להעריך מחדש את רמת הסיכון לאחר העליות האחרונות. עלייה מתונה בתנודתיות וחולשה מחודשת במניות הטכנולוגיה הפעילו לחץ על המדדים הרחבים, בעוד מדדי השבב הכבד ושוק המניות הקנדי הפגינו עמידות יחסית. המסחר שיקף שוק הנמצא במעבר ממומנטום התאוששות לשלב של התכנסות.

התנודתיות עולה כאשר המשקיעים הופכים זהירים יותר

התנודתיות בשווקים עלתה במהלך יום המסחר, כאשר מדד ה־VIX טיפס ביותר מ־2 אחוזים. אף שהעלייה הייתה מתונה בהשוואה לזינוק שנרשם בשבוע שעבר, היא שידרה כי אמון המשקיעים נותר שברירי. התנודתיות משמשת לעיתים קרובות כברומטר לפסיכולוגיית השוק, והמהלך הנוכחי מצביע על רגישות גוברת לסיכונים כלפי מטה.

רמות תנודתיות גבוהות מעודדות בדרך כלל הידוק של ניהול סיכונים ופוזיציות סלקטיביות, ולא צבירה אגרסיבית של מניות. כתוצאה מכך, השווקים נוטים להיסחר בצורה לא אחידה, כאשר ההובלה עוברת בין סקטורים שונים במקום תנועה חד־כיוונית. דינמיקה זו באה לידי ביטוי בבירור בסגירה המעורבת של יום שלישי.

מניות הטכנולוגיה והחברות הקטנות מושכות את המדדים הרחבים מטה

מניות הטכנולוגיה היו מקור החולשה המרכזי, וגררו את מדד הנאסד״ק לירידות. מניות צמיחה חוו לחץ מכירות מחודש כאשר המשקיעים בחנו מחדש את רמות התמחור בסביבה של תנודתיות עולה ודולר אמריקאי מעט חזק יותר. הירידה מצביעה על כך שההתלהבות מהטכנולוגיה נותרת פגיעה לשינויים בסנטימנט הסיכון.

גם מדד S&P 500 ננעל בירידה, בשל החשיפה הגבוהה שלו לסקטורי הטכנולוגיה והצמיחה. אף שההפסדים היו מוגבלים, המדד התקשה למצוא תמיכה מספקת בסקטורים דפנסיביים שתאזן את חולשת הטכנולוגיה. הדבר מדגיש עד כמה ביצועי השוק הרחב תלויים בהובלת סקטור הטכנולוגיה.

גם מניות החברות הקטנות פיגרו. מדד ראסל 2000 ירד, מה שמעיד על ירידה בתיאבון לסיכון כלפי חברות מקומיות ובעלות פרופיל סיכון גבוה יותר. חברות קטנות רגישות במיוחד לתנאי מימון ולאי־ודאות כלכלית, והחולשה בהן מצביעה על העדפת יציבות על פני חשיפה לצמיחה.

מדד דאו שומר על יציבות כאשר מניות שבב כבד מספקות עוגן

בניגוד לירידות הרחבות יותר, מדד דאו 30 הצליח להיסגר בעלייה קלה. מניות השבב הכבד נהנו מהמשך רוטציה לעבר תעשייה, פיננסים וסקטורים דפנסיביים. המשקיעים העדיפו חברות בעלות רווחיות יציבה ומאזנים חזקים ככל שהתנודתיות עלתה.

עמידותו של הדאו מדגישה את הפער המתרחב בתוך שווקי המניות בארה״ב. במקום יציאה כוללת מהשוק, משקיעים מבצעים הקצאה מחדש לעבר איכות ועמידות נתפסות, ובכך מסייעים לייצב את מדדי החברות הגדולות סמוך לשיאים היסטוריים.

קנדה בולטת לחיוב כאשר מדד TSX מאריך את העליות

שווקי המניות בקנדה הציגו את אחד הביצועים החזקים של היום. מדד S&P/TSX Composite רשם עלייה נאה, בתמיכת רווחים בסקטור הפיננסים ובמניות הקשורות למשאבים. החשיפה הסקטוריאלית המגוונת של קנדה והתלות הנמוכה יחסית בטכנולוגיה סייעו לה להתגונן מפני הלחצים שפגעו במניות הצמיחה בארה״ב.

דינמיקה יציבה במחירי הסחורות ושיפור בסנטימנט לאחר ראלי השבוע שעבר תרמו גם הם לביצועי היתר של מדד TSX, וחיזקו את מעמדה של קנדה כעוגן יחסי של יציבות באזור האמריקות.

ברזיל יורדת במתינות כאשר שווקים מתעוררים מתכנסים

המניות בברזיל ננעלו בירידה קלה, כחלק מהתכנסות לאחר עליות חזקות בתקופה האחרונה. הירידה במדד IBOVESPA הייתה מוגבלת, מה שמצביע על כך שאין לחץ מכירות רחב בשווקים המתעוררים, אך הם נותרים רגישים לשינויים בתיאבון הסיכון הגלובלי ולדינמיקת המטבעות.

שווקים מתעוררים מגיבים לעיתים במהירות לשינויים בתנודתיות ובתנועות הדולר, מה שהופך את ביצועיהם בטווח הקצר לתלויים במידה רבה בתנאים הפיננסיים הגלובליים.

הדולר מתחזק מעט ומוסיף לרוח הנגד בשווקים

הדולר האמריקאי התחזק במעט במהלך יום המסחר. גם תנועות קטנות בדולר יכולות להשפיע על סנטימנט המניות, במיוחד במניות טכנולוגיה ובשווקים מתעוררים. דולר חזק יותר מהדק את התנאים הפיננסיים הגלובליים ועלול לפגוע ברווחי חברות רב־לאומיות, ובכך לחזק את הטון הזהיר שנרשם בשווקים.

בהסתכלות קדימה, סביר שהמשקיעים ימשיכו לפעול בגישה סלקטיבית ככל שהשווקים מעכלים את התנודתיות האחרונה ואת האותות המעורבים. גורמים מרכזיים למעקב כוללים את מגמת התנודתיות, ביצועי סקטור הטכנולוגיה ונתוני מאקרו קרובים. אם התנודתיות תתייצב, ייתכן שהשווקים ישובו למומנטום חיובי, אך אי־ודאות מתמשכת עלולה להשאיר את המסחר תנודתי ואת ההובלה סקטוריאלית ולא אחידה.