שווקי ההון בתל אביב נסחרים במגמה חיובית במדדי המניות המרכזיים, בהובלת עלייה של 0.78% במדד ת”א-35. גם ת”א-125 מתקדם ב-0.66%, בעוד ת”א-90 עולה ב-0.17%, אף שהמבנה הפנימי של כמה מהמדדים נותר מעורב. במקביל, שווקי האג”ח מתמודדים עם לחץ מתון, ויוצרים פער בין ביצועי המניות החזקים יותר לבין החולשה במדדי האג”ח הרחבים.

ת”א-35 מוביל את העליות במניות כאשר המדדים המרכזיים מתקדמים

מדד ת”א-35 עלה ב-0.78% ל-4,191.37 נקודות, והוא המדד החזק ביותר מבין מדדי המניות המרכזיים. ההשתתפות הפנימית חיובית, עם 24 ניירות ערך שעולים לעומת 10 ניירות ערך שיורדים ושני ניירות ערך ללא שינוי. רוחב השוק מצביע על כך שהעלייה נתמכת בהשתתפות של חלק משמעותי מחברות השווי הגדול, ולא מונעת אך ורק על ידי מספר מצומצם של מניות במדד.

מדד ת”א-125 הרחב יותר עלה ב-0.66% ל-4,059.92 נקודות. עם זאת, המבנה הפנימי של השוק מאוזן יותר, עם 59 ניירות ערך שעולים לעומת 63 ניירות ערך שיורדים וארבעה ניירות ערך ללא שינוי. הפער המצומצם בין ניירות הערך העולים והיורדים מצביע על כך שהעלייה במדד עדיין אינה משקפת חוזקה רחבה בכל חלקי השוק.

גם מניות השווי הבינוני עולות, אם כי בשיעור מתון יותר. מדד ת”א-90 עלה ב-0.17% ל-3,648.80 נקודות, עם 35 ניירות ערך שעולים לעומת 53 ניירות ערך שיורדים ושני ניירות ערך ללא שינוי. רוחב השוק השלילי מצביע על כך שהמשקיעים עדיין סלקטיביים ביחס לחברות בעלות שווי שוק בינוני, למרות העלייה במדד.

מדד ת”א 90 ובנקים עלה ב-0.57% ל-3,905.33 נקודות. ההשתתפות הפנימית נותרה מעורבת, עם 40 ניירות ערך שעולים לעומת 53 ניירות ערך שיורדים ושני ניירות ערך ללא שינוי. בעוד המדד נהנה מהעלייה הרחבה יותר בשוק המניות, רוחב השוק מצביע על כך שהעליות אינן מתחלקות באופן שווה בין חברות הבנקאות והשירותים הפיננסיים.

מניות הערך מציגות חוזקה יחסית כאשר רוחב השוק נותר מעורב

מדד ת”א-125 ערך עלה ב-0.61% ל-4,036.37 נקודות. בניגוד לכמה מהמדדים המרכזיים האחרים, רוחב השוק בו חיובי במעט, עם 29 ניירות ערך שעולים לעומת 27 ניירות ערך שיורדים. הנתונים מצביעים על השתתפות יחסית מאוזנת של המשקיעים ומרמזים כי חברות בעלות מאפייני ערך מפגינות עמידות מסוימת בסביבת המסחר הנוכחית.

מדד ת”א סקטור-באלאנס עלה ב-0.65% ל-4,576.25 נקודות, אף שההשתתפות הפנימית בו נותרה שלילית במעט. במדד 47 ניירות ערך שעולים לעומת 49 ניירות ערך שיורדים וארבעה ניירות ערך ללא שינוי. הדבר מצביע על כך שהעלייה ברמת הסקטורים רחבה יחסית, אך עדיין מאופיינת במאזן קרוב בין פעילות הקנייה והמכירה.

מחזור המסחר במניות הגיע לכ-745 מיליון שקל, מה שמעיד על השתתפות משמעותית בשוק ועל נזילות גבוהה. השילוב בין עליות במדדים המרכזיים לבין פעילות מסחר משמעותית מצביע על כך שהמשקיעים מתאימים באופן פעיל את הפוזיציות שלהם, ולא נותרים מחוץ לשוק.

