השווקים העולמיים הציגו פערים אזוריים בולטים במהלך השבוע שבין 12 ל-16 באוקטובר, כאשר חששות בנוגע לאינפלציה, לתמחור מניות בתחום הבינה המלאכותית ולתחרות בענף המוליכים למחצה הכבידו על מניות הטכנולוגיה. מדד Nasdaq Composite ירד ב-4.48% במהלך חמישה ימי מסחר, בעוד מדדי הייחוס באירופה עלו והמדדים המובילים בישראל רשמו עליות. הפערים מדגישים כיצד המשקיעים בחנו מחדש את החשיפה שלהם לאזורים ולענפים שונים, במקום לצמצם באופן אחיד את החשיפה למניות.

מניות ארצות הברית תחת לחץ לנוכח החששות מתמחור הבינה המלאכותית

הביצועים בוול סטריט היו מעורבים. מדד S&P 500 ירד ב-1.95% במהלך חמישה ימי מסחר, בעוד מדד Russell 2000 נחלש ב-3.05%. מנגד, מדד Dow Jones Industrial Average עלה ב-0.67%, נתון המעיד על חוסן יחסי בקרב החברות הגדולות והמבוססות הנכללות במדד.

הירידה החדה יותר במדד Nasdaq הדגישה את הלחץ המחודש על מניות הטכנולוגיה והמוליכים למחצה. חששות בנוגע לקיימות ההוצאות הקשורות לבינה מלאכותית, לתחרות בשוק שבבי הזיכרון ולצורכי המימון של תשתיות מרכזי הנתונים תרמו לאי-הוודאות. גם יצרניות השבבים בדרום קוריאה התמודדו עם לחץ על רקע חששות מתחרות מצד יצרניות שבבי זיכרון סיניות. במקביל, האינפלציה בארצות הברית ואי-הוודאות בנוגע לתחזית המדיניות של הפדרל ריזרב נותרו שיקולים חשובים עבור המשקיעים.

הפער בין מדד Nasdaq למדד Dow מצביע על כך שמכירות המניות במהלך השבוע התרכזו בחלקים מסוימים של השוק האמריקאי, ולא התפשטו באופן אחיד לכלל השוק. עבור תיקי השקעות בעלי פיזור בינלאומי, ההבדלים בהרכב הענפי ובחשיפה לתמחור מניות הטכנולוגיה נותרו גורמים חשובים בקביעת הביצועים היחסיים.

השווקים באירופה עולים למרות אי-הוודאות העולמית

מדדי הייחוס באירופה נעו בכיוון ההפוך. מדד FTSE 100 עלה ב-3.13%, מדד DAX התחזק ב-2.13%, מדד MSCI Europe עלה ב-2.11%, ומדד CAC 40 בצרפת טיפס ב-1.97% במהלך חמישה ימי מסחר. העליות עמדו בניגוד לחולשה במניות הטכנולוגיה בארצות הברית והמחישו כי ביצועי שוקי המניות באזורים שונים בעולם אינם אחידים.

נתוני המדדים שסופקו אינם מצביעים על גורם יחיד שהוביל לביצועי היתר של אירופה. הבדלים בהרכב הענפי, בציפיות לרווחי החברות ובחשיפה לתמחור מניות הטכנולוגיה עשויים היו להשפיע על הביצועים היחסיים. עם זאת, הפערים מדגישים את החשיבות של בחינת מבנה השווקים האזוריים, במקום להתייחס למניות העולמיות כשוק אחיד והומוגני.

אסיה מתקשה בעוד מניות ישראל רושמות עליות

השווקים באסיה התמודדו עם לחץ משמעותי, במיוחד מדד KOSPI בדרום קוריאה, שירד ב-11.22% במהלך חמישה ימי מסחר. מדד Nikkei 225 נחלש ב-5.37%, מדד Shanghai Composite בסין ירד ב-2.56%, ומדד Hang Seng איבד 0.10%. חולשת מדד KOSPI תאמה את הלחץ על מניות המוליכים למחצה ואת החששות בנוגע לתמחור מניות הקשורות לבינה מלאכותית ולתחרות בענף, אם כי נתוני המדדים לבדם אינם מאפשרים לקבוע את הסיבות המדויקות לירידה.

ישראל נעה בכיוון ההפוך. מדד TA-35 עלה ב-4.01%, בעוד מדד TA-125 הרחב יותר התחזק ב-3.93%. נתונים אלה מצביעים על ביצועים חיוביים במהלך חמישה ימי מסחר, למרות התנודתיות הבינלאומית. עם זאת, התרשימים שסופקו אינם מזהים האם מניות הבנקים, חברות הביטחון, זרימות ההון המוסדיות או ענפים אחרים הובילו את העליות.

מדד הדולר האמריקאי ירד ב-0.78% במהלך אותה תקופה. לתנועות המטבע יש חשיבות עבור משקיעים בינלאומיים, משום שהן עשויות להשפיע על התשואה לאחר המרה של נכסים הנקובים במטבעות זרים ועל הקצאת ההון בין מדינות.

נתונים כלכליים ודוחות כספיים יעמידו את השווקים במבחן הבא

השבוע הקרוב יבחן האם גל המכירות במניות הטכנולוגיה יתרחב או יתייצב. המשקיעים ינתחו נתונים כלכליים חדשים מארצות הברית כדי להעריך את מצב הצמיחה, התעסוקה וציפיות האינפלציה, בעוד דוחות כספיים של חברות יספקו תובנות נוספות בשאלה האם ההשקעות הקשורות לבינה מלאכותית מתורגמות להכנסות ולרווחיות בנות-קיימא.

עבור משקיעים בישראל ובעולם, השאלה המרכזית היא האם הפערים בין מניות הטכנולוגיה בארצות הברית, שוקי המניות באירופה והשווקים האזוריים באסיה יימשכו. סבב הדוחות הכספיים והפרסומים הכלכליים הבא עשוי להשפיע על הציפיות לריבית, להוצאות החברות ולביקוש העולמי. תנודתיות מתמשכת תחזק גם את החשיבות של מעקב אחר החשיפה למטבעות, ריכוזיות ענפית וסיכונים אזוריים בעת הערכת ביצועי תיקי ההשקעות.