המבנה הנוכחי של השוק משקף, אם כן, עלייה סלקטיבית במניות. מניות בעלות שווי שוק גדול מספקות תמיכה חזקה יותר למדדים המרכזיים, בעוד שרוחב השוק במניות בעלות שווי בינוני וברמת הסקטורים משכנע פחות. הביצועים החיוביים יחסית של מניות הערך מספקים איתות חיובי נוסף, אף שהם עדיין אינם מלווים ברוחב שוק חיובי באופן אחיד.

שווקי האג”ח יורדים כאשר פעילות המסחר במניות נותרת גבוהה

שוקי האג”ח מציגים תמונה פחות תומכת מזו של המניות. מדד All-Bond כללי ירד ב-0.06% ל-432.47 נקודות, עם 57 ניירות ערך שעולים לעומת 250 ניירות ערך שיורדים ו-268 ניירות ערך ללא שינוי. רוחב השוק השלילי מצביע על כך שהחולשה מתפשטת לחלק משמעותי משוק האג”ח הרחב.

מדד בונד קצר עד שנה נע בכיוון ההפוך ועלה ב-0.01% ל-477.65 נקודות. במדד נרשמו 36 ניירות ערך שעולים לעומת 13 ניירות ערך שיורדים ו-26 ניירות ערך ללא שינוי. העלייה המתונה מצביעה על יציבות מתמשכת באג”ח בעלות מח”מ קצר יותר, למרות הירידה הרחבה יותר במדד All-Bond.

אג”ח צמודות מדד מציגות ביצועים מעורבים, אך בדרך כלל חלשים יותר. מדד תל בונד-צמודות A נותר ללא שינוי ברמה של 439.33 נקודות, עם 11 ניירות ערך שעולים לעומת 14 ניירות ערך שיורדים ו-54 ניירות ערך ללא שינוי. מדד תל בונד 60 צמודות ירד ב-0.08% ל-428.73 נקודות, עם חמישה ניירות ערך בלבד שעולים לעומת 44 ניירות ערך שיורדים ו-11 ניירות ערך ללא שינוי.

מחזור המסחר בשוק האג”ח הגיע לכ-842 מיליון שקל, גבוה ממחזור המסחר במניות שעמד על כ-745 מיליון שקל. היקף הפעילות הגבוה מצביע על כך שהמשקיעים ממשיכים להיות פעילים מאוד בשוקי האג”ח, גם כאשר מדדי האג”ח הרחבים רושמים ירידות מתונות.

תחזית: המשקיעים עוקבים אחר האפשרות שהעליות במניות יתרחבו

בהמשך, המשקיעים יתמקדו בשאלה האם החוזקה בת”א-35 ובת”א-125 יכולה להפוך להשתתפות רחבה יותר בשוק המניות בתל אביב. שיפור מתמשך ברוחב השוק, במיוחד בת”א-90 ובמדדים רחבים נוספים, יחזק את האפשרות לעלייה יציבה יותר במניות. במקביל, החולשה במדד All-Bond ובתל בונד 60 תמשיך להיות גורם חשוב למעקב, כאשר המשקיעים מעריכים את ציפיות הריבית ואת תמחור הנכסים בשוק האג”ח. זרימות השקעה מוסדיות, מגמות בשווקי המניות הגלובליים, רווחי החברות, התפתחויות בריבית וביצועים סקטוריאליים צפויים להמשיך להיות גורמים מרכזיים. בשלב זה, שווקי תל אביב משקפים סביבה מובחנת, שבה מדדי המניות המרכזיים עולים בעוד שרוחב השוק נותר מעורב ושווקי האג”ח מתמודדים עם לחץ מתון. המשך העליות במניות יהיה תלוי בשאלה האם הביקוש יתרחב מעבר לחברות בעלות שווי שוק גדול ולחברות המתאפיינות במאפייני ערך